SwellChainは、DeFiの世界で流動性ステーキングおよびリステーキング体験を提供する非保管型ステーキングプロトコルであり、DeFiをよりアクセスしやすくし、イーサリアムとリステーキングサービスの将来を保証します。 Swellは、ユーザーがETHをステーキングまたはリステーキングしてブロックチェーンおよびリステーキングAVSリワードの両方を獲得し、その代わりに収益を生む流動性トークン（LSTまたはLRT）が提供され、保管またはより高い収益を得るために大きなDeFiエコシステムに参加できるようにします。

SwellChainとは何ですか？

Swellchainは、OPスタックに基づくレイヤー2(L2)ネットワークです。このネットワークは、EigenLayerのリテーキングメカニズムとOptimismの信頼できるインフラストラクチャを使用して、イーサリアムのセキュリティを強化し、迅速なトランザクション処理とスケーラビリティを実現します。Swellchainは、OPスタックに基づくリスタッキングに重点を置いたレイヤー2ネットワークです。このネットワークは、トランザクション処理とスケーラビリティのためにOPスタックで実証済みのアーキテクチャを活用し、EigenLayerのリスタキングでイーサリアムのセキュリティを強化することを目的としています。Swellは、譲渡可能なERC-20トークン(swETHおよびrswETH)を介したリキッドステーキングとリステーキングのノンカストディアル方式をユーザーに提供します。このプロトコルは、消費者に歩留まりの向上を与えることを目的としています。Swellを使用すると、顧客は単一のインターフェースを介してステーキングの利回りとDeFiのチャンスにアクセスできます。ユーザーはイーサリアムをステーキングまたはリテイクし、流動性のあるswETHまたはrswETHを獲得して、より大きなDeFiエコシステムで利用することができます。また、このプロトコルは、ユーザーに低料金を提供します。ETHの平均ステーキングAPYは約4%であり、ステーキングプロバイダーが手数料を請求する余地はほとんどありません。Swellは10%のステーキング手数料を請求し、市場で最も手頃なステーキングの選択肢の1つとなっています。

Swellchainは、スケーラブルで分散型のロールアップを提供し、インフラは再ステーキングを通じて保護されています。Ethereumのセキュリティと決済を活用することで、SwellchainはEthereumと強くリンクし、他のL2が直面する流動性不足、中央集権化、およびネイティブな収益の欠如などの基本的な困難に対処するために理想的な位置にあります。この目標は、Proof of Restakeを通じて実現されます。これは、Swellの流動性のある再ステーキング資産を利用して、Eigenlayer AVSおよびSymbiotic Networksの両方を保護し、ブロックチェーンに対して重要なインフラストラクチャおよびサービスを提供し、再ステーカーにとって前例のない高みへの価値創造を推進する画期的な技術です。Swellchainは、OptimismのOP Stackによって強化された一連のブロックチェーンネットワークであるSuperchainの一部です。Optimismに加えて、Swellchainは、Etherfi、Renzo、Kelp、Ethena、および再ステーキングプラットフォームであるEigenLayerとSymbioticをバックアップする再ステーキングエコシステムの著名な参加者によって立ち上げられました。これらすべてはRedStoneの価格フィードによって支えられています。

ソース：Swellchain.io

SwellChainの背景

Proof of Restakeに基づくリステイキングチェーンであるSwellchainは、2024年12月に正式に開始されました。 Swellchainの背後にあるエンティティであるSwell Networkは、Daniel Dizonによって設立されました。 Swellchainの創設チームの事実はよく文書化されていませんが、共同創設者のDavid SingletonとHugoはコアチームの一部であることが知られています。 Swellchainは、成功したプレローンチキャンペーンの後に開始されました。 Swell、Etherfi、およびRenzoなどの有力なリステイキングプロトコルから10億ドル以上の預金を受け取りました。この強力なサポートにより、SwellchainはEthereumエコシステムにおけるリステイキングされた資産の有名なハブとして確立されました。2025年3月26日現在、SwellchainのTotal Value Locked（TVL）はおよそ2億9200万ドルで、ユーザーベースは3万7700人以上です。ネットワークのネイティブトークンであるSWELLは、早期採用者や流動性提供者にインセンティブを提供することで、そのエコシステムにおいて重要な役割を果たしています。リステイキングやブロックチェーン業界の重要なプレーヤーとの戦略的な提携がSwellchainの成長を支援しました。Ethena、EtherFi、EigenLayer、Symbiotic、Renzo、Kelpなどのプラットフォームとの協力関係は、その成長と人気を後押しするのに役立っています。

