Tiêu đề gốc: Các tác động của thuế quan: Cách mà máy móc hoạt động
Tác giả gốc: Ray Dalio, người sáng lập quỹ Bridgewater
Bản dịch gốc: Luật động nhỏ Deep
Chỉnh sửa: Bài viết phân tích một cách hệ thống các cơ chế tác động đa chiều của thuế quan: Ở mức cơ bản, bao gồm sáu hiệu ứng chính như thu nhập ngân sách, tổn thất hiệu quả, phân hóa lạm phát, bảo vệ ngành; ảnh hưởng sâu sắc hơn phụ thuộc vào phản ứng chính sách của các quốc gia, tỷ giá hối đoái và điều chỉnh chính sách tài chính tiền tệ. Bài viết chỉ ra rằng sự mất cân bằng toàn cầu phải được giải quyết thông qua điều chỉnh mạnh mẽ, hiệu quả lâu dài phụ thuộc vào mức độ tin tưởng của thị trường và sức cạnh tranh của quốc gia, và đặc biệt bàn luận về vấn đề phụ thuộc vào nợ do đặc quyền đồng đô la mang lại.
Dưới đây là nội dung gốc (để dễ đọc và hiểu, nội dung gốc đã được chỉnh sửa) :
Thuế quan về bản chất là một loại thuế đặc biệt, ảnh hưởng chủ yếu đến sáu khía cạnh cơ bản sau đây:
Chức năng tạo thu nhập: được chia sẻ bởi các nhà sản xuất nước ngoài và người tiêu dùng trong nước (tỷ lệ phân chia cụ thể phụ thuộc vào độ co giãn của cầu của cả hai bên), đặc điểm cơ sở thuế kép này khiến nó trở thành một công cụ tài chính rất hấp dẫn.
Mất hiệu quả: Giảm hiệu suất sản xuất toàn cầu
Phân hóa lạm phát: Tạo áp lực lạm phát cho nền kinh tế toàn cầu, hình thành hiệu ứng giảm phát cho các quốc gia bị đánh thuế, trong khi làm trầm trọng thêm lạm phát cho các quốc gia đánh thuế.
Bảo vệ ngành: Tăng cường khả năng cạnh tranh của các doanh nghiệp ở nước thu thuế trên thị trường nội địa, mặc dù dẫn đến tổn thất về hiệu quả, nhưng có thể nâng cao tỷ lệ tồn tại của các doanh nghiệp khi chính sách tiền tệ và tài khóa duy trì tổng cầu.
5）Giá trị chiến lược: Phương tiện then chốt để đảm bảo năng lực sản xuất của quốc gia trong thời kỳ cạnh tranh giữa các cường quốc.
Vai trò cân bằng: Đồng bộ cải thiện sự mất cân bằng giữa tài khoản vãng lai và tài khoản vốn, nói một cách đơn giản là giảm độ phụ thuộc vào năng lực sản xuất và vốn của nước ngoài - điều này đặc biệt quan trọng trong thời kỳ xung đột địa chính trị toàn cầu.
Trên đây thuộc về ảnh hưởng cấp độ đầu tiên.
Sự phát triển tiếp theo phụ thuộc vào bốn biến số lớn:
• Biện pháp phản công của quốc gia bị đánh thuế
• Tình hình biến động tỷ giá
• Chính sách tiền tệ và điều chỉnh lãi suất của các ngân hàng trung ương các quốc gia
• Chính sách tài khóa của chính phủ trung ương nên đối phó
Những điều này tạo thành ảnh hưởng cấp độ thứ hai.
Các con đường truyền dẫn cụ thể bao gồm:
1）Nếu dẫn đến thuế quan trả đũa, sẽ gây ra tình trạng đình trệ rộng hơn.
Các quốc gia chịu áp lực giảm phát thường sẽ áp dụng chính sách tiền tệ nới lỏng, dẫn đến lãi suất thực giảm và đồng nội tệ mất giá; các quốc gia chịu áp lực lạm phát thì có xu hướng thực hiện chính sách thắt chặt, đẩy lãi suất thực và tỷ giá hối đoái của đồng nội tệ tăng lên.
