Khám phá nhà cung cấp thanh khoản của thị trường tài sản tiền điện tử: nhà tạo lập thị trường

Trong dòng lịch sử của thị trường tài chính, vai trò "nhà tạo lập thị trường" có thể được truy trở về hàng thế kỷ trước. Khái niệm và thực hành sớm nhất bắt nguồn từ lĩnh vực giao dịch cổ phiếu và trái phiếu truyền thống.

Từ thế kỷ 18, Sở Giao dịch Chứng khoán London, một trong những nơi giao dịch chứng khoán sớm nhất của nhân loại, đã có các nhà tạo lập thị trường hoạt động trong đó. Họ cung cấp báo giá cho cả bên mua và bên bán, đồng thời cung cấp tính thanh khoản cần thiết cho sàn giao dịch.

Vai trò này có nhiều tên gọi khác nhau trên các thị trường khác nhau. Tại Sở Giao dịch Chứng khoán New York, họ được gọi là "chuyên gia", trong khi tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, họ được gọi là "nhà cái".

Danh tính và trách nhiệm của nhà tạo lập thị trường

Nhà tạo lập thị trường có thể là nhà đầu tư tổ chức, cũng có thể là nhà giao dịch cá nhân. Trong một số trường hợp, chính sàn giao dịch cũng sẽ tham gia vào hoạt động tạo lập thị trường.

Trong môi trường tài chính chuyên môn hóa cao ngày nay, hoạt động tạo lập thị trường của các nền tảng giao dịch chính chủ yếu được đảm nhận bởi các tổ chức lớn. Những tổ chức này sở hữu công nghệ tiên tiến và kinh nghiệm phong phú, có khả năng quản lý rủi ro thị trường một cách hiệu quả.

Nhiệm vụ cốt lõi của nhà tạo lập thị trường là "tạo ra thị trường". Nói một cách đơn giản, bằng cách cung cấp các lệnh mua và bán, họ thực chất đã xây dựng một hệ sinh thái giao dịch.

Các nhiệm vụ chính của nhà tạo lập thị trường bao gồm:

Cung cấp báo giá hai chiều:

• Cung cấp đồng thời giá mua (giá đặt) và giá bán (giá yêu cầu) trên nền tảng giao dịch.
• Thông qua việc duy trì chênh lệch giá mua và bán (chênh lệch giữa giá thầu và giá yêu cầu) để thu lợi. Chênh lệch này phản ánh khoản phí mà nhà tạo lập thị trường thu để cung cấp tính thanh khoản cho thị trường.

Quản lý sổ lệnh:

• Thiết lập nhiều lệnh mua bán ở các mức giá khác nhau để tăng độ sâu và tính thanh khoản của thị trường.
• Điều chỉnh vị trí và số lượng đơn hàng theo động thái thị trường theo thời gian thực, nhanh chóng phản ứng với sự thay đổi của thị trường.

Cấu trúc của sổ lệnh

Mua đơn (đặt giá): Phản ánh giá cả và số lượng mà người mua sẵn sàng mua tài sản, được sắp xếp theo giá từ cao đến thấp.

Bán đơn (Giá yêu cầu): Hiển thị giá cả và số lượng tài sản mà người bán sẵn sàng bán, được sắp xếp theo giá từ thấp đến cao.

Chênh lệch giá: Chênh lệch giữa giá mua cao nhất và giá bán thấp nhất. Chênh lệch giá nhỏ hơn thường có nghĩa là tính thanh khoản của thị trường tốt hơn, trải nghiệm giao dịch mượt mà hơn.

Các nhà tạo lập thị trường nỗ lực giữ cho chênh lệch giá ở mức nhỏ, thúc đẩy việc giao dịch nhanh chóng, mang đến cho các nhà giao dịch trải nghiệm giao dịch "mượt mà".

Các nền tảng giao dịch tiền điện tử nổi tiếng như Gate thường cung cấp giao diện giao dịch chuyên dụng cho các nhà tạo lập thị trường, hỗ trợ họ thực hiện các chiến lược làm thị trường tần suất cao.

Hợp tác phát hành đồng tiền mới và nhà tạo lập thị trường

Trong quá trình phát hành đồng tiền mới (như phát hành token lần đầu), các dự án thường hợp tác với các nhà tạo lập thị trường. Các nhà tạo lập thị trường thông qua việc cung cấp tính thanh khoản và hỗ trợ thị trường, giúp đồng tiền mới thiết lập môi trường giao dịch ổn định trên thị trường, thúc đẩy việc khám phá giá.

