Оригінальна назва: Де обертається том Onchain? (Jan24-Mar25)
Оригінальний автор: @stacy_muur, член CuratedCrypt0
Оригінальна збірка: Little Deep
Примітка редактора: З січня 2024 року по березень 2025 року обсяг торгівлі DeFi у мережі пережив сплеск і відкат: обсяг торгів DEX впав на 35% після піку в 380 мільярдів доларів у січні 2025 року. Нативна DEX Solana знаходиться на підйомі, займаючи 5 з 10 найкращих, а Hyperliquid займає понад 60% ринку безстрокових контрактів. Провідні DEX, такі як Uniswap і PancakeSwap, домінують близько 40% обсягу торгів, при цьому волатильність акцій на рівні ланцюга, Solana, Ethereum і Base демонструють різний ступінь стійкості, тоді як на CEX все ще припадає майже 80% спотової торгівлі. Майбутнє DeFi залежить від ланцюжків, які зміцнюють звички користувачів, а не просто хайпу.
Нижче наведено оригінальний вміст (оригінальний вміст було відредаговано для полегшення читання та розуміння):
За останні 15 місяців карта ліквідності DeFi перекроювалася від ланцюжка до ланцюжка, зникаючи з ажіотажних викидів і тихо концентруючись там, де фундаментальні показники важливіші за шум.
TL; ДОКТОР
· Обсяг торгів на DEX досяг історичного максимуму в 380 мільярдів доларів у січні 2025 року, після чого в наступні два місяці він знизився на 35%, сигналізуючи про те, що, можливо, з'явився короткостроковий максимум.
· На топ-10 DEX зараз припадає майже 80% активності; Тільки на Uniswap і PancakeSwap припадає близько 40%.
· Рідна DEX Solana непомітно очолила список, потрапивши до п'ятірки з топ-10 і завоювавши частку ринку завдяки зростанню обсягів за рахунок мемкоїнів.
· Hyperliquid порушила ландшафт безстрокових контрактів, перестрибнувши з новачка на домінуючу частку ринку понад 60% до березня 2025 року.
Усі статистика ґрунтуються на загальнодоступних даних. Окреме спасибі DefiLlama за незмінно якісну статистику.
Цикли, що визначаються сплесками та уповільненнями
На початку 2024 року обсяг торгів на DEX був сильним у березні та травні, після чого в середині року спостерігалося уповільнення.
Ситуація різко змінилася в четвертому кварталі, зі сплеском обсягів торгів у листопаді та грудні, продовжуючи досягати вибухового піку в $380 млрд у січні 2025 року.
Але мітинг був недовгим. До лютого обсяг торгів впав на 35% до $245 млрд, завершивши тримісячний вертикальний підйом. Відкат задав тон більш обережній другій чверті.
!
Домінування DEX: Голова утримує владу
Ландшафт DEX залишається висококонцентрованим. На топ-10 протоколів зараз припадає 79,5% щоденного обсягу торгів, а лише на топ-5 припадає 59,1%.
На Uniswap і PancakeSwap припадає близько 40% всього обсягу торгів DEX, і це єдині два протоколи, сукупний обсяг торгів яких перевищує один трильйон доларів. Його домінування ґрунтується на перевазі першопрохідця, мультичейн покритті та глибокій ліквідності.
Uniswap Labs також запустила Unichain, спеціальний Ethereum L2 на основі Optimism Superchain, призначений для забезпечення швидких і недорогих транзакцій із вбудованою мультичейн сумісністю.
!
Тихий зліт Solana
Зліт Solana чудовий. П'ять із 10 найбільших DEX є рідними для Solana: @orca_so, @MeteoraAG, @RaydiumProtocol, @Lifinity_IO та @pumpdotfun.
Тільки на Orca (8,02%) і Meteora (6,70%) припадає близько 15% глобальної активності DEX.
Це зростання пов'язане з низькими комісіями, швидким часом блокування та липким трафіком від культури монет-мемів Solana. Pump.fun потрапляння в топ-10 є яскравим відображенням цієї енергії.
