Khai thác thanh khoản: cơ chế hoạt động, lợi ích và rủi ro

Khai thác thanh khoản đại diện cho một trong những công cụ phổ biến nhất để tạo ra thu nhập trong hệ sinh thái DeFi, cho phép nhận được phần thưởng cao hơn mức trung bình thị trường. Tuy nhiên, cùng với lợi nhuận tiềm năng, cũng có những rủi ro đáng kể, đòi hỏi phải phân tích cẩn thận.

Bản chất của khai thác thanh khoản

Khai thác thanh khoản là cơ chế, trong đó người dùng đặt tài sản tiền điện tử của họ vào các pool thanh khoản của các giao thức DeFi, nhận lại phần thưởng, thường được thanh toán dưới dạng token quản trị của các giao thức đó.

Có nhiều biến thể của cơ chế này, nhưng nguyên tắc chính là cung cấp tài sản tiền điện tử vào các quỹ tín dụng hoặc giao dịch phi tập trung để đảm bảo tính thanh khoản cần thiết. Đổi lại việc cung cấp tính thanh khoản, các nhà cung cấp (LP — Nhà cung cấp thanh khoản) nhận được tỷ suất sinh lợi hàng năm cố định (APY), thường được trả trong thời gian thực.

Các dự án DeFi sử dụng cơ chế khai thác thanh khoản như một công cụ khuyến khích người dùng tương tác với các nền tảng của họ, vì thanh khoản là một tài nguyên quan trọng cho việc hoạt động của hầu hết các dịch vụ DeFi.

Cơ chế kỹ thuật hoạt động

Quá trình khai thác thanh khoản có những đặc điểm kỹ thuật nhất định tùy thuộc vào giao thức cụ thể, nhưng nhìn chung sơ đồ bao gồm việc các nhà cung cấp thanh khoản nạp các token vào ứng dụng DeFi và nhận phần thưởng dưới dạng token gốc của giao thức.

Độ lợi nhuận từ khai thác thanh khoản thường được biểu thị bằng tỷ lệ phần trăm hàng năm (APY). Các token được đưa vào các hợp đồng thông minh, tự động phân phối phần thưởng giữa các thành viên khi các điều kiện đã được quy định được thực hiện.

Quá trình khai thác thanh khoản điển hình bao gồm các bước sau:

• Lựa chọn giao thức cho khai thác thanh khoản, chẳng hạn như nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) loại sàn giao dịch phi tập trung.

• Chuyển đến phần "Thanh khoản" trên nền tảng đã chọn để truy cập vào chức năng cung cấp thanh khoản.

• Lựa chọn cặp tài sản để đưa vào bể thanh khoản ( chẳng hạn như cặp BNB/CAKE ).

• Việc đưa cả hai tài sản vào các tỷ lệ bằng nhau theo giá trị vào một pool giao dịch đã chọn để nhận được token LP.

• Sử dụng các LP-token đã nhận được trong "nông trại năng suất" tương ứng để nhận thêm phần thưởng ( bên cạnh các khoản phí nhận được từ các giao dịch trong pool thanh khoản ).

Nhiều giao thức DeFi cung cấp cho các nông dân thanh khoản các token quản lý, có thể được sử dụng để tham gia vào các cuộc bỏ phiếu về sự phát triển của nền tảng cũng như để bán trên các sàn giao dịch tiền điện tử.

Lợi ích của khai thác thanh khoản

Khai thác thanh khoản đề xuất một loạt lợi ích đáng kể cho các người tham gia:

• Thu nhập thụ động: các thành viên không chỉ có thể lưu trữ tài sản của mình mà còn có thể sử dụng chúng để nhận thêm thu nhập dưới dạng phần thưởng và phí mà không cần giao dịch chủ động.

• Cung cấp thanh khoản cho hệ sinh thái: khai thác thanh khoản góp phần vào việc vận hành hiệu quả của các sàn giao dịch phi tập trung, giảm trượt giá và cải thiện điều kiện giao dịch. Bằng cách cung cấp thanh khoản, người dùng đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển của hệ sinh thái DeFi.