テクニカルアーキテクチャ

Swellchainは、3つの垂直統合型AltLayer Actively Validated Services(AVS)を導入し、セキュリティとパフォーマンスを提供するために連携しています。MACH AVSは、イーサリアムの~13分のファイナリティと比較して、10秒未満でトランザクションの確認が可能で、より高速なファイナリティとクロスロールアップの互換性を提供します。これにより、より効率的な橋梁運用とMEVの軽減が可能になります。VITAL AVSは、不正またはZKプルーフを介して状態検証を行い、パーミッションレス検証ノードはL1レベルのセキュリティ保証を提供します。このサービスは、ステーキングによるコミュニティの関与を可能にしながら、高可用性を提供します。SQUAD AVSは、トランザクションの順序を複数のノードに分散させることで、シーケンシングレイヤーを分散化します。これにより、単一障害点を回避し、シーケンサーステーキングによるコミュニティの参加を可能にすると同時に、検閲耐性を確保します。これらのサービスは、EigenLayerのリステーキング方法を使用して、分散化とパフォーマンスを維持しながら、ネットワーク全体で共有セキュリティを提供します。

MACH

ロールアップの遅延を解決するために、イーサリアムのロールアップ向けの高速確定層であるMACHを提供し、以下の主要要件を満たします。

• ロールアップ取引の迅速な確認。
• 暗号経済セキュリティは、悪意のあるネットワークメンバーに対処するために使用されています。
• ZKとhopefulロールアップの両方をサポートしています。
• 複数の証明システムとランタイムを収容するのに十分に汎用性があります。

最終性を確保するために、ネットワークとしてMACHは、ロールアップ状態の妥当性を検証する必要があります。これにより、ロールアップオペレータが状態遷移関数を正しく実行することを確認します。この目標のために、MACHは3つの状態妥当性モードを提供しています。

悲観的モード

悲観的モードでは、各トランザクションは自動的に無効と見なされ、やり直す必要があります。その結果、ロールアップ演算子はトランザクションデータを直接MACHネットワークに送信し、それによってトランザクションを再実行し、ロールアップ演算子によって提案された状態の妥当性に合意します。

この動作モードは最も単純ですが、その主な欠点の1つは効率の悪さです。MACHは、ロールアップ中に完全なノードのネットワークとして効果的に実行されます。これにより、高いノード要件が発生します。このモードでは、より小さな状態フットプリントを必要とする状態レスクライアントの開発に焦点を当てます。

楽観モード

このモードでは、ロールアップオペレーターはMACHに対して状態の主張を行い、指定されたトランザクションブロックを実行し、指定された状態のコミットを結果として得ます。MACHネットワーク内の任意のノードは、その後、バイセクションプロトコルを使用してロールアップオペレーターと相互作用することで、その主張を挑戦し、新しい状態が無効であることを証明できます。これは、以下の図で示されているように、古典的な楽観的モードです。

バイセクションプロセスは、チャレンジャーが状態のコミットメントが無効であると感じたときにのみ使用されることに注意する必要があります。 代わりに、バイセクションプロセスは、要求があるときにのみZKプルーフに置き換えることができます。 これは、以下の図で見ることができます。

この構成では、MACHネットワークに少なくとも1つの正直なノードが存在することを前提としています。ネットワークノードは主に観察モードにあります。

有効性証明モード

MACHネットワークは、このモードの有効な証明のための分散型検証者ネットワークです。シーケンサーなどのロールアップオペレーターは、MACH上で新しいトランザクションセット、その結果の状態、および検証証明へのコミットを行います。MACHネットワークは、その後、証拠の真実性をチェックして同意します。

