Sự sụp đổ của Terra: Chỗ ngồi hàng đầu của tôi trước thảm họa Tiền điện tử $45 tỷ

Trong lĩnh vực tiền điện tử hoang dã của năm 2022, tôi đã chứng kiến tận mắt điều có thể là sự sụp đổ tài chính ngoạn mục nhất của thế hệ chúng ta. Terra Luna, từng là món cưng của những người đam mê tiền điện tử như tôi, đã sụp đổ từ sự đổi mới thuật toán thành các mã thông báo vô giá trị chỉ trong vài ngày.

Tôi vẫn nhớ việc kiểm tra danh mục đầu tư của mình vào buổi sáng định mệnh tháng Năm đó. UST đã giảm xuống $0.98. "Chỉ là một sự trượt tạm thời," tôi nghĩ. Chúa ơi, tôi đã sai.

Terra không chỉ là một dự án crypto khác. Nó là một giao thức cách mạng được thiết kế với các stablecoin thuật toán duy trì sự ổn định về giá mà không cần sự đảm bảo từ tài sản truyền thống. LUNA, token gốc của mạng lưới, hấp thụ sự biến động từ các stablecoin của Terra thông qua một cơ chế đốt và mint thông minh mà, lý thuyết, nên đã giữ mọi thứ lại với nhau.

Tại đỉnh cao, LUNA đạt 119,51 đô la. Tôi đã thấy bạn bè mua xe sang từ lợi nhuận của họ. Hệ sinh thái mở rộng nhanh chóng thông qua các ứng dụng như giao thức Anchor, cái đã thu hút các nhà đầu tư với lãi suất điên rồ 19,45% trên các khoản gửi UST. Nhìn lại, những khoản lợi nhuận đó là một tín hiệu cảnh báo lớn, nhưng lòng tham đã làm chúng ta mù quáng.

Sau đó, đã xảy ra một vòng xoáy chết chóc. Ai đó - có lẽ là những nhà đầu tư thể chế với nguồn vốn dồi dào - đã phát động các cuộc tấn công có phối hợp vào các quỹ thanh khoản của Terra. Khi UST phá vỡ tỷ lệ đô la, cơ chế thuật toán bắt đầu đúc hàng tỷ token LUNA mới, trong nỗ lực tuyệt vọng để khôi phục sự ổn định.

Nhưng bạn không thể dùng thuật toán để thoát khỏi cuộc khủng hoảng niềm tin. Sự siêu lạm phát của LUNA thật đáng kinh ngạc trong sự hủy diệt của nó. Chỉ trong vài ngày, $45 tỷ đô la giá trị thị trường đã bốc hơi. Những token trị giá hàng trăm giờ đây không thể mua cho bạn một ly cà phê.

Quỹ Bảo vệ Luna đã triển khai dự trữ Bitcoin trị giá 2,4 tỷ đô la trong một cuộc chiến cuối cùng vô ích. Đến ngày 13 tháng 5, họ đã ngừng hoàn toàn blockchain. Quá muộn để cứu vãn.

Còn lại gì? Terra Classic (LUNC) tiếp tục như một chuỗi zombie do cộng đồng điều hành với các cơ chế đốt nhằm giảm nguồn cung token khổng lồ. Trong khi đó, Terra 2.0 đã ra mắt với một phân phối token mới, chủ yếu để bồi thường cho các nhà đầu tư bị thiệt hại.

Sự sụp đổ đã tiết lộ điểm yếu cơ bản trong các stablecoin hoàn toàn thuật toán. Khác với các lựa chọn được thế chấp quá mức như DAI hoặc các tùy chọn tập trung như USDT, mô hình của Terra đã chứng minh là cực kỳ mong manh dưới áp lực.

Tôi đã học bài học của mình một cách khó khăn. Công nghệ đổi mới không có nghĩa lý gì nếu không có nền tảng kinh tế bền vững. Tất cả những tài liệu trắng hào nhoáng đó không thể cứu Terra khi các lực lượng thị trường quay lưng lại với nó. Không gian tiền điện tử tiếp tục phát triển, nhưng miệng hố do sự sụp đổ của LUNA để lại sẽ vẫn là một lời nhắc nhở vĩnh viễn rằng trong ngành này, không có gì là "quá lớn để thất bại."