Tác động thị trường của các loại tiền điện tử mới nổi: Từ tín hiệu chính trị đến hành vi của nhà đầu tư

Nghiên cứu gần đây được công bố trên Economics Letters đã khám phá ảnh hưởng của các token liên quan đến chính trị đối với thị trường Tài sản tiền điện tử. Nghiên cứu đã lấy ví dụ về một nhân vật chính trị nổi tiếng phát hành Meme coin, phân tích hiệu ứng lan tỏa biến động không đồng nhất do tâm lý thị trường và các yếu tố cơ bản, tiết lộ vai trò quan trọng của các yếu tố chính trị trong việc hình thành thị trường Tài sản tiền điện tử và hành vi của các nhà đầu tư.

Nền tảng nghiên cứu và mục tiêu

Khi sự ảnh hưởng của các động thái chính trị đến thị trường tài chính ngày càng sâu sắc, thị trường tài sản tiền điện tử đã trở thành một lĩnh vực quan trọng giao thoa giữa chính trị và tài chính. Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024 càng làm nổi bật mối quan hệ này, một ứng cử viên của Đảng Cộng hòa cho biết sẽ đặt tài sản tiền điện tử vào trung tâm chương trình kinh tế của mình. Vào tháng 1 năm 2025, ứng cử viên này đã phát hành đồng Meme chính thức trên chuỗi khối Solana, giá đã tăng vọt 900% trong vòng 24 giờ, khối lượng giao dịch đạt 18 tỷ USD, và giá trị vốn hóa thị trường vượt quá 4 tỷ USD của đồng Meme lớn nhất lúc bấy giờ.

Sự kiện này không chỉ có tính đầu cơ mà còn tạo ra một cú sốc ngoại sinh đáng kể, ảnh hưởng của nó vượt ra ngoài phạm vi đầu cơ tài chính, phát đi tín hiệu về các chương trình quản lý và chính trị rộng hơn. Nghiên cứu này nhằm kiểm tra cách mà sự kiện này đồng thời hoạt động như một tín hiệu chính trị và sự kiện tài chính ảnh hưởng đến thị trường tài sản tiền điện tử, tập trung vào ba vấn đề then chốt:

1. Việc phát hành đồng Meme này ảnh hưởng như thế nào đến lợi nhuận và độ biến động của các Tài sản tiền điện tử chính?
2. Sự kiện này có gây ra hiệu ứng lây lan tài chính trong thị trường tài sản tiền điện tử không?
3. Ảnh hưởng này có tính chất không đồng nhất, thể hiện qua việc các tài sản tiền điện tử khác nhau phản ứng khác nhau dựa trên nền tảng công nghệ, mục đích hoặc sự hấp dẫn đầu cơ của chúng?

!7384155

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu này áp dụng mô hình Baba-Engle-Kraft-Kroner(BEKK) đa biến tổng quát điều kiện phương sai dị thường(MGARCH), mô hình này đặc biệt phù hợp để phân tích mối quan hệ động theo thời gian giữa sự biến động và tính tương quan. Nghiên cứu chọn ra mười tài sản tiền điện tử có vốn hóa lớn nhất để thực hiện phân tích thực nghiệm, sử dụng dữ liệu độc quyền về giá đóng cửa trung bình theo phút, thời gian từ ngày 11 tháng 1 năm 2025 đến ngày 25 tháng 1, bao gồm khoảng thời gian đối xứng một tuần trước và sau khi phát hành Meme coin.

!7384156

Phát hiện chính

1. Hiệu ứng vượt quá biến động:
   • Sau khi Meme coin được phát hành, có sự tồn tại của hiệu ứng vượt trội về độ biến động đáng kể giữa các tài sản tiền điện tử, cho thấy hiện tượng lây lan tài chính trong thị trường.
   • Sự kiện này đã kích hoạt một sự thay đổi lớn trong động lực thị trường, với Solana và Chainlink ghi nhận mức tăng lớn nhất do cơ sở hạ tầng và mối quan hệ chiến lược của họ.
   • Bitcoin và các tài sản tiền điện tử chính như Ethereum thể hiện sự kiên cường mạnh mẽ, lợi nhuận bất thường tích lũy (CARs) và phương sai có xu hướng ổn định trong giai đoạn sau của sự kiện.
   • Các đồng Meme coin khác như Dogecoin và Shiba Inu đã giảm giá, vốn có thể đã chuyển sang các đồng Meme coin mới phát hành.

!7384157

2. Hiệu ứng chuỗi thông tin:
   • Trước sự kiện, hầu hết các Tài sản tiền điện tử đều trải qua lợi nhuận tích cực, có thể bị thúc đẩy bởi kỳ vọng đầu cơ.
   • Sau sự kiện, Solana đã表现 xuất sắc, vượt qua tất cả các tài sản khác, điều này rất có thể liên quan trực tiếp đến công nghệ của nó như một blockchain cho các đồng Meme mới.
   • Chainlink cũng mạnh, có thể do sự liên quan của nó với các công ty công nghệ lớn của Hoa Kỳ.
   • Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin và các Tài sản tiền điện tử trưởng thành khác đã trải qua sự gia tăng nhẹ và dần ổn định, phản ánh sức bền của thị trường.
   • Dogecoin và các Meme coin khác như Shiba Inu có hiệu suất yếu, thể hiện rõ ràng một hiệu ứng thay thế tài sản.

!7384158

3. Sự không đồng nhất của phản ứng thị trường:
   • Sự kiện đã phá vỡ cấu trúc đồng động thị trường trước đó, lợi nhuận bất thường tích lũy của các tài sản khác nhau đã xuất hiện sự phân hóa mạnh mẽ.
   • Câu chuyện cụ thể về tài sản, mối liên hệ kỹ thuật và nhận thức chủ quan của nhà đầu tư đã làm gia tăng sự khác biệt về phản ứng lợi nhuận giữa các tài sản khi có cú sốc thông tin lớn xảy ra.

!7384159

Kết luận và Gợi ý

Kết quả nghiên cứu cho thấy, việc phát hành token liên kết chính trị đã tạo ra ảnh hưởng đáng kể đến thị trường mã hóa, và phản ứng của thị trường có sự khác biệt rõ rệt. Các tài sản blockchain cơ sở liên quan trực tiếp đã được hưởng lợi đáng kể, trong khi các tài sản tiền điện tử chính thống thể hiện sự ổn định mạnh mẽ hơn, đóng vai trò ổn định cấu trúc thị trường tổng thể.

Phát hiện này cho thấy sự nhạy cảm cao của thị trường tiền điện tử đối với các sự kiện bên ngoài, cũng như xu hướng bị thúc đẩy bởi hành vi đầu cơ. Khi tài sản kỹ thuật số ngày càng gắn bó với các vấn đề chính trị và kinh tế, điều quan trọng là phải liên tục theo dõi sự tương tác này để hiểu tác động của sự ổn định thị trường.

Nghiên cứu này cung cấp tham khảo quan trọng cho giới học giả, các chuyên gia và nhà hoạch định chính sách, làm rõ tính không đồng nhất trong phản ứng thị trường của các mã thông báo có liên quan đến chính trị, và nhấn mạnh cách mà các đặc điểm tài sản ảnh hưởng đến động lực lây lan tài chính. Nghiên cứu trong tương lai có thể tiếp tục khám phá tính bền vững lâu dài của ảnh hưởng này và tác động sâu rộng của nó đối với cấu trúc thị trường.

!7384160