Hướng dẫn đầy đủ về việc phát hành coin: cơ chế, lợi ích và ảnh hưởng đến phân tích dự án

Vesting và cliff là gì?

Vesting (vesting) là quá trình giải phóng dần dần các token của dự án, trong đó một số lượng token nhất định được khóa trong một khoảng thời gian nhất định và trở nên khả dụng sau khi hoàn thành các điều kiện cụ thể.

Kliff (cliff) — giai đoạn khóa ban đầu, trong đó các token bị khóa hoàn toàn và không được lưu hành. Sau khi kết thúc kliff, quá trình giải phóng token dần dần bắt đầu.

Trong thời gian khóa, các nhà đầu tư không có khả năng thực hiện giao dịch hoặc giao dịch các token này. Cơ chế này giúp giảm rủi ro thao túng thị trường và ngăn chặn việc xả hàng loạt token, điều này góp phần vào việc nâng cao sự ổn định của dự án.

Nguyên tắc hoạt động của cơ chế vesting

Khi khởi động một dự án tiền điện tử mới, việc phân phối ban đầu các token diễn ra giữa các thành viên khác nhau trong hệ sinh thái:

• Các nhà phát triển của dự án
• Người sáng lập (fáundery)
• Các nhà đầu tư ban đầu
• Nhà cung cấp thanh khoản

Trong số những người tham gia này luôn có những người quan tâm đến sự phát triển lâu dài của dự án và những người tập trung vào lợi nhuận nhanh chóng. Để duy trì sự cân bằng lợi ích của tất cả các bên, cơ chế vesting được triển khai.

Cách hoạt động của việc phân phối token khi vesting

Hệ thống vesting đảm bảo việc phát hành token theo từng giai đoạn. Ví dụ, các nhà đầu tư ban đầu và các nhà sáng lập dự án nhận token của họ theo từng phần trong một khoảng thời gian dài. Cách tiếp cận này loại trừ khả năng Rug Pull - tình huống mà các thành viên bên trong dự án nhanh chóng bán hết token của họ sau ICO, để lại cho các nhà đầu tư dài hạn những tài sản bị mất giá.

Lợi ích của vesting cho thị trường và các dự án

• Ổn định giá token — ngăn chặn những biến động mạnh do việc bán tháo ồ ạt.
• Góp phần vào sự phi tập trung — đảm bảo phân bổ token đồng đều hơn
• Tạo sự trung thành cho đội ngũ — khuyến khích các nhà phát triển và người sáng lập tập trung vào các mục tiêu dài hạn
• Bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư — giảm thiểu rủi ro thao túng từ các nhà đầu tư lớn

Ví dụ thực tiễn: phân tích vesting dYdX

Hãy xem xét một ví dụ cụ thể với dự án dYdX. Vào ngày 1 tháng 12 năm 2023, thời hạn chót cho một số lượng lớn token dYdX sẽ kết thúc. Các token này sẽ được nhận bởi các nhà đầu tư và nhân viên của dự án, điều này có thể gây áp lực nghiêm trọng lên thị trường.

Phân tích những sự kiện như vậy, các nhà đầu tư có thể:

1. Đánh giá khối lượng token thoát khỏi khóa
2. Phân tích dữ liệu lịch sử về hành vi giá của các token khác sau khi kết thúc thời gian khóa.
3. Xem xét tình hình thị trường tổng thể và các chỉ số cơ bản của dự án

Cách sử dụng thông tin về vesting khi phân tích dự án

Hiểu cơ chế vesting và cấu trúc phân phối token cho phép các nhà đầu tư:

• Xác định các rủi ro tiềm ẩn liên quan đến việc mở khóa lớn các token
• Đánh giá cam kết của đội ngũ đối với sự phát triển lâu dài của dự án
• Dự đoán các kịch bản có thể xảy ra về sự thay đổi cung token trên thị trường
• So sánh các dự án khác nhau theo các tiêu chí phân phối token

Phân tích chính xác biểu đồ vesting là một trong những yếu tố chính trong việc đánh giá toàn diện tiềm năng của các dự án tiền điện tử và giúp đưa ra những quyết định đầu tư có cơ sở hơn.