Năm 2025, stablecoin toàn cầu đang chuyển từ khái niệm sang ứng dụng quy mô lớn. Đạo luật GENIUS của Mỹ và quy định về stablecoin của Hồng Kông lần lượt được thực thi, Circle đã thành công niêm yết, cựu phó thống đốc Ngân hàng Trung Quốc Vương Vĩnh Lợi công khai kêu gọi chú trọng phát triển stablecoin, những tín hiệu này đều hướng tới một thực tế - stablecoin đã trở thành mảnh ghép cốt lõi trên bản đồ tài chính số toàn cầu.
Trong làn sóng này, Công ty TNHH Công nghệ Blockchain JD Coin thuộc Tập đoàn JD đang tiến hành thử nghiệm phát hành stablecoin bằng đô la Hồng Kông. Mặc dù đến đầu tháng 9 năm 2025 vẫn chưa chính thức phát hành, nhưng những tiến triển của nó trong hộp cát quản lý của Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông đã khiến thị trường tràn đầy kỳ vọng về tiềm năng của nó.
Stablecoin Hong Kong Dollar JD: Toàn bộ quá trình từ khởi đầu đến hộp cát
Bối cảnh khởi động: Cuối năm 2023, Hồng Kông công bố thiết lập hệ thống cấp phép cho các nhà phát hành Stablecoin, JD đã ngay lập tức khởi động đơn xin.
Được chọn vào Sandbox: Tháng 7 năm 2024, JD.com và một liên minh do Circle và Standard Chartered dẫn đầu trở thành ba công ty đầu tiên thử nghiệm trong Sandbox.
Kịch bản thử nghiệm: Thanh toán thương mại điện tử xuyên biên giới, Thanh toán chuỗi cung ứng, Tiêu dùng bán lẻ, Giao dịch đầu tư, v.v.
Tương tác giám sát: Duy trì liên lạc chặt chẽ với HKMA, Cục Tài chính và Kho bạc để đảm bảo rằng kế hoạch tuân thủ các yêu cầu quy định.
Thời gian: Thiết lập khung vào cuối năm 2023 → Tháng 7 năm 2024 được chọn vào sandbox → Tháng 5 năm 2025 quy định có hiệu lực → Giữa năm 2025 hoàn thành nhiều vòng thử nghiệm, phát hành sắp tới.
Ý nghĩa chiến lược: Chuỗi giá trị ba lớp
Đối với Jingdong:
Stablecoin như một cơ sở hạ tầng thanh toán cho doanh nghiệp toàn cầu, giảm chi phí thanh toán xuyên biên giới và rút ngắn chu kỳ quay vòng vốn.
Mở rộng lĩnh vực công nghệ tài chính, thu được thuế đúc tiền, lợi nhuận chênh lệch và dữ liệu giao dịch.
Đối với Hồng Kông:
Quy định về Stablecoin đã biến Hong Kong thành khu vực đầu tiên trên thế giới quản lý toàn diện Stablecoin bằng đô la Hồng Kông.
Nâng cao sức sống sáng tạo và quyền phát ngôn trong việc xây dựng quy tắc của trung tâm tài chính quốc tế.
Đối với Trung Quốc đại lục:
Cung cấp mẫu đổi mới tài chính số, thúc đẩy việc triển khai các dự án RWA (tài sản thế giới thực).
Cung cấp tham khảo cho ứng dụng xuyên biên giới của đồng nhân dân tệ kỹ thuật số, khám phá stablecoin gắn với đồng nhân dân tệ ngoài khơi.
Công nghệ thực hiện: Cân bằng giữa mở và tuân thủ
Chuỗi nền tảng: Có thể dựa trên Ethereum hoặc chuỗi liên minh có thể quản lý tự phát triển, cân bằng hiệu suất và tuân thủ.
Cơ chế neo: Dự trữ đầy đủ 1:1, tài sản được lưu trữ trong tài khoản độc lập của cơ quan tài chính được cấp phép.
Tài sản dự trữ: Tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, trái phiếu chính phủ ngắn hạn và các tài sản có tính thanh khoản cao, rủi ro thấp.
