Текст промови Пауела: політична позиція не буде легко змінена, чекаючи на більше ясності

Джерело: Jin10

Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл у своєму останньому виступі в п'ятницю підтвердив зобов'язання ФРС досягти максимізації зайнятості та стабільності інфляції (ціль 2%), зазначивши, що поточна економіка є стабільною, але стикається з невизначеностями, такими як торговельна політика. Ринок праці збалансований, інфляція сповільнюється, але все ще під тиском. Монетарна політика залишиться обережною і буде адаптуватися на основі даних, щоб уникнути перетворення короткострокових шоків на тривалу інфляцію. Він неодноразово згадував про невизначеність, зазначаючи, що потрібно продовжувати спостереження і чекати на більше ясності. Щодо тарифів, він зазначив, що підвищення тарифів буде більшим, ніж очікувалося, і економічний вплив також може бути більш значним, ніж передбачалося.

Повний текст виступу Пауелла

Дякую за запрошення сьогодні. Грошова політика стає більш ефективною, коли громадськість розуміє, що ми робимо і чому. Завдяки вашій роботі, журналісти, як ви, допомагають сприяти глибшому розумінню. Я впевнений, що у присутніх журналістів є чимало запитань, які вони хотіли б поставити. Перед тим, як відповісти на деякі запитання, я коротко викладу перспективи економіки та грошової політики.

У Федеральній резервній системі ми зосереджені на досягненні подвійної місії, наданої нам Конгресом: максимізація зайнятості та стабілізація цін. Хоча невизначеність дуже висока, а ризики зниження зросли, проте економіка все ще в хорошому стані. Останні дані вказують на те, що економічне зростання залишається стабільним, ринок праці залишається збалансованим, а рівень інфляції близький, але все ще перевищує нашу ціль у 2%.

Нещодавні економічні дані

Після кількох років впевненого зростання багато прогнозистів очікують уповільнення зростання цього року. Попередні дані щодо ВВП за 1 квартал будуть оприлюднені пізніше цього місяця. Обмежені достовірні дані узгоджуються з повільнішими, але все ще стабільними прогнозами зростання. Водночас опитування домогосподарств та бізнесу показали погіршення очікувань та зростання невизначеності щодо перспектив. Учасники опитування відзначили, що нова федеральна політика, особливо пов'язана з торгівлею, має вплив. Ми звертаємо пильну увагу на протиріччя між цими жорсткими та м'якими даними. ** У міру того, як нова політика та її ймовірні економічні наслідки ставатимуть зрозумілішими, ми матимемо чіткішу картину впливу цієї політики на економіку та монетарну політику. **

З огляду на низку показників, ринок праці виглядає загалом збалансованим і не є суттєвим джерелом інфляційного тиску. Сьогоднішній ранковий звіт про зайнятість показав, що рівень безробіття залишався на найнижчому рівні з початку минулого року на рівні 4,2% у березні. У першому кварталі фонд заробітної плати в несільськогосподарському секторі зріс у середньому на 150 000 робочих місць. ** Поєднання низьких звільнень, скромного зростання кількості робочих місць та уповільнення рівня участі в робочій силі зберегло стабільний рівень безробіття. **

Повертаючись до іншого аспекту подвійної місії, інфляція різко знизилася з піку пандемії у 2022 році. Це зниження було досягнуто, не відчуваючи болю високого рівня безробіття, яке зазвичай супроводжує жорсткішу монетарну політику. Останнім часом інфляція просунулася до цілі 2%, але цей прогрес сповільнився. Ціни на особисті споживчі витрати (PCE) у лютому зросли на 2,5% у річному обчисленні. Базовий PCE, який виключає дві нестабільні категорії продуктів харчування та енергії, зріс на 2,8%. Забігаючи наперед, зазначимо, що підвищення тарифів поступово впливатиме на нашу економіку та може призвести до зростання інфляції в найближчі квартали. Як очікування ринку, так і дані опитування вказують на посилення інфляційних очікувань у найближчій перспективі. За більшістю показників довгострокові інфляційні очікування (тобто очікування на найближчі кілька років) залишаються стабільними та відповідають цільовому показнику інфляції у 2%. Ми, як і раніше, прагнемо до стійкого повернення інфляції до цільового показника у 2%. **

Монетарна політика

Коли йдеться про монетарну політику, ми стикаємося з дуже невизначеними перспективами з ризиком зростання безробіття та вищої інфляції. Нова адміністрація впроваджує серйозні зміни в політиці в чотирