Tera Luna: sự trỗi dậy và dip của giấc mơ tiền điện tử

Tôi nhớ cách đây vài năm, mọi người chỉ nói về Terra Luna — giao thức blockchain "cách mạng" với các stablecoin thuật toán. Chết tiệt, thật sự tôi cảm thấy bực mình với những ồn ào này! Dường như một dự án thiên tài khác sẽ "giải quyết tất cả các vấn đề của thế giới tiền điện tử". Và bây giờ thì sao? Chính xác — không có gì. Thực sự là không có đồng nào.

Lịch sử của sự sụp đổ mà tôi đã dự đoán

Terra được thiết kế như một nền tảng blockchain với hệ thống token kép. LUNA hấp thụ sự biến động để duy trì sự ổn định giá của các stablecoin. Nghe có vẻ thông minh, phải không? Thực tế - một kim tự tháp cổ điển với lớp vỏ khoa học.

Do Kwon và Daniel Shin đã thành lập vụ lừa đảo này vào năm 2018. Kwon trước đây làm việc tại Microsoft và Apple — rõ ràng, những dòng này trong sơ yếu lý lịch đã thuyết phục được các nhà đầu tư. "Cách tiếp cận đổi mới" của họ được cho là đã giải quyết được vấn đề biến động của tiền điện tử. Câu chuyện này đã thu hút rất nhiều tiền từ các quỹ đầu tư — hơn 200 triệu đô la! Mọi người chỉ đơn giản là rất thích vứt tiền qua cửa sổ.

"Cơ chế cách mạng" không hoạt động

Điểm nổi bật của Terra là cơ chế ổn định thuật toán. Khi nhu cầu về stablecoin tăng, LUNA được đốt cháy, giảm cung và tăng giá của nó. Khi nhu cầu giảm — ngược lại. Về lý thuyết là hoàn hảo! Còn thực tế thì sao? Sụp đổ hoàn toàn.

Điều hài hước nhất là dự án này thậm chí đã lọt vào top 10 đồng tiền điện tử lớn nhất theo vốn hóa. LUNA đã tăng lên $119,51! Mọi người thực sự tin vào mô hình toán học này, không hiểu rằng nó chỉ hoạt động cho đến khi gặp phải thử thách nghiêm trọng đầu tiên.

Ngày thanh toán

Vào tháng 5 năm 2022, mọi thứ đã đi xuống. UST đã mất liên kết với đô la, khởi động một vòng xoáy chết người. Thuật toán bắt đầu đúc những LUNA mới để phục hồi liên kết, nhưng áp lực bán quá mạnh. Kết quả? LUNA đã giảm từ $119 xuống còn zero chỉ trong vài ngày.

Quỹ bảo vệ Luna (LFG) với dự trữ Bitcoin trị giá 2,4 tỷ USD đã không thể cứu vãn tình hình. Vào ngày 13 tháng 5, Terraform Labs đã ngừng blockchain hoàn toàn - như thể điều đó có thể thay đổi được điều gì! $45 tỷ đô la vốn hóa thị trường đã biến mất.

Sau thảm họa

Cộng đồng, không muốn thừa nhận sự thất bại hoàn toàn, đã phân tách blockchain. Terra 2.0 mới đã được khởi chạy với phân phối token mới, trong khi mạng gốc trở thành Terra Classic với token LUNC. Phản ứng điển hình là "hãy bắt đầu lại và giả vờ như không có gì xảy ra".

Hiện tại Terra Classic đã triển khai cơ chế đốt trên các giao dịch nhằm cố gắng giảm nguồn cung token khổng lồ. Mọi người vẫn tin rằng họ có thể phục hồi giá trị. Nhưng, hãy thành thật — điều này giống như cố gắng hồi sinh một xác chết.

Bài học mà không ai học được

Lịch sử Terra cho thấy rằng ý tưởng về các stablecoin "thuần túy thuật toán" mà không có đảm bảo thực sự — là một ảo tưởng. Khi gặp thử thách nghiêm trọng đầu tiên, toàn bộ cấu trúc đã sụp đổ như một ngôi nhà thẻ.

Và điều buồn nhất là mọi người vẫn tiếp tục tin vào những dự án như vậy. Còn bao nhiêu câu chuyện như thế này nữa phải xảy ra để chúng ta hiểu rằng: không thể tạo ra sự ổn định từ hư vô. Các mô hình toán học chỉ hoạt động cho đến khi mọi người còn tin vào chúng.

Terra Luna giờ đây chỉ là một lời cảnh báo trong lịch sử thị trường tiền mã hóa. Còn tôi? Tôi chỉ vui mừng vì không bị cuốn vào câu chuyện đẹp đẽ về "hệ thống tài chính mới" này. Dù tôi biết nhiều người đã mất tất cả vì điều này.