Hợp đồng thông minh: hỗ trợ thanh toán tự động, tài chính chuỗi cung ứng, thanh toán trong trò chơi.
Chức năng tuân thủ: Danh sách đen, chức năng đóng băng, đáp ứng yêu cầu AML/CFT.
Mô hình lợi nhuận: Dòng tiền ngắn hạn và hiệu ứng sinh thái dài hạn
Thuế đúc tiền và chênh lệch lãi suất: Vốn nắm giữ đồng tiền đầu tư vào tài sản rủi ro thấp, kiếm lợi từ chênh lệch lãi suất.
Phí giao dịch và đổi: Phí giao dịch cho phát hành, đổi và chuyển khoản lớn.
Dịch vụ gia tăng thanh toán xuyên biên giới: Chuyển đổi tiền tệ, lưu ký ví, cổng thanh toán.
Tài chính chuỗi cung ứng: Cung cấp tài chính và bảo lãnh dựa trên khoản phải thu bằng Stablecoin.
Hệ sinh thái dữ liệu: Dữ liệu giao dịch hỗ trợ quản lý rủi ro và tiếp thị, nâng cao sự gắn bó của người dùng.
Môi trường quản lý Hồng Kông: Mô hình cẩn trọng và mở cửa
Quy định về Stablecoin: Có hiệu lực từ tháng 5 năm 2025, thiết lập hệ thống cấp phép, quy định quản lý dự trữ, nghĩa vụ đổi lại, tuân thủ AML/CFT.
Chính sách Sandbox: Cho phép các tổ chức thí điểm thử nghiệm kế hoạch trước khi cấp phép, tối ưu hóa quy định thông qua giao tiếp hai chiều.
Hợp tác xuyên biên giới: Thảo luận về sự kết nối với khu vực Vịnh Lớn và thí điểm đồng nhân dân tệ kỹ thuật số.
So sánh quốc tế: Cạnh tranh quản lý toàn cầu và sự tham gia của các ông lớn
Mỹ: Đạo luật GENIUS đang được thúc đẩy, thị phần USDT và USDC gần 90%, PayPal ra mắt PYUSD.
EU: Quy định MiCA có hiệu lực theo từng giai đoạn, Ngân hàng Công thương Pháp phát hành EUR CoinVertible.
Singapore: MAS đã ra mắt khung SCS, nhấn mạnh 100% dự trữ và khả năng rút tiền nhanh chóng.
Động thái của các ông lớn: Stripe tích hợp thanh toán bằng USDC, Adyen chuẩn bị thanh toán bằng Stablecoin.
Rủi ro và thách thức
· Biến số giám sát và chi phí tuân thủ quốc tế.
· Rủi ro an ninh kỹ thuật và lỗ hổng hợp đồng thông minh.
· Tỷ lệ áp dụng trên thị trường và áp lực cạnh tranh.
· Ảnh hưởng của kinh tế vĩ mô và biến động tỷ giá.
Triển vọng tương lai
· Dự kiến sẽ được cấp phép và phát hành chính thức trước cuối năm 2025.
· Khám phá sự kết nối xuyên biên giới với Nhân dân tệ số.
· Mở rộng tới Đông Nam Á, thị trường dọc theo "Vành đai và Con đường".
· Trở thành công cụ quan trọng trong việc quốc tế hóa đô la Hồng Kông.
Kết luận
Stablecoin của Jingdong không chỉ là sự bố trí chiến lược của Jingdong trong lĩnh vực tài chính số, mà còn là một thực hành biểu tượng trong sự đổi mới quy định về stablecoin toàn cầu của Hong Kong. Với việc cấp phép sắp tới, nó dự kiến sẽ được triển khai trong nhiều tình huống như thanh toán xuyên biên giới, tài chính chuỗi cung ứng, thanh toán bán lẻ, và trở thành công cụ quan trọng để thúc đẩy sự quốc tế hóa của đô la Hong Kong và sự kết nối tài chính số của Trung Quốc.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Báo cáo độ sâu stablecoin京东: Stablecoin đô la Hồng Kông chuẩn bị phát hành, kết thúc thử nghiệm sandbox tại Hồng Kông
Năm 2025, stablecoin toàn cầu đang chuyển từ khái niệm sang ứng dụng quy mô lớn. Đạo luật GENIUS của Mỹ và quy định về stablecoin của Hồng Kông lần lượt được thực thi, Circle đã thành công niêm yết, cựu phó thống đốc Ngân hàng Trung Quốc Vương Vĩnh Lợi công khai kêu gọi chú trọng phát triển stablecoin, những tín hiệu này đều hướng tới một thực tế - stablecoin đã trở thành mảnh ghép cốt lõi trên bản đồ tài chính số toàn cầu.
