Ethereum (ETH) đã đạt mức giá cao kỷ lục trong tháng 8, với ETH đạt 4,957 USD vào ngày 24 tháng 8, tăng 240% kể từ tháng 4. Tuy nhiên, trái ngược với sự bùng nổ giá, doanh thu mạng lại giảm mạnh — theo dữ liệu từ Token Terminal, doanh thu tháng 8 chỉ đạt 14.1 triệu USD, giảm 44% so với 25.6 triệu USD của tháng 7, gây ra cuộc thảo luận sôi nổi về tính bền vững của mô hình lợi nhuận của Ethereum.
Doanh thu và chi phí giảm
(Nguồn: Token Terminal)
Chi phí tổng mạng Ethereum vào tháng 8 khoảng 39,7 triệu USD, giảm 20% so với 49,6 triệu USD của tháng 7.
Kể từ khi nâng cấp Dencun vào tháng 3 năm 2024, chi phí giao dịch trên mạng mở rộng Layer 2 đã giảm đáng kể, mặc dù đã cải thiện trải nghiệm người dùng, nhưng cũng đã trực tiếp thu hẹp doanh thu phí giao dịch của Layer 1 (L1).
Tranh cãi về mô hình lợi nhuận gia tăng
Chi phí và doanh thu tiếp tục giảm, khiến một số nhà phê bình nghi ngờ tính khả thi về mặt kinh tế của Ethereum như một nền tảng hợp đồng thông minh L1, cho rằng yếu tố cơ bản của nó không bền vững.
Các nhà hỗ trợ phản bác rằng Ethereum đang dần trở thành trụ cột của cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu, và sự biến động doanh thu ngắn hạn sẽ không thay đổi giá trị dài hạn của nó.
Sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức gia tăng
（Nguồn: CMC）
Mặc dù doanh thu giảm, Ethereum vẫn thu hút sự chú ý cao từ Phố Wall và các nhà đầu tư tổ chức vào năm 2025.
Công ty quan hệ công chúng Etherealize đã hoàn thành việc huy động 40 triệu đô la vào tháng 9, tập trung vào việc quảng bá các ứng dụng mạng Ethereum cho các công ty niêm yết.
Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, cho biết các nhà đầu tư tổ chức bị thu hút bởi "thuộc tính lợi nhuận" của ETH - thông qua việc staking ETH, cung cấp dịch vụ xác minh, không chỉ bảo vệ an ninh mạng mà còn có thể thu được lợi nhuận ổn định.
Cách đặt cược trở thành yếu tố then chốt trong việc bố trí của các tổ chức
Đối với các tổ chức đầu tư lớn, việc staking ETH tương tự như nắm giữ cổ phần của một công ty có khả năng tạo ra dòng tiền.
Hougan giải thích: "Nếu bạn rút ra 1 tỷ USD ETH để staking, bạn sẽ có thể kiếm lợi như một doanh nghiệp. Các nhà đầu tư đã quen thuộc với mô hình này, vì vậy sẽ dễ dàng hơn để chấp nhận Ethereum như một phần của phân bổ tài sản."
Kết luận
Ethereum đang đối mặt với thách thức kép về doanh thu giảm mạnh và tranh cãi về mô hình lợi nhuận trong khi giá cả đạt mức cao kỷ lục. Trong ngắn hạn, việc giảm phí có thể tiếp tục gây áp lực lên doanh thu mạng, nhưng với việc dòng tiền của các tổ chức vào thị trường thông qua staking, cùng với tiềm năng tăng trưởng lâu dài từ sự mở rộng hệ sinh thái Layer 2, Ethereum có thể tìm thấy điểm cân bằng mới giữa lợi nhuận và khả năng mở rộng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
ETH tạo ra mức cao nhất lịch sử nhưng doanh thu giảm 44%! Ethereum đối mặt với tranh cãi về lợi nhuận
Ethereum (ETH) đã đạt mức giá cao kỷ lục trong tháng 8, với ETH đạt 4,957 USD vào ngày 24 tháng 8, tăng 240% kể từ tháng 4. Tuy nhiên, trái ngược với sự bùng nổ giá, doanh thu mạng lại giảm mạnh — theo dữ liệu từ Token Terminal, doanh thu tháng 8 chỉ đạt 14.1 triệu USD, giảm 44% so với 25.6 triệu USD của tháng 7, gây ra cuộc thảo luận sôi nổi về tính bền vững của mô hình lợi nhuận của Ethereum.
Doanh thu và chi phí giảm
(Nguồn: Token Terminal)
Chi phí tổng mạng Ethereum vào tháng 8 khoảng 39,7 triệu USD, giảm 20% so với 49,6 triệu USD của tháng 7.
Kể từ khi nâng cấp Dencun vào tháng 3 năm 2024, chi phí giao dịch trên mạng mở rộng Layer 2 đã giảm đáng kể, mặc dù đã cải thiện trải nghiệm người dùng, nhưng cũng đã trực tiếp thu hẹp doanh thu phí giao dịch của Layer 1 (L1).
Tranh cãi về mô hình lợi nhuận gia tăng
Chi phí và doanh thu tiếp tục giảm, khiến một số nhà phê bình nghi ngờ tính khả thi về mặt kinh tế của Ethereum như một nền tảng hợp đồng thông minh L1, cho rằng yếu tố cơ bản của nó không bền vững.
Các nhà hỗ trợ phản bác rằng Ethereum đang dần trở thành trụ cột của cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu, và sự biến động doanh thu ngắn hạn sẽ không thay đổi giá trị dài hạn của nó.
Sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức gia tăng
（Nguồn: CMC）
Mặc dù doanh thu giảm, Ethereum vẫn thu hút sự chú ý cao từ Phố Wall và các nhà đầu tư tổ chức vào năm 2025.
Công ty quan hệ công chúng Etherealize đã hoàn thành việc huy động 40 triệu đô la vào tháng 9, tập trung vào việc quảng bá các ứng dụng mạng Ethereum cho các công ty niêm yết.
Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, cho biết các nhà đầu tư tổ chức bị thu hút bởi "thuộc tính lợi nhuận" của ETH - thông qua việc staking ETH, cung cấp dịch vụ xác minh, không chỉ bảo vệ an ninh mạng mà còn có thể thu được lợi nhuận ổn định.
Cách đặt cược trở thành yếu tố then chốt trong việc bố trí của các tổ chức
Đối với các tổ chức đầu tư lớn, việc staking ETH tương tự như nắm giữ cổ phần của một công ty có khả năng tạo ra dòng tiền.
Hougan giải thích: "Nếu bạn rút ra 1 tỷ USD ETH để staking, bạn sẽ có thể kiếm lợi như một doanh nghiệp. Các nhà đầu tư đã quen thuộc với mô hình này, vì vậy sẽ dễ dàng hơn để chấp nhận Ethereum như một phần của phân bổ tài sản."
Kết luận
Ethereum đang đối mặt với thách thức kép về doanh thu giảm mạnh và tranh cãi về mô hình lợi nhuận trong khi giá cả đạt mức cao kỷ lục. Trong ngắn hạn, việc giảm phí có thể tiếp tục gây áp lực lên doanh thu mạng, nhưng với việc dòng tiền của các tổ chức vào thị trường thông qua staking, cùng với tiềm năng tăng trưởng lâu dài từ sự mở rộng hệ sinh thái Layer 2, Ethereum có thể tìm thấy điểm cân bằng mới giữa lợi nhuận và khả năng mở rộng.