!
Нові протоколи: рідина та аеродром
@0xfluid (7,09%) є найбільш капіталоефективною DEX у топ-5. Він активний на Ethereum з щомісячним обсягом торгів понад 10 мільярдів доларів. Його запуск на Arbitrum збільшив обсяг транзакцій з $426 млн у лютому до $1,6 млрд у березні, показавши швидке прийняття.
@AerodromeFi на основі базису відображає зростання ліквідності на базовому L2.
Хоча Hyperliquid не займає високих позицій у спотовій торгівлі, вона домінує на ринку безстрокових контрактів, займаючи понад 60% ринку.
!
Частка ринку DEX по ланцюжках: кінетичну енергію легко отримати, але утримання відбувається рідко
Останні 15 місяців показали, що більшість мереж привертають увагу, але мало хто утримує користувачів. З січня 2024 року по березень 2025 року частка мережевих DEX швидко змінилася, і лише деякі з них зберегли реальну тягу.
!
Solana виділяється найбільше. У 2024 році він неухильно зростав, досягнувши піку в 45,8% у січні 2025 року через захоплення $TRUMP та $MELANIA мем-монетами. Але до березня його частка скоротилася вдвічі – до 21,5%. Незважаючи на це, його середня частка в 25,1%, як і раніше, є найвищою у всій мережі.
Ethereum рухається в протилежному напрямку. З часткою близько 32% на початку 2024 року, він впав до 15,3% у січні 2025 року та відновився до 26,4% у березні, доводячи, що його стійкість все ще жива навіть після втрати імпульсу.
База є найстійкішим альпіністом. Він зріс з 3% у березні 2024 року до 12,4% у грудні та стабілізувався на рівні 7,4% у березні 2025 року, із середнім показником 6,6% за період. Ніякого ажіотажу, тільки повільне, липке зростання.
BNB Chain зберігає середню частку в 14,7% і завжди стабільний, без стрімких злетів або крахів, підтримується виключно роздрібним трафіком і без проривних моментів.
Arbitrum потужно стартував з 16%, але не злетів. До січня 2025 року він впав до 4,8%, обігнавши Base і Solana.
У червні 2024 року Blast досяг піку в 42,3% і зник наступного місяця – типовий стимулюючий обсяг без утримання.
Висновок: Домінування DEX на рівні ланцюга сильно коливається. Solana різко зросла, Ethereum відновився, Base повільно завойовував позиції, а цикл ажіотажу швидко згас. Ланцюг, яка до нього прилипає, не найгаласливіша, але найбільш використовувана.
!
CEX продовжують домінувати в спотовому об'ємі
Незважаючи на вибух DEX на початку 2025 року, централізовані біржі (CEX) продовжують домінувати на спотовому ринку. Навіть на піку DEX у січні CEX зберігав майже 80% від загального обсягу торгів.
Хоча домінування CEX впало з 90% на початку 2024 року до мінімуму 79%, загальна картина зрозуміла: DEX зростають, але CEX все ще залишаються місцем за замовчуванням для більшості трейдерів.
Частка ринку договорів безстрокового підряду
У 2024 році ландшафт безстрокових контрактів у мережі зміниться.
Більш ніж через два роки після того, як dYdX зайняв перше місце, Hyperliquid піднялася на висоту і переосмислила своє домінування. Він вперше вирвався вперед у лютому, ненадовго поступився @SynFuturesDefi в середині року, повернув собі перше місце в серпні і утримує його досі. До березня 2025 року на Hyperliquid припадало майже 59% обсягу торгів безстроковими контрактами, зарекомендувавши себе як улюблене місце для професійних трейдерів.
Це зростання набуло популярності завдяки продуктам, близьким до досвіду CEX. На противагу цьому, dYdX стрімко знижується. З часткою 13,2%, яка впала з початку 2024 року до 2,7% у березні 2025 року, користувачі переходять на швидші, чистіші та сучасніші альтернативи.
