Trong bối cảnh tài chính toàn cầu, một cuộc cách mạng thầm lặng đang diễn ra. Stablecoin với vai trò là "đô la vô hình" ngày càng nổi bật, đang âm thầm thay đổi cấu trúc kinh tế của các thị trường mới nổi. Đây không còn là dự đoán trong tương lai, mà là thực tế đang diễn ra ngay lúc này.

Báo cáo mới nhất của Moody's tiết lộ một xu hướng đáng suy nghĩ: Stablecoin đang âm thầm xói mòn hàng rào kinh tế của các thị trường mới nổi. Hiện tượng "thay thế tiền tệ" này đã từ tiền mặt USD vật lý nâng cấp thành stablecoin trên chuỗi số hóa. Khác với việc đô la hóa truyền thống cần lưu thông tiền mặt vật lý, stablecoin chỉ cần một chiếc điện thoại thông minh để thực hiện giao dịch, và sự "đô la hóa vô hình" này có sức thâm nhập hơn cả tiền mặt.

Nhiều quốc gia thị trường mới nổi đã bắt đầu cảm nhận được ảnh hưởng của Stablecoin. Tại Venezuela, USDT đã trở thành một hình thức thanh toán lương không chính thức, đặc biệt trong thời kỳ đồng tiền địa phương mất giá mạnh. Lượng mua Stablecoin tại Argentina đã tăng vọt lên vị trí thứ năm toàn cầu vào năm 2023, thậm chí có hiện tượng thanh toán tiền thuê nhà bằng USDT. Khối lượng giao dịch Stablecoin tại khu vực châu Phi đã tăng gần 12 lần trong vòng hai năm qua, trở thành một lựa chọn mới cho việc thanh toán thương mại xuyên biên giới.

Xu hướng này đã gây ra thách thức nghiêm trọng cho chính sách tiền tệ của các quốc gia thị trường mới nổi. Khi công dân của một quốc gia một cách bản năng chuyển đổi tài sản sang Stablecoin được neo vào ngoại tệ, các công cụ chính sách tiền tệ truyền thống đã phần nào mất hiệu lực. Các biện pháp như điều chỉnh lãi suất, kiểm soát vốn đã bị suy giảm hiệu quả, thậm chí có thể dẫn đến việc số liệu lạm phát bị sai lệch, ảnh hưởng đến đánh giá của chính phủ về tình hình kinh tế.

Ví dụ, trong thời kỳ khủng hoảng đồng bảng Ai Cập, khối lượng giao dịch ngoài sàn của ổn định币 địa phương đã tăng vọt 350%, việc "đột phá phi tập trung" này đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến cuộc chiến bảo vệ tỷ giá của ngân hàng trung ương. Khi đồng lira Thổ Nhĩ Kỳ sụt giảm, mức chênh lệch giá ổn định币 đã từng đạt 15%, cho thấy những hạn chế của các biện pháp kiểm soát vốn truyền thống.

Việc sử dụng rộng rãi Stablecoin không chỉ là một vấn đề kinh tế, mà còn liên quan đến những cuộc chơi địa chính trị phức tạp. Hiện tại, 90% Stablecoin trên toàn cầu được neo vào đồng đô la Mỹ, điều này có nghĩa là Mỹ đã mở rộng ảnh hưởng tài chính của mình thông qua mã. Để ứng phó với xu hướng này, các cơ quan quản lý của Mỹ đã tiến hành điều tra các nhà phát hành Stablecoin chính, trong khi Liên minh Châu Âu đang tăng tốc đẩy mạnh dự án đồng euro kỹ thuật số để chống lại sự xói mòn của "tiền tệ tư nhân".

Đối với các quốc gia thị trường mới nổi, cách đối phó với những thách thức do Stablecoin mang lại là một sự lựa chọn khó khăn. Cấm Stablecoin có thể dẫn đến việc bỏ lỡ cơ hội phát triển công nghệ, nhưng để mặc cho nó phát triển có thể yêu cầu phải nhượng bộ một phần chủ quyền kinh tế. Trong cuộc cách mạng tài chính không tiếng nói này, các quốc gia cần thận trọng cân nhắc, tìm kiếm điểm cân bằng để bảo vệ lợi ích kinh tế của mình và nắm bắt cơ hội phát triển tài chính kỹ thuật số.