Nội dung hợp tác thường bao gồm:

1. Phạm vi dịch vụ: Làm rõ các dịch vụ cụ thể mà nhà tạo lập thị trường sẽ cung cấp, chẳng hạn như định giá mở cửa, hỗ trợ thanh khoản, duy trì sổ lệnh, v.v.

2. Chi phí và thanh toán: Quy định phí dịch vụ của nhà tạo lập thị trường, bao gồm phí cố định, quyền chọn token, tiền thưởng hiệu suất, v.v., và làm rõ điều kiện và thời gian thanh toán.

3. Thời hạn hợp tác: Xác định thời hạn hiệu lực của hợp đồng, cũng như các điều kiện và thủ tục để hai bên chấm dứt hợp đồng trước thời hạn.

4. Rủi ro và trách nhiệm: Làm rõ ranh giới rủi ro và trách nhiệm của mỗi bên trong quá trình hợp tác.

5. Bảo vệ thông tin: Quy định nghĩa vụ bảo mật thông tin nhạy cảm và các biện pháp bảo vệ dữ liệu của hai bên.

Rủi ro mà nhà tạo lập thị trường phải đối mặt

Mặc dù các nhà tạo lập thị trường thường có thể kiếm lời từ chênh lệch giá mua và bán, nhưng trong một số trường hợp cũng có thể chịu thua lỗ:

1. Thị trường biến động mạnh: Khi giá thay đổi nhanh chóng, báo giá của nhà tạo lập thị trường có thể nhanh chóng trở nên bất lợi.

2. Cạn kiệt thanh khoản: Trong các sự kiện có độ biến động cao, thanh khoản thị trường có thể biến mất nhanh chóng, dẫn đến việc các nhà tạo lập thị trường không thể giao dịch với mức giá mong đợi.

3. Thông tin không đối xứng: Nếu đối tác giao dịch nắm giữ thông tin quan trọng mà nhà tạo lập thị trường không biết, có thể dẫn đến giao dịch bất lợi.

4. Rủi ro đối tác giao dịch: Nếu đối tác giao dịch không thực hiện nghĩa vụ hợp đồng, ngay cả khi phán đoán của nhà tạo lập thị trường là đúng, cũng có thể gây ra tổn thất.

Ví dụ, trong một số tình huống cực đoan của tiền điện tử, nhiều nhà tạo lập thị trường đã chịu tổn thất lớn.

Các nhà tạo lập thị trường nổi tiếng trong lĩnh vực tiền điện tử

1. Jump Trading： Công ty giao dịch lâu đời được thành lập vào năm 1999, nhờ vào kinh nghiệm phong phú trong lĩnh vực tài chính truyền thống, đã nhanh chóng thích ứng và mở rộng sang thị trường tiền điện tử. Nổi tiếng với hệ thống giao dịch nhanh chóng và chính xác.

2. Wintermute： Được thành lập vào năm 2017, phát triển nhanh chóng. Nổi tiếng với công nghệ tiên tiến và hệ thống giao dịch thuật toán, hợp tác với nhiều nền tảng giao dịch và dự án blockchain.

3. GSR Markets： Được thành lập vào năm 2013, tập trung vào việc cung cấp các giải pháp giao dịch phức tạp và dịch vụ thanh khoản, hoạt động trong thị trường tiền điện tử và tài sản kỹ thuật số toàn cầu.

4. DWF Labs： Công ty đầu tư và giao dịch Web3 được thành lập vào tháng 6 năm 2022, tự nhận là một trong những nhà tạo lập thị trường tiền điện tử hàng đầu thế giới. Ngoài việc tạo lập thị trường, công ty còn tích cực tham gia đầu tư vào nhiều dự án tiền điện tử nổi tiếng.

Nhà tạo lập thị trường đóng vai trò quan trọng trong thị trường tiền điện tử, sự hiện diện của họ không chỉ cung cấp tính thanh khoản cần thiết mà còn thúc đẩy hiệu quả và sự ổn định của thị trường. Khi ngành công nghiệp tiền điện tử tiếp tục phát triển, tầm quan trọng của các nhà tạo lập thị trường cũng sẽ tiếp tục gia tăng.