Việc chuyển tiền gửi ngân hàng sang stablecoin có vẻ như sẽ làm tăng nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc Mỹ. Nghiên cứu của Cục Dự trữ Liên bang Kansas City đã tiết lộ điều này. Hiện tại tình hình ra sao? Các nhà phát hành stablecoin đang nắm giữ khoảng 125 tỷ đô la trái phiếu kho bạc. Không nhiều. Đây chỉ là chưa đầy 2% tổng lượng trái phiếu kho bạc chưa thanh toán.

Công ty vệ sĩ? 他们持的量是稳定币发行商五times。 Các quỹ tương hỗ thậm chí còn khó chịu hơn, nắm giữ 4,5 triệu đô la. Nhiều gấp 36 lần so với một thương gia ở Dingding!

Stefan Jacewitz, nhà kinh tế học của Cục Dự trữ Liên bang Kansas City, cho rằng stablecoin hiện tại không ảnh hưởng nhiều đến nhu cầu trái phiếu kho bạc Mỹ. Nhưng trong vài năm tới? Có thể sẽ tăng đáng kể. Xu hướng này dường như sẽ đẩy nhu cầu trái phiếu chính phủ lên cao, trong khi nguồn cung vay có thể giảm.

Cấu trúc nắm giữ trái phiếu chính phủ đang thay đổi. Thật thú vị. Dữ liệu vào tháng 9 năm 2025 cho thấy, Trung Quốc không còn là chủ nợ lớn nhất của trái phiếu chính phủ Mỹ ở nước ngoài nữa. Nhật Bản hiện đứng ở vị trí số một. Vào tháng 7 năm nay, Trung Quốc đã giảm nắm giữ khoảng 25,7 tỷ USD trái phiếu Mỹ. Tổng số nắm giữ giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm, thậm chí còn thấp hơn mức của năm 2008. Thị trường trái phiếu chính phủ toàn cầu đang chuyển mình. Sự trỗi dậy của các nhà phát hành stablecoin? Có thể sẽ mang lại sức sống mới cho nhu cầu trái phiếu Mỹ, tuy nhiên điều này vẫn chưa hoàn toàn rõ ràng.