Chính sách tài khóa sẽ được thực hiện một cách có mục tiêu để kích thích trong khu vực giảm phát, và thu hẹp trong khu vực lạm phát, nhằm đối phó với một phần hiệu ứng biến động giá.
Do đó, việc đánh giá tác động của thuế lớn đến thị trường cần xem xét nhiều yếu tố động, điều này đã vượt quá sáu khía cạnh cơ bản đã đề cập, cần kết hợp với cơ chế phản hồi chính sách cấp hai để phân tích tổng hợp.
Có ba phán đoán cơ bản luôn đúng:
Cần phải giải quyết sự mất cân bằng trong sản xuất, thương mại và vốn (đặc biệt là vấn đề nợ), vì điều này không bền vững ở các khía cạnh tiền tệ, kinh tế và địa lý - trật tự quốc tế hiện hành chắc chắn sẽ được tái định hình.
2）Quá trình điều chỉnh rất có thể đi kèm với những thay đổi mạnh mẽ và phi truyền thống (như đã mô tả trong tác phẩm của tôi "Con đường phá sản quốc gia: Chu kỳ lớn")
Tác động lâu dài của tiền tệ, chính trị và địa lý cuối cùng phụ thuộc vào: độ tin cậy của việc lưu trữ tài sản trên thị trường nợ và vốn, mức năng suất của các quốc gia, và sức hấp dẫn của thể chế chính trị.
Cuộc thảo luận hiện tại về vị thế của đồng đô la rất đáng chú ý:
• Lợi thế của đồng đô la khi trở thành đồng tiền dự trữ chính là khả năng tạo ra nhu cầu nợ vượt quá (mặc dù đặc quyền này thường dẫn đến việc vay nợ quá mức)
• Mặc dù đồng đô la Mỹ mạnh lên có lợi, nhưng cơ chế thị trường chắc chắn sẽ kích thích việc lạm dụng đặc quyền, cuối cùng buộc chúng ta phải thực hiện các biện pháp cực đoan để giải quyết sự phụ thuộc vào nợ.
Tôi sẽ tiếp tục theo dõi sự phát triển của tình hình và kịp thời phân tích các tác động ở các cấp độ.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Người sáng lập Quỹ Bridgewater, Dalio: Thuế quan sẽ ảnh hưởng như thế nào đến nền kinh tế thế giới và cấu trúc toàn cầu?
Tiêu đề gốc: Các tác động của thuế quan: Cách mà máy móc hoạt động
Tác giả gốc: Ray Dalio, người sáng lập quỹ Bridgewater
Bản dịch gốc: Luật động nhỏ Deep
Chỉnh sửa: Bài viết phân tích một cách hệ thống các cơ chế tác động đa chiều của thuế quan: Ở mức cơ bản, bao gồm sáu hiệu ứng chính như thu nhập ngân sách, tổn thất hiệu quả, phân hóa lạm phát, bảo vệ ngành; ảnh hưởng sâu sắc hơn phụ thuộc vào phản ứng chính sách của các quốc gia, tỷ giá hối đoái và điều chỉnh chính sách tài chính tiền tệ. Bài viết chỉ ra rằng sự mất cân bằng toàn cầu phải được giải quyết thông qua điều chỉnh mạnh mẽ, hiệu quả lâu dài phụ thuộc vào mức độ tin tưởng của thị trường và sức cạnh tranh của quốc gia, và đặc biệt bàn luận về vấn đề phụ thuộc vào nợ do đặc quyền đồng đô la mang lại.