@JupiterExchange безстрокові контракти пішли іншим шляхом, піднявшись на друге місце з часткою 8,8% завдяки нативній ліквідності Solana та спотовій воронці DEX. Він швидко масштабується, але виходить на плато після Hyperliquid. Інші, такі як SynFutures, @Vertex_Protocol та @ParadexApp, коротко демонструють популярність.
!
Ланцюжок безстрокових контрактів: Виконавчий рівень переписується за один цикл
Найбільша зміна в інфраструктурі безстрокових контрактів за останній рік полягала не в тому, якому протоколі віддають перевагу користувачі, а в тому, якому ланцюжку вони довіряють виконання.
У січні 2024 року Ethereum та Arbitrum контролювали понад 65% обсягу торгів безстроковими контрактами. Але до березня 2025 року цей показник знизиться лише до 11,8%, на зміну йому прийде новіший і швидший рівень виконання.
!
Лідером зсуву стала кастомна мережа Hyperliquid, яка зросла з 13,6% до 58,9% за той же період. Менш ніж за рік він став середовищем виконання безстрокових контрактів за замовчуванням, замінивши L1 і L2, які колись визначали категорію. Він не тільки швидший, але й пропонує високу надійність і низьку затримку, які потрібні професійним трейдерам.
Solana також показала сильні результати, піднявшись майже до 16% до кінця 2024 року з Юпітером і Феніксом, але врешті-решт стабілізувалася на рівні 10-11%, не зумівши зберегти імпульс прориву. Base і ZKsync демонструють життєздатність, досягаючи піку в районі 6-7%, але поки що не входять до топових рівнів.
Водночас Blast став повчальною історією: одномісячне диво у 18,8% у червні 2024 року, яке швидко зникло. У просторі, який керується якістю продукції та утриманням користувачів, ажіотаж не є стійким. Новий стек виконання зрозумілий – ланцюжки, орієнтовані на продуктивність, скинули стандарт, і застаріла інфраструктура більше не є вибором за замовчуванням.
!
Майбутнє DeFi полягає не в кількості ланцюжків, а в закріпленні наративів у звичках користувачів.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
У 1 кварталі 25 років, коли ліквідність ослабла, куди подівся обсяг ончейн-транзакцій?
Примітка редактора: З січня 2024 року по березень 2025 року обсяг торгівлі DeFi у мережі пережив сплеск і відкат: обсяг торгів DEX впав на 35% після піку в 380 мільярдів доларів у січні 2025 року. Нативна DEX Solana знаходиться на підйомі, займаючи 5 з 10 найкращих, а Hyperliquid займає понад 60% ринку безстрокових контрактів. Провідні DEX, такі як Uniswap і PancakeSwap, домінують близько 40% обсягу торгів, при цьому волатильність акцій на рівні ланцюга, Solana, Ethereum і Base демонструють різний ступінь стійкості, тоді як на CEX все ще припадає майже 80% спотової торгівлі. Майбутнє DeFi залежить від ланцюжків, які зміцнюють звички користувачів, а не просто хайпу.
Нижче наведено оригінальний вміст (оригінальний вміст було відредаговано для полегшення читання та розуміння):
За останні 15 місяців карта ліквідності DeFi перекроювалася від ланцюжка до ланцюжка, зникаючи з ажіотажних викидів і тихо концентруючись там, де фундаментальні показники важливіші за шум.
TL; ДОКТОР
· Обсяг торгів на DEX досяг історичного максимуму в 380 мільярдів доларів у січні 2025 року, після чого в наступні два місяці він знизився на 35%, сигналізуючи про те, що, можливо, з'явився короткостроковий максимум.
· На топ-10 DEX зараз припадає майже 80% активності; Тільки на Uniswap і PancakeSwap припадає близько 40%.
· Рідна DEX Solana непомітно очолила список, потрапивши до п'ятірки з топ-10 і завоювавши частку ринку завдяки зростанню обсягів за рахунок мемкоїнів.
· Hyperliquid порушила ландшафт безстрокових контрактів, перестрибнувши з новачка на домінуючу частку ринку понад 60% до березня 2025 року.
Усі статистика ґрунтуються на загальнодоступних даних. Окреме спасибі DefiLlama за незмінно якісну статистику.
Цикли, що визначаються сплесками та уповільненнями
На початку 2024 року обсяг торгів на DEX був сильним у березні та травні, після чого в середині року спостерігалося уповільнення.
Ситуація різко змінилася в четвертому кварталі, зі сплеском обсягів торгів у листопаді та грудні, продовжуючи досягати вибухового піку в $380 млрд у січні 2025 року.
Але мітинг був недовгим. До лютого обсяг торгів впав на 35% до $245 млрд, завершивши тримісячний вертикальний підйом. Відкат задав тон більш обережній другій чверті.
!
Домінування DEX: Голова утримує владу
Ландшафт DEX залишається висококонцентрованим. На топ-10 протоколів зараз припадає 79,5% щоденного обсягу торгів, а лише на топ-5 припадає 59,1%.
На Uniswap і PancakeSwap припадає близько 40% всього обсягу торгів DEX, і це єдині два протоколи, сукупний обсяг торгів яких перевищує один трильйон доларів. Його домінування ґрунтується на перевазі першопрохідця, мультичейн покритті та глибокій ліквідності.
Uniswap Labs також запустила Unichain, спеціальний Ethereum L2 на основі Optimism Superchain, призначений для забезпечення швидких і недорогих транзакцій із вбудованою мультичейн сумісністю.
!
Тихий зліт Solana
Зліт Solana чудовий. П'ять із 10 найбільших DEX є рідними для Solana: @orca_so, @MeteoraAG, @RaydiumProtocol, @Lifinity_IO та @pumpdotfun.
Тільки на Orca (8,02%) і Meteora (6,70%) припадає близько 15% глобальної активності DEX.
Це зростання пов'язане з низькими комісіями, швидким часом блокування та липким трафіком від культури монет-мемів Solana. Pump.fun потрапляння в топ-10 є яскравим відображенням цієї енергії.
!
Нові протоколи: рідина та аеродром
@0xfluid (7,09%) є найбільш капіталоефективною DEX у топ-5. Він активний на Ethereum з щомісячним обсягом торгів понад 10 мільярдів доларів. Його запуск на Arbitrum збільшив обсяг транзакцій з $426 млн у лютому до $1,6 млрд у березні, показавши швидке прийняття.
@AerodromeFi на основі базису відображає зростання ліквідності на базовому L2.
Хоча Hyperliquid не займає високих позицій у спотовій торгівлі, вона домінує на ринку безстрокових контрактів, займаючи понад 60% ринку.
!
Частка ринку DEX по ланцюжках: кінетичну енергію легко отримати, але утримання відбувається рідко
Останні 15 місяців показали, що більшість мереж привертають увагу, але мало хто утримує користувачів. З січня 2024 року по березень 2025 року частка мережевих DEX швидко змінилася, і лише деякі з них зберегли реальну тягу.
!
Solana виділяється найбільше. У 2024 році він неухильно зростав, досягнувши піку в 45,8% у січні 2025 року через захоплення $TRUMP та $MELANIA мем-монетами. Але до березня його частка скоротилася вдвічі – до 21,5%. Незважаючи на це, його середня частка в 25,1%, як і раніше, є найвищою у всій мережі.
Ethereum рухається в протилежному напрямку. З часткою близько 32% на початку 2024 року, він впав до 15,3% у січні 2025 року та відновився до 26,4% у березні, доводячи, що його стійкість все ще жива навіть після втрати імпульсу.
База є найстійкішим альпіністом. Він зріс з 3% у березні 2024 року до 12,4% у грудні та стабілізувався на рівні 7,4% у березні 2025 року, із середнім показником 6,6% за період. Ніякого ажіотажу, тільки повільне, липке зростання.
BNB Chain зберігає середню частку в 14,7% і завжди стабільний, без стрімких злетів або крахів, підтримується виключно роздрібним трафіком і без проривних моментів.