妥当性の証明を明示的に使用しているにもかかわらず、この方法は楽観的ロールアップにも効果的です。楽観的ロールアップでは、正しい動機を持つ指定された証明者(MACHの外部)は、有効性の証明を作成してMACHネットワークに提出し、MACHネットワークは証拠の有効性をチェックして合意することができます。ZKロールアップの場合、証明者はイーサリアムよりもMACHでより頻繁にプルーフを生成して送信できるため、より迅速なファイナリティに不可欠です。さらに、これは追加の証明作業を犠牲にする必要はありません:証明者は、単一のバッチ証明を待つ代わりに、リアルタイムで証明を生成し、それらをMACHに送信し、再帰を使用してそれらをイーサリアムに送信できるバッチ証明に aggreGate.io することができます。インクリメンタルプルーフがすぐにMACHに提供される場合、トランザクションは迅速に完了します。

重要

VITALは、ロールアップのための確立された検証レイヤーとして機能します。これは、すべての新しいステートをチェックするAVS登録オペレーターのネットワークから構成されています。Vitalオペレーターは無効なステートルートを特定し、二分法プロセスでSQUADオペレーターに挑戦することができます。

VITALは楽観的ZK証明も利用できます。Vitalオペレーターは、バイセクション技術に従事せずに、争われたステートルートのZK証明を生成するためにSQUADオペレーターを必要とします。別の動作モードは、L1を必要としない中間証明を確認することです。Vitalは、Mach AVSが迅速な確定性レイヤーを提供するために使用しているため、重要です。

VITALは、新しい状態を検証するオペレーターのネットワークです。ロールアップシーケンサーとは異なり、VITALは基盤となる経済的サポートによりはるかに確認が得られます。これにより、資産を即座に引き出すことが可能となります。

Tier-1 最終性

これらのネットワークは、中央集権的なシーケンサーを使用しており、ユーザーのトランザクションを受け入れ、処理し、トランザクションレシートを生成してソフト最終性の証拠としています。このトランザクションは、シーケンサーに直接来るか、L1（Layer 2からLayer 1への引き出しリクエストがある場合）から来る可能性があることに注意する必要があります。一方、AltLayerロールアップは、SQUADを介して分散型シーケンサーを使用し、それら自体で合意プロトコルを実行できるため、ここでのソフト最終性保証は、中央集権的なシーケンサーを使用したロールアップと同レベルの対応する保証よりもわずかに「硬い」です。

Tier 2 Finality

ほとんどのロールアップでは、1〜3分後にシーケンサーがこれまでに行われたトランザクションをバッチ処理します。これらをcalldataを使用して基礎となるレイヤー1にプッシュしますが、これは本質的にオンチェーンストレージに残っており、レイヤー1のグローバルアカウント状態の一部ではなく、他の契約によって取得できません。レイヤー2トランザクションには、バッチで含まれるレイヤー1ブロックと同じ最終性があり、これを「ハード最終性」と呼びます。

トランザクションデータに加えて、シーケンサーは古い（バッチ処理される前の状態）および新しい（バッチ処理が実行された後の状態）状態ルートを提出して、状態変更の正確性を示します。シーケンサーがバッチを送信するとき、契約は事前状態ルートが現在の状態ルートと一致することを確認します。二つが一致すると、契約は古い状態ルートを破棄し、シーケンサーによって提供された新しい状態ルートを保持します。

ティア3ファイナリティ

この時点で、トランザクション データと新しい状態はレイヤー 1 にコミットされます。ロールアップシステムは今、困難な時期を迎えています。提案された州のコミットメントが、チャレンジ期間中、争われないままであるとします。その場合、それは最終的なものと見なされ、レイヤー1のスマートコントラクトは、そのコミットメントに基づいてロールアップの状態の引き出し証明を安全に受け入れることができます。状態コミットメントが正常にチャレンジされると、無効なバッチと後続のバッチが元に戻され、ロールアップが以前の状態ルートに戻ります。その後、ロールアップ プロトコルはトランザクションを再実行し、ロールアップの状態を適切に更新する必要があります。