Trong làn sóng này, Công ty TNHH Công nghệ Blockchain JD Coin thuộc Tập đoàn JD đang tiến hành thử nghiệm phát hành stablecoin bằng đô la Hồng Kông. Mặc dù đến đầu tháng 9 năm 2025 vẫn chưa chính thức phát hành, nhưng những tiến triển của nó trong hộp cát quản lý của Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông đã khiến thị trường tràn đầy kỳ vọng về tiềm năng của nó.
Stablecoin Hong Kong Dollar JD: Toàn bộ quá trình từ khởi đầu đến hộp cát
Bối cảnh khởi động: Cuối năm 2023, Hồng Kông công bố thiết lập hệ thống cấp phép cho các nhà phát hành Stablecoin, JD đã ngay lập tức khởi động đơn xin.
Được chọn vào Sandbox: Tháng 7 năm 2024, JD.com và một liên minh do Circle và Standard Chartered dẫn đầu trở thành ba công ty đầu tiên thử nghiệm trong Sandbox.
Kịch bản thử nghiệm: Thanh toán thương mại điện tử xuyên biên giới, Thanh toán chuỗi cung ứng, Tiêu dùng bán lẻ, Giao dịch đầu tư, v.v.
Tương tác giám sát: Duy trì liên lạc chặt chẽ với HKMA, Cục Tài chính và Kho bạc để đảm bảo rằng kế hoạch tuân thủ các yêu cầu quy định.
Thời gian: Thiết lập khung vào cuối năm 2023 → Tháng 7 năm 2024 được chọn vào sandbox → Tháng 5 năm 2025 quy định có hiệu lực → Giữa năm 2025 hoàn thành nhiều vòng thử nghiệm, phát hành sắp tới.
Ý nghĩa chiến lược: Chuỗi giá trị ba lớp
Đối với Jingdong:
Stablecoin như một cơ sở hạ tầng thanh toán cho doanh nghiệp toàn cầu, giảm chi phí thanh toán xuyên biên giới và rút ngắn chu kỳ quay vòng vốn.
Mở rộng lĩnh vực công nghệ tài chính, thu được thuế đúc tiền, lợi nhuận chênh lệch và dữ liệu giao dịch.
Đối với Hồng Kông:
Quy định về Stablecoin đã biến Hong Kong thành khu vực đầu tiên trên thế giới quản lý toàn diện Stablecoin bằng đô la Hồng Kông.
Nâng cao sức sống sáng tạo và quyền phát ngôn trong việc xây dựng quy tắc của trung tâm tài chính quốc tế.
Đối với Trung Quốc đại lục:
Cung cấp mẫu đổi mới tài chính số, thúc đẩy việc triển khai các dự án RWA (tài sản thế giới thực).
Cung cấp tham khảo cho ứng dụng xuyên biên giới của đồng nhân dân tệ kỹ thuật số, khám phá stablecoin gắn với đồng nhân dân tệ ngoài khơi.
Công nghệ thực hiện: Cân bằng giữa mở và tuân thủ
Chuỗi nền tảng: Có thể dựa trên Ethereum hoặc chuỗi liên minh có thể quản lý tự phát triển, cân bằng hiệu suất và tuân thủ.
Cơ chế neo: Dự trữ đầy đủ 1:1, tài sản được lưu trữ trong tài khoản độc lập của cơ quan tài chính được cấp phép.