Arbitrum потужно стартував з 16%, але не злетів. До січня 2025 року він впав до 4,8%, обігнавши Base і Solana.
У червні 2024 року Blast досяг піку в 42,3% і зник наступного місяця – типовий стимулюючий обсяг без утримання.
Висновок: Домінування DEX на рівні ланцюга сильно коливається. Solana різко зросла, Ethereum відновився, Base повільно завойовував позиції, а цикл ажіотажу швидко згас. Ланцюг, яка до нього прилипає, не найгаласливіша, але найбільш використовувана.
!
CEX продовжують домінувати в спотовому об'ємі
Незважаючи на вибух DEX на початку 2025 року, централізовані біржі (CEX) продовжують домінувати на спотовому ринку. Навіть на піку DEX у січні CEX зберігав майже 80% від загального обсягу торгів.
Хоча домінування CEX впало з 90% на початку 2024 року до мінімуму 79%, загальна картина зрозуміла: DEX зростають, але CEX все ще залишаються місцем за замовчуванням для більшості трейдерів.
Частка ринку договорів безстрокового підряду
У 2024 році ландшафт безстрокових контрактів у мережі зміниться.
Більш ніж через два роки після того, як dYdX зайняв перше місце, Hyperliquid піднялася на висоту і переосмислила своє домінування. Він вперше вирвався вперед у лютому, ненадовго поступився @SynFuturesDefi в середині року, повернув собі перше місце в серпні і утримує його досі. До березня 2025 року на Hyperliquid припадало майже 59% обсягу торгів безстроковими контрактами, зарекомендувавши себе як улюблене місце для професійних трейдерів.
Це зростання набуло популярності завдяки продуктам, близьким до досвіду CEX. На противагу цьому, dYdX стрімко знижується. З часткою 13,2%, яка впала з початку 2024 року до 2,7% у березні 2025 року, користувачі переходять на швидші, чистіші та сучасніші альтернативи.
@JupiterExchange безстрокові контракти пішли іншим шляхом, піднявшись на друге місце з часткою 8,8% завдяки нативній ліквідності Solana та спотовій воронці DEX. Він швидко масштабується, але виходить на плато після Hyperliquid. Інші, такі як SynFutures, @Vertex_Protocol та @ParadexApp, коротко демонструють популярність.
!
Ланцюжок безстрокових контрактів: Виконавчий рівень переписується за один цикл
Найбільша зміна в інфраструктурі безстрокових контрактів за останній рік полягала не в тому, якому протоколі віддають перевагу користувачі, а в тому, якому ланцюжку вони довіряють виконання.
У січні 2024 року Ethereum та Arbitrum контролювали понад 65% обсягу торгів безстроковими контрактами. Але до березня 2025 року цей показник знизиться лише до 11,8%, на зміну йому прийде новіший і швидший рівень виконання.
!
Лідером зсуву стала кастомна мережа Hyperliquid, яка зросла з 13,6% до 58,9% за той же період. Менш ніж за рік він став середовищем виконання безстрокових контрактів за замовчуванням, замінивши L1 і L2, які колись визначали категорію. Він не тільки швидший, але й пропонує високу надійність і низьку затримку, які потрібні професійним трейдерам.
Solana також показала сильні результати, піднявшись майже до 16% до кінця 2024 року з Юпітером і Феніксом, але врешті-решт стабілізувалася на рівні 10-11%, не зумівши зберегти імпульс прориву. Base і ZKsync демонструють життєздатність, досягаючи піку в районі 6-7%, але поки що не входять до топових рівнів.
Водночас Blast став повчальною історією: одномісячне диво у 18,8% у червні 2024 року, яке швидко зникло. У просторі, який керується якістю продукції та утриманням користувачів, ажіотаж не є стійким. Новий стек виконання зрозумілий – ланцюжки, орієнтовані на продуктивність, скинули стандарт, і застаріла інфраструктура більше не є вибором за замовчуванням.
!
Майбутнє DeFi полягає не в кількості ланцюжків, а в закріпленні наративів у звичках користувачів.
「Оригінальне посилання」
：