• Lợi suất cao: một số dự án DeFi cung cấp lợi suất cao hơn đáng kể so với các công cụ tài chính truyền thống. Tùy thuộc vào điều kiện thị trường, người tham gia có thể nhận được tỷ lệ phần trăm đáng kể trên vốn đầu tư.

Rủi ro khai thác thanh khoản

Với tất cả những lợi ích tiềm năng, khai thác thanh khoản đi kèm với những rủi ro đáng kể:

• Khiếm khuyết không ổn định (Impermanent Loss): rủi ro chính mà các nhà cung cấp thanh khoản phải đối mặt, đặc biệt là trong các giao thức AMM. Khiếm khuyết không ổn định xảy ra do cơ chế tự động cân bằng của bể khi có sự thay đổi đáng kể về giá của các tài sản trong bể. Khi giá của các token trong bể thay đổi đáng kể, hệ thống tự động của nền tảng sẽ cân bằng bể, mua các token rẻ hơn và bán các token đắt hơn, điều này có thể dẫn đến tổn thất cho các nhà cung cấp thanh khoản so với việc chỉ đơn giản lưu trữ cùng một tài sản.

• Lỗ hổng hợp đồng thông minh: Các giao thức DeFi hoạt động dựa trên các hợp đồng thông minh, có thể chứa lỗi hoặc lỗ hổng. Tin tặc có thể lợi dụng những thiếu sót này để xâm nhập và đánh cắp các quỹ được đặt trong các pool thanh khoản. Có nhiều trường hợp nổi bật về việc hack các giao thức DeFi, dẫn đến những tổn thất tài chính nghiêm trọng.

• Biến động lợi suất: các chỉ số APY có thể thay đổi đáng kể tùy thuộc vào sự biến động của cung và cầu trên thị trường, điều này làm cho việc dự đoán lợi suất tiềm năng trong tương lai trở nên khó khăn. Ví dụ, khi khối lượng tài sản được cung cấp trong các pool phổ biến tăng lên, lợi suất thường giảm.

• Biến động giá: sự biến động giá đáng kể của các loại tiền điện tử có thể ảnh hưởng lớn đến kích thước phần thưởng và giá trị của các tài sản đã đặt. Nếu giá trị của các token mà phần thưởng được thanh toán giảm đáng kể, toàn bộ lợi nhuận nhận được có thể bị triệt tiêu.

Đánh giá tính khả thi của khai thác thanh khoản

Khai thác thanh khoản có thể là một cách tiềm năng để kiếm thu nhập trên thị trường tiền điện tử, tuy nhiên nó cũng là một trong những loại hoạt động rủi ro nhất trong lĩnh vực DeFi.

Ngay cả khi sử dụng các giao thức DeFi đã được kiểm chứng để khai thác thanh khoản, rủi ro bị hack hợp đồng thông minh và sự cố kỹ thuật có thể dẫn đến việc mất hoàn toàn số tiền đã đầu tư.

Ngoài ra, lợi nhuận tiềm năng từ khai thác thanh khoản phần lớn phụ thuộc vào giá trị thị trường của các token của giao thức được nhận làm phần thưởng. Khi giá trị của các token này giảm, lợi suất có thể giảm đáng kể.

Cần lưu ý rằng lợi suất cao có sẵn hôm nay có thể giảm đáng kể trong tương lai. Khi vốn di chuyển từ những người tham gia thị trường có kinh nghiệm hơn vào các pool có lợi suất cao, lợi suất của các pool đó thường giảm, điều này ảnh hưởng đến tổng lợi nhuận.

Nếu bạn sẵn sàng chấp nhận những rủi ro liên quan, khai thác thanh khoản có thể trở thành một cách thú vị để kiếm thu nhập trong hệ sinh thái tiền điện tử. Tuy nhiên, điều cực kỳ quan trọng là phải thực hiện nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi tham gia và không bao giờ đầu tư nhiều hơn số tiền mà bạn có thể đủ khả năng để mất.