Tài sản dự trữ: Tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, trái phiếu chính phủ ngắn hạn và các tài sản có tính thanh khoản cao, rủi ro thấp.
Hợp đồng thông minh: hỗ trợ thanh toán tự động, tài chính chuỗi cung ứng, thanh toán trong trò chơi.
Chức năng tuân thủ: Danh sách đen, chức năng đóng băng, đáp ứng yêu cầu AML/CFT.
Mô hình lợi nhuận: Dòng tiền ngắn hạn và hiệu ứng sinh thái dài hạn
Thuế đúc tiền và chênh lệch lãi suất: Vốn nắm giữ đồng tiền đầu tư vào tài sản rủi ro thấp, kiếm lợi từ chênh lệch lãi suất.
Phí giao dịch và đổi: Phí giao dịch cho phát hành, đổi và chuyển khoản lớn.
Dịch vụ gia tăng thanh toán xuyên biên giới: Chuyển đổi tiền tệ, lưu ký ví, cổng thanh toán.
Tài chính chuỗi cung ứng: Cung cấp tài chính và bảo lãnh dựa trên khoản phải thu bằng Stablecoin.
Hệ sinh thái dữ liệu: Dữ liệu giao dịch hỗ trợ quản lý rủi ro và tiếp thị, nâng cao sự gắn bó của người dùng.
Môi trường quản lý Hồng Kông: Mô hình cẩn trọng và mở cửa
Quy định về Stablecoin: Có hiệu lực từ tháng 5 năm 2025, thiết lập hệ thống cấp phép, quy định quản lý dự trữ, nghĩa vụ đổi lại, tuân thủ AML/CFT.
Chính sách Sandbox: Cho phép các tổ chức thí điểm thử nghiệm kế hoạch trước khi cấp phép, tối ưu hóa quy định thông qua giao tiếp hai chiều.
Hợp tác xuyên biên giới: Thảo luận về sự kết nối với khu vực Vịnh Lớn và thí điểm đồng nhân dân tệ kỹ thuật số.
So sánh quốc tế: Cạnh tranh quản lý toàn cầu và sự tham gia của các ông lớn
Mỹ: Đạo luật GENIUS đang được thúc đẩy, thị phần USDT và USDC gần 90%, PayPal ra mắt PYUSD.
EU: Quy định MiCA có hiệu lực theo từng giai đoạn, Ngân hàng Công thương Pháp phát hành EUR CoinVertible.
Singapore: MAS đã ra mắt khung SCS, nhấn mạnh 100% dự trữ và khả năng rút tiền nhanh chóng.
Động thái của các ông lớn: Stripe tích hợp thanh toán bằng USDC, Adyen chuẩn bị thanh toán bằng Stablecoin.
Rủi ro và thách thức
· Biến số giám sát và chi phí tuân thủ quốc tế.
· Rủi ro an ninh kỹ thuật và lỗ hổng hợp đồng thông minh.
· Tỷ lệ áp dụng trên thị trường và áp lực cạnh tranh.
· Ảnh hưởng của kinh tế vĩ mô và biến động tỷ giá.
Triển vọng tương lai
· Dự kiến sẽ được cấp phép và phát hành chính thức trước cuối năm 2025.
· Khám phá sự kết nối xuyên biên giới với Nhân dân tệ số.
· Mở rộng tới Đông Nam Á, thị trường dọc theo "Vành đai và Con đường".
· Trở thành công cụ quan trọng trong việc quốc tế hóa đô la Hồng Kông.
Kết luận
Stablecoin của Jingdong không chỉ là sự bố trí chiến lược của Jingdong trong lĩnh vực tài chính số, mà còn là một thực hành biểu tượng trong sự đổi mới quy định về stablecoin toàn cầu của Hong Kong. Với việc cấp phép sắp tới, nó dự kiến sẽ được triển khai trong nhiều tình huống như thanh toán xuyên biên giới, tài chính chuỗi cung ứng, thanh toán bán lẻ, và trở thành công cụ quan trọng để thúc đẩy sự quốc tế hóa của đô la Hong Kong và sự kết nối tài chính số của Trung Quốc.