Sự rung của điện thoại tôi bên gối lần thứ ba cuối cùng đã đánh thức tôi khỏi giấc ngủ. Khi tôi dụi mắt và với tay lấy nó, tôi thấy nhóm chat crypto nổ tung với những tin nhắn: "Cụ Wu vừa đặt một lệnh ở mức 108,000, nói rằng ông ấy sẽ không rời đi cho đến khi nó đạt 136,000!" "Dữ liệu on-chain cho thấy một đợt BTC lớn khác đã rút khỏi các sàn giao dịch hôm qua. Liệu các cá voi đang lên kế hoạch cho một điều gì đó lớn?" Ở trên cùng là một tin nhắn thoại từ Zhou, giọng nói của anh ấy hơi khàn do thức khuya: "Bạn ơi, hôm nay là ngày 31 tháng 8. Chỉ còn một ngày nữa là đến tháng 9!"

Tôi vứt chăn ra và ngồi dậy, theo bản năng mở ứng dụng giao dịch của mình. BTC đang dao động quanh 108,000, với mức thấp vào tháng Sáu trên biểu đồ trông như một vết sẹo cũ. Đáy hình chữ V từ cú sụt giảm mạnh giữa tháng Sáu xuống 74,500 vẫn mang một cái bấc dài ở phía dưới - những con số này bỗng nhiên cảm thấy quá nóng để xử lý. Vào thời điểm này năm ngoái, chúng tôi vẫn đang hồi phục từ sự kiện 8.5. Vào tháng Tư năm nay, nhiều người đã chứng kiến bất lực khi số dư tài khoản của họ bị cắt giảm một nửa trong đợt giảm của BTC, để lại những vết lõm hình bàn phím trên bàn làm việc của họ. Nhưng bây giờ, dữ liệu trên chuỗi không nói dối: số dư BTC trên sàn giao dịch đã giảm xuống mức tương đối thấp kể từ thị trường gấu năm 2022, các giao dịch từ địa chỉ thợ mỏ trong ba tuần qua thấp hơn nhiều so với mức trung bình, và ngay cả những "cá voi" tham lam nhất cũng đang âm thầm chuyển tiền của họ vào ví ngoại tuyến.

"Đây không chỉ là một sự điều chỉnh; thị trường bò đang chuẩn bị cho một điều gì đó lớn lao," Zhou đã gửi một ảnh chụp màn hình báo cáo nắm giữ của các tổ chức mà anh đã tổng hợp - một số tổ chức lớn vẫn cho thấy dòng tiền ròng vào BTC, và nhiều tổ chức lớn đã âm thầm tăng cường vị thế ETH của họ. Một người mới trong nhóm hỏi một cách ngây thơ, "Tôi có thể tham gia bây giờ không?" Chỉ để bị một người kỳ cựu nhanh chóng từ chối: "Những người đã mua trong tháng Sáu đã gấp ba tiền của họ, những người mua vào tháng Tám đã gấp đôi. Tham gia bây giờ? Bạn muốn trở thành bia đỡ đạn à?"

Nhưng điều thực sự khiến trái tim tôi đập nhanh là khi tôi lướt qua dòng thời gian mạng xã hội của mình sáng nay. Bạn tôi, Wang, người thường chỉ tập trung vào thị trường chứng khoán, đột nhiên khoe một biểu đồ lợi nhuận khiến ai cũng ghen tị với chú thích "Cuối cùng thì tôi cũng hiểu những gì các bạn nói về chu kỳ"; cô Li từ nhóm nhảy bên cạnh chia sẻ một meme "một đồng, một mô hình" đã nhận được hơn hai mươi phản ứng cười; thậm chí mẹ tôi cũng gọi điện hỏi, "Chẳng phải bạn đã nói đồng tiền gì đó sẽ tăng giá sao? Giờ có muộn không?"

Anh trai, đây là các tín hiệu chúc mừng cuối cùng.

Tôi đã đào lại những ghi chú cũ từ năm 2021. Vào thời điểm đó, ngay trước khi đỉnh của thị trường tăng giá, cộng đồng tràn đầy những cuộc nói chuyện điên rồ về "BTC lên 100K," quảng cáo sàn giao dịch đang đứng đầu kết quả tìm kiếm, và thậm chí cả những người bán rau ở chợ cũng có thể nói một vài điều về "phi tập trung." Những dấu hiệu bây giờ còn rõ ràng hơn: tỷ lệ đòn bẩy trên một sàn giao dịch hàng đầu đã đạt mức cao kỷ lục trong năm, số lượng người đăng ký giao dịch mới tăng 58% so với tuần trước, và ngay cả người bạn của tôi, người chưa bao giờ chạm vào crypto, cũng đang bí mật hỏi tôi về "altcoins chắc thắng."

Nhưng đằng sau buổi lễ kỷ niệm, lưỡi hái đang được mài sắc đến mức bóng loáng.

Sau đỉnh điểm năm 2017, BTC đã giảm 84%; khi thị trường gấu xuất hiện vào năm 2021, ETH đã giảm một nửa từ 4.800 USD, sau đó lại giảm một nửa nữa. Lịch sử không lặp lại, nhưng thường có những âm điệu tương tự - lần này, khối lượng vốn là gấp 3 lần năm 2021, môi trường quy định thoải mái hơn, nhưng tâm lý thị trường lại điên cuồng hơn bao giờ hết. Các chỉ báo cảnh báo của Glassnode đã nhấp nháy màu đỏ trong hai tuần liên tiếp, chỉ số áp lực bán của thợ đào đã tăng lên mức cao nhất trong năm, và ngay cả những nhà phân tích bảo thủ nhất cũng nói: "Chúng ta sẽ thấy đỉnh vào giữa tháng Chín, muộn nhất là vào tháng Mười."

Vậy chúng ta nên làm gì bây giờ?

Đừng tin vào những điều nhảm nhí "một đợt đẩy nữa", và đừng để "lần này thì khác" làm mờ đi phán đoán của bạn. Chuyển đổi 30% lợi nhuận của bạn sang USDC, cắt giảm vị thế altcoin xuống dưới 20%, và giảm đòn bẩy hợp đồng xuống còn 0.5x - điều này không phải là nhát gan, mà là để lại cho bạn một đường sống cho nửa sau của năm. Gần đây tôi đã xem xét hơn ba mươi báo cáo on-chain và đã uống trà với một số chủ sở hữu trang trại khai thác, và kết luận là đồng lòng: Tháng Chín là lần cuối cùng, và cũng là cửa sổ cuối cùng để thoát ra ở đỉnh.

Vào lúc 5 giờ sáng, khi tôi đóng ứng dụng giao dịch của mình, tin nhắn vẫn tràn ngập trong nhóm chat: "Sạc! BTC sẽ phá 150K trước cuối năm!" Nhưng tôi biết đã đến lúc "kiểm tra" danh mục đầu tư. Dù sao thì, những ai không thoát ra vào năm 2017 vẫn đang chờ đợi để hòa vốn; những ai tham lam vào năm 2021 hầu như không còn lại vốn gốc.

Và đây chúng ta đang đứng vào ngày 31 tháng 8 năm 2025, tại chân đỉnh cuối cùng của thị trường bò. Một bước lên có thể đồng nghĩa với tự do tài chính hoặc một cú ngã vào vực thẳm, nhưng một bước lùi đảm bảo một sự rút lui an toàn.

Anh trai, liệu lợi nhuận tài khoản của bạn đã sẵn sàng để "hiện thực hóa" chưa?