Dưới đây là nội dung gốc (để dễ đọc và hiểu, nội dung gốc đã được chỉnh sửa) :
Thuế quan về bản chất là một loại thuế đặc biệt, ảnh hưởng chủ yếu đến sáu khía cạnh cơ bản sau đây:
Chức năng tạo thu nhập: được chia sẻ bởi các nhà sản xuất nước ngoài và người tiêu dùng trong nước (tỷ lệ phân chia cụ thể phụ thuộc vào độ co giãn của cầu của cả hai bên), đặc điểm cơ sở thuế kép này khiến nó trở thành một công cụ tài chính rất hấp dẫn.
Mất hiệu quả: Giảm hiệu suất sản xuất toàn cầu
Phân hóa lạm phát: Tạo áp lực lạm phát cho nền kinh tế toàn cầu, hình thành hiệu ứng giảm phát cho các quốc gia bị đánh thuế, trong khi làm trầm trọng thêm lạm phát cho các quốc gia đánh thuế.
Bảo vệ ngành: Tăng cường khả năng cạnh tranh của các doanh nghiệp ở nước thu thuế trên thị trường nội địa, mặc dù dẫn đến tổn thất về hiệu quả, nhưng có thể nâng cao tỷ lệ tồn tại của các doanh nghiệp khi chính sách tiền tệ và tài khóa duy trì tổng cầu.
5）Giá trị chiến lược: Phương tiện then chốt để đảm bảo năng lực sản xuất của quốc gia trong thời kỳ cạnh tranh giữa các cường quốc.
Trên đây thuộc về ảnh hưởng cấp độ đầu tiên.
Sự phát triển tiếp theo phụ thuộc vào bốn biến số lớn:
• Biện pháp phản công của quốc gia bị đánh thuế
• Tình hình biến động tỷ giá
• Chính sách tiền tệ và điều chỉnh lãi suất của các ngân hàng trung ương các quốc gia
• Chính sách tài khóa của chính phủ trung ương nên đối phó
Những điều này tạo thành ảnh hưởng cấp độ thứ hai.
Các con đường truyền dẫn cụ thể bao gồm:
1）Nếu dẫn đến thuế quan trả đũa, sẽ gây ra tình trạng đình trệ rộng hơn.
Các quốc gia chịu áp lực giảm phát thường sẽ áp dụng chính sách tiền tệ nới lỏng, dẫn đến lãi suất thực giảm và đồng nội tệ mất giá; các quốc gia chịu áp lực lạm phát thì có xu hướng thực hiện chính sách thắt chặt, đẩy lãi suất thực và tỷ giá hối đoái của đồng nội tệ tăng lên.
Chính sách tài khóa sẽ được thực hiện một cách có mục tiêu để kích thích trong khu vực giảm phát, và thu hẹp trong khu vực lạm phát, nhằm đối phó với một phần hiệu ứng biến động giá.
Do đó, việc đánh giá tác động của thuế lớn đến thị trường cần xem xét nhiều yếu tố động, điều này đã vượt quá sáu khía cạnh cơ bản đã đề cập, cần kết hợp với cơ chế phản hồi chính sách cấp hai để phân tích tổng hợp.
Có ba phán đoán cơ bản luôn đúng:
2）Quá trình điều chỉnh rất có thể đi kèm với những thay đổi mạnh mẽ và phi truyền thống (như đã mô tả trong tác phẩm của tôi "Con đường phá sản quốc gia: Chu kỳ lớn")
Cuộc thảo luận hiện tại về vị thế của đồng đô la rất đáng chú ý:
• Lợi thế của đồng đô la khi trở thành đồng tiền dự trữ chính là khả năng tạo ra nhu cầu nợ vượt quá (mặc dù đặc quyền này thường dẫn đến việc vay nợ quá mức)
• Mặc dù đồng đô la Mỹ mạnh lên có lợi, nhưng cơ chế thị trường chắc chắn sẽ kích thích việc lạm dụng đặc quyền, cuối cùng buộc chúng ta phải thực hiện các biện pháp cực đoan để giải quyết sự phụ thuộc vào nợ.
Tôi sẽ tiếp tục theo dõi sự phát triển của tình hình và kịp thời phân tích các tác động ở các cấp độ.