#美联储货币政策 Nhớ lại quá trình chính sách tiền tệ sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, không khỏi cảm thán rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) lại đứng trước một ngã ba quan trọng. Hậu quả của việc nới lỏng định lượng quy mô lớn năm nào, cho đến nay chúng ta vẫn đang phải gánh chịu. Giờ đây nghe nói bà Bowman dự đoán sẽ có ba lần giảm lãi suất vào năm 2025, Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) cũng dự đoán sẽ có nhiều lần giảm lãi suất từ năm 2025 đến đầu năm 2026, không khỏi khiến người ta liên tưởng đến tình hình năm đó.

Lịch sử luôn có sự tương đồng đáng kinh ngạc. Mỗi chu kỳ nới lỏng sau khi thắt chặt đều như đang đi trên dây, vừa phải ngăn chặn giảm phát, vừa phải kiểm soát lạm phát, còn phải cân nhắc đến việc làm và tăng trưởng kinh tế. Nhìn lại các trường hợp dự án trong quá khứ, dù thành công hay thất bại, đều cho chúng ta thấy cần phải chú ý đến xu hướng chính sách, vì nó thường kéo theo nhiều hệ lụy.

Dự báo hạ lãi suất lần này dường như đến sớm hơn một chút, có thể phản ánh sự lo ngại của ban lãnh đạo về triển vọng kinh tế. Nhưng chúng ta cũng cần cảnh giác, sự nới lỏng quá mức có thể mang lại bong bóng tài sản và rủi ro lạm phát. Dù sao đi nữa, đợt nới lỏng siêu mức sau năm 08 cũng đã đặt nền móng cho lạm phát cao ngày hôm nay.

Với tư cách là một người già đã chứng kiến nhiều chu kỳ kinh tế, tôi muốn nhắc nhở mọi người: chu kỳ chính sách thường nhanh hơn chu kỳ kinh tế, quyết định đầu tư cần nhìn xa trông rộng, đừng để bị những biến động ngắn hạn làm mờ mắt. Lịch sử cuối cùng sẽ lặp lại, nhưng chi tiết luôn có sự khác biệt, điều quan trọng là nắm bắt xu hướng trong sự thay đổi và không thay đổi.