分散型シーケンシングのためのSQUAD

シーケンサーは、ロールアップの重要なコンポーネントです。シーケンサーは、以下のロールアップ操作を実行するロールアップネットワーク内のノードです。

• AggreGate.io取引: mempoolを使用してエンドユーザーからの取引を受け入れます。
• オーダートランザクション：メンプールからトランザクションを選択し、いくつかのルールに従って並べ替えます。
• 取引を実行する：ほとんどのロールアップでは、シーケンサーは基礎となるVMによって取引を実行する責任も担っています。
• 事前確認：ロールアップ取引の確定は最終的に基盤となるレイヤー1から来るため、シーケンサーはしばしばユーザー取引のための事前確認を生成し、クライアントやアプリケーションがレイヤー1からの最終確定を待ちながら進行することを許可します。
• 注文されたトランザクションデータをDAレイヤーに送信する：最終フェーズでは、シーケンサーがソートされたトランザクションデータを基礎となるLayer 1などのDAレイヤーにコミットします。Layer 1にアップロードされると、トランザクションはLayer 1の最終性を持ちます。

シーケンサーはロールアップの中心として機能します。シーケンサーが失敗した場合、ユーザーは代わりにレイヤー2の取引を直接レイヤー1に送信できるため、ネットワークは稼働したままです。ただし、これらの取引には最大24時間かかる可能性があります。これらは基本となるレイヤー1と同じ手数料がかかり、ユーザーエクスペリエンスが悪化します。さらに、24時間の遅延は債務清算などの時間的に敏感な活動にとって最適とは言えない場合があります。

SWELLトークンとは何ですか？

SWELLトークンは、Ethereumに基づいた分散型のリキッドステーキングプロトコルであるSwell Networkのネイティブガバナンストークンです。SWELLは、プロトコルの開発、エコシステムのインセンティブ、およびノードオペレーターの選択など、Swell DAOのガバナンスの選択肢に影響を与えることができるホルダーに対して機能します。

ガバナンス

SWELLトークン保有者は、Swellの分散型ガバナンス構造の基盤です。コミュニティ主導のプロトコルの一環として、SWELL保有者は重要な選択肢に影響を与えることができ、Swellエコシステムがユーザーの共有ビジョンによって進化することを確実にします。この分散型ガバナンスアーキテクチャにより、コミュニティに力が与えられ、Swellプロトコルが常に開発とセキュリティのために調整されることが保証されます。ガバナンス提案への投票は、透明かつ迅速な投票手続きを提供するオフチェーンのSnapshotプラットフォームで行われます。ユーザーが持つSWELLトークンが多いほど、それだけたくさんの投票権があります。ただし、Swellは幅広い参加を促進し、コミュニティの目標と連携することを意図しています。ガバナンス以外にも、SWELLはEigenLayerなどのプロトコルのガバナンストークンとしてSwellプロトコルを保護するために重要です。特に、SWELLは、rswETHやswBTCなどの他の資産と一緒に再ステーキングされ、SWELLのLayer 2インフラサービス（AVSs）の暗号経済のセキュリティを向上させるために使用されます。

トークノミクス

初期の流通供給量は、ボヤージュエアドロップ（8.5％）およびマーケットメーカー、取引所マーケティング、および初期のDEX流動性を含む、最大13％（13億）に丸められます。 SWELLの最大総供給量は10,000,000,000です。 SWELLの供給は以下のように分配されています:

• コミュニティ：（35％、3,500,000,000 $SWELL）
• チーム: (25%, 2,500,000,000 $SWELL)
• 資金調達：25%（2,500,000,000 $SWELL）
• 財団：15％（1,500,000,000ドルの$SWELL）

他のSwellChainトークンとステーキング

SwETH トークン

SwETHは、ユーザーのイーサリアムブロックチェーン上でステーキングされたETHを反映するERC-20トークンであり、コンセンサスレイヤーやMEV、および実行レイヤーからの‘ヒント’を含む、蓄積された報酬やペナルティを反映しています。保持されるswETHの数量は時間とともに一定のままですが、報酬がチェーン上に蓄積されるにつれてトークンの基本価値は増加します。利益は、トークンが二次市場（つまり分散型取引所）で交換された際、またはイーサリアム上海アップグレード後のプライマリ市場での引き出しが許可された際にのみ実現されます。これは一般的に報酬を受け取るトークンと呼ばれ、その基本的な価値は為替レートを用いて記録されます。

ユーザーがSwell swETH契約でETHをステークすると、Swellの流動ステーキングトークンswETHに相当するETHがユーザーに発行されます。 swETH契約からのETHは、デポジット管理契約に送信され、少なくとも32 ETHのデポジットのためにプールされます。ラウンドロビンは、登録契約で次のバリデータ（複数可）を決定し、バリデータキーを使用してEthereumデポジット契約にデポジットが行われます。その後、バリデータはコンセンサスレイヤーでアクティブ化されるためにキューに入れられ、ノードオペレーターはトランザクションのアテスティングとブロックの提案を開始できます。

rswETH トークン

rswETHは、ETHを再ステーキングしたいユーザーに流動性を提供するERC-20 Liquid Restaking Tokenであり、再ステーキングされたETHをロックせずに利用できます。これは、ユーザーの収益をもたらすETHを反映する価格設定トークンであり、検証者はこれを使用してEthereumネットワーク上の取引を検証します。rswETHの最初のバージョンは、EigenLayerの再ステーキングプロトコルの既存の実装に従っており、主にswETHスマートコントラクトコレクションの直接のフォークです。このEigenLayerメインネットの実装では、預金と引き出しが可能であり、オフチェーンのEigenLayerポイントで再ステーキングを行うユーザーに報酬が支払われます。

残りのデポジットマネージャーはEigenPodオーナーとして動作し、EigenPodマネージャーと通信します。

• EigenPodを作成し、引き出しの資格情報を確認します。
• ビーコンチェーンにデポジットデータを使用して32 ETHをステークする。
• EigenPodからの報酬をリステーキングプールに戻す。

swBTC トークン

SwBTCは、WBTCをSymbiotic、EigenLayer、またはKarakなどのプロトコルにステークしたい顧客に流動性を提供する収益を上げるERC-20リキッドリステーキングトークンです。SwBTCを利用することで、保有者はDeFiエコシステム全体でSwBTCを使用しながらリステーキングプラットフォームからネイティブな収益を得ることができます。これは、WBTCを担保として使用し、Symbiotic、Karak、EigenLayerなどのリステーキングプロトコルを利用するネットワークの経済的セキュリティとして、収益を得ることができます。

rSWELL トークン

rSWELLは、SymbioticやEigenLayerのようなリステイキングプロトコルを使用してリステイキング収量を得たいSWELLトークン保有者向けに流動性を提供する収量を生み出すERC-20トークンです。RSWELL保有者は、Swell L2の事前預け入れにトークンを預け入れることでエコシステムポイントを獲得することもできます。rSWELLボールトはYearn v3に基づいて構築されており、2022年のリリース以来幅広くテストされてきました。NethermindとChainSecurityは、Swellのボールト変更の監査を行いました。

結論

オプティミズム(OP)スタックに基づくレイヤー2ブロックチェーンであるSwellchainは、2024年12月にローンチされました。これは、Ethereumのスケーラビリティとセキュリティを向上させるために革新的なプルーフオブリステーキメカニズムを使用しています。ネットワークはリステーキングされたアセットを使用して、Ethereumスケーリングのための分散型の代替手段を提供し、典型的なレイヤー2システムにおける流動性不足や中央集権化といった問題に対処しています。Swellchainはスケーラブルで分散型のEthereumソリューションを提供し、新興のリステーキングエコシステムにおいて重要なプレーヤーとして位置付けられています。