Được gọi là "mẹ của tài sản tiền điện tử", ủy viên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Hester Peirce gần đây đã cảnh báo rằng nếu việc vận hành blockchain lớp hai (L2) được kiểm soát bởi một thực thể duy nhất, bộ sắp xếp tập trung có thể kích hoạt nghĩa vụ đăng ký sàn giao dịch. Bà cũng nhấn mạnh rằng các giao thức thực sự phi tập trung và không thể thay đổi nên được bảo vệ bởi quy định, để tránh bị buộc phải đưa vào khung tuân thủ của trung gian tài chính truyền thống.
Bộ sắp xếp tập trung gây ra sự chú ý của cơ quan quản lý
Trong cuộc phỏng vấn với The Gwart Show, Peirce đã phân biệt rõ ràng hai loại mô hình hoạt động của Blockchain:
Phi tập trung giao thức: Triển khai trên mạng lớp một (L1) với hợp đồng thông minh không thể thay đổi, không ai sở hữu, bất kỳ ai cũng có thể sử dụng, nên được hưởng sự bảo vệ quy định.
Trình sắp xếp tập trung L2: động cơ khớp do một thực thể duy nhất vận hành chịu trách nhiệm sắp xếp giao dịch, tương tự như cơ chế khớp của sàn giao dịch truyền thống, có thể được coi là trung gian giao dịch chứng khoán.
Cô ấy chỉ ra rằng nếu các nhà điều hành L2 kiểm soát tất cả các thứ tự giao dịch và xử lý chứng khoán mã hóa, thì có thể cần tuân thủ các quy định đăng ký của sàn giao dịch hoặc trung gian tự doanh.
Vấn đề MEV làm tăng độ phức tạp của sự tuân thủ
Peirce đặc biệt đề cập rằng nhiều L2 áp dụng bộ sắp xếp tập trung để đối phó với vấn đề Giá trị có thể rút ra tối đa (MEV), chẳng hạn như ngăn chặn giao dịch trước và tấn công kẹp.
Lợi và hại: Mặc dù bộ điều khiển tập trung có thể cải thiện chất lượng thực hiện giao dịch bán lẻ, nhưng cũng tập trung quyền kiểm soát giao dịch, làm tăng rủi ro quản lý.
Thái độ quản lý: Peirce cho biết không muốn SEC can thiệp ngay lập tức vào giải pháp MEV, mà thay vào đó, ông ấy ủng hộ việc để cộng đồng tự khám phá trước, sau đó mới xem xét để đưa ra quy tắc.
Tác động đến nhà phát triển và doanh nghiệp
Khung quy định của Peirce nhằm làm rõ ranh giới:
Bảo vệ nhà phát triển: chỉ những nhà phát triển viết và triển khai mã chạy độc lập không nên bị buộc phải đăng ký vì giao thức được sử dụng cho giao dịch.
Trách nhiệm của nhà điều hành: Nếu nhà điều hành sử dụng mã để khớp giao dịch chứng khoán trong môi trường tập trung, thì cần phải tuân thủ các quy định giám sát trung gian hiện có.
Điều này có nghĩa là, khi các chứng khoán truyền thống được mã hóa nhanh chóng, các nhà cung cấp L2 phải xem xét cấu trúc của chính mình để đảm bảo rằng các thành phần Phi tập trung sẽ không kích hoạt nghĩa vụ đăng ký sàn giao dịch.
Cân bằng giữa quản lý và đổi mới
Quan điểm của Peirce tiếp tục theo đuổi triết lý "quy định dựa trên nguyên tắc" mà bà luôn ủng hộ:
Bảo vệ đổi mới: Duy trì thái độ cởi mở đối với các giao thức phi tập trung, tránh quản lý quá mức làm kìm hãm sự phát triển công nghệ.
Bảo vệ nhà đầu tư: áp dụng quản lý cần thiết đối với các trung gian có kiểm soát tập trung, đảm bảo thị trường công bằng và minh bạch.
Với sự nâng cao vị thế của các giải pháp L2 trong hệ sinh thái Blockchain, ranh giới quy định này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến thiết kế cơ sở hạ tầng và chiến lược sự tuân thủ trong tương lai.
Kết luận
Cảnh báo của Ủy viên SEC Peirce nhấn mạnh những rủi ro tiềm ẩn về quản lý của các bộ điều chỉnh tập trung L2, đồng thời cung cấp tín hiệu rõ ràng cho ngành: các giao thức thực sự phi tập trung có thể sẽ nhận được cảng an toàn về quy định, trong khi các chuỗi L2 có sự kiểm soát tập trung sẽ phải đối mặt với các yêu cầu tuân thủ của trung gian truyền thống. Khi việc tích hợp chứng khoán token hóa và cơ sở hạ tầng blockchain đang tăng tốc, cách thức cân bằng giữa đổi mới và quản lý sẽ trở thành vấn đề then chốt của thị trường tài sản kỹ thuật số trong tương lai.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
「Tài sản tiền điện tử之母」cảnh báo: bộ xử lý tập trung L2 có thể bị xem là cần đăng ký sàn giao dịch
Được gọi là "mẹ của tài sản tiền điện tử", ủy viên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Hester Peirce gần đây đã cảnh báo rằng nếu việc vận hành blockchain lớp hai (L2) được kiểm soát bởi một thực thể duy nhất, bộ sắp xếp tập trung có thể kích hoạt nghĩa vụ đăng ký sàn giao dịch. Bà cũng nhấn mạnh rằng các giao thức thực sự phi tập trung và không thể thay đổi nên được bảo vệ bởi quy định, để tránh bị buộc phải đưa vào khung tuân thủ của trung gian tài chính truyền thống.
Bộ sắp xếp tập trung gây ra sự chú ý của cơ quan quản lý
Trong cuộc phỏng vấn với The Gwart Show, Peirce đã phân biệt rõ ràng hai loại mô hình hoạt động của Blockchain:
Phi tập trung giao thức: Triển khai trên mạng lớp một (L1) với hợp đồng thông minh không thể thay đổi, không ai sở hữu, bất kỳ ai cũng có thể sử dụng, nên được hưởng sự bảo vệ quy định.
Trình sắp xếp tập trung L2: động cơ khớp do một thực thể duy nhất vận hành chịu trách nhiệm sắp xếp giao dịch, tương tự như cơ chế khớp của sàn giao dịch truyền thống, có thể được coi là trung gian giao dịch chứng khoán.
Cô ấy chỉ ra rằng nếu các nhà điều hành L2 kiểm soát tất cả các thứ tự giao dịch và xử lý chứng khoán mã hóa, thì có thể cần tuân thủ các quy định đăng ký của sàn giao dịch hoặc trung gian tự doanh.
Vấn đề MEV làm tăng độ phức tạp của sự tuân thủ
Peirce đặc biệt đề cập rằng nhiều L2 áp dụng bộ sắp xếp tập trung để đối phó với vấn đề Giá trị có thể rút ra tối đa (MEV), chẳng hạn như ngăn chặn giao dịch trước và tấn công kẹp.
Lợi và hại: Mặc dù bộ điều khiển tập trung có thể cải thiện chất lượng thực hiện giao dịch bán lẻ, nhưng cũng tập trung quyền kiểm soát giao dịch, làm tăng rủi ro quản lý.
Thái độ quản lý: Peirce cho biết không muốn SEC can thiệp ngay lập tức vào giải pháp MEV, mà thay vào đó, ông ấy ủng hộ việc để cộng đồng tự khám phá trước, sau đó mới xem xét để đưa ra quy tắc.
Tác động đến nhà phát triển và doanh nghiệp
Khung quy định của Peirce nhằm làm rõ ranh giới:
Bảo vệ nhà phát triển: chỉ những nhà phát triển viết và triển khai mã chạy độc lập không nên bị buộc phải đăng ký vì giao thức được sử dụng cho giao dịch.
Trách nhiệm của nhà điều hành: Nếu nhà điều hành sử dụng mã để khớp giao dịch chứng khoán trong môi trường tập trung, thì cần phải tuân thủ các quy định giám sát trung gian hiện có.
Điều này có nghĩa là, khi các chứng khoán truyền thống được mã hóa nhanh chóng, các nhà cung cấp L2 phải xem xét cấu trúc của chính mình để đảm bảo rằng các thành phần Phi tập trung sẽ không kích hoạt nghĩa vụ đăng ký sàn giao dịch.
Cân bằng giữa quản lý và đổi mới
Quan điểm của Peirce tiếp tục theo đuổi triết lý "quy định dựa trên nguyên tắc" mà bà luôn ủng hộ:
Bảo vệ đổi mới: Duy trì thái độ cởi mở đối với các giao thức phi tập trung, tránh quản lý quá mức làm kìm hãm sự phát triển công nghệ.
Bảo vệ nhà đầu tư: áp dụng quản lý cần thiết đối với các trung gian có kiểm soát tập trung, đảm bảo thị trường công bằng và minh bạch.
Với sự nâng cao vị thế của các giải pháp L2 trong hệ sinh thái Blockchain, ranh giới quy định này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến thiết kế cơ sở hạ tầng và chiến lược sự tuân thủ trong tương lai.
Kết luận
Cảnh báo của Ủy viên SEC Peirce nhấn mạnh những rủi ro tiềm ẩn về quản lý của các bộ điều chỉnh tập trung L2, đồng thời cung cấp tín hiệu rõ ràng cho ngành: các giao thức thực sự phi tập trung có thể sẽ nhận được cảng an toàn về quy định, trong khi các chuỗi L2 có sự kiểm soát tập trung sẽ phải đối mặt với các yêu cầu tuân thủ của trung gian truyền thống. Khi việc tích hợp chứng khoán token hóa và cơ sở hạ tầng blockchain đang tăng tốc, cách thức cân bằng giữa đổi mới và quản lý sẽ trở thành vấn đề then chốt của thị trường tài sản kỹ thuật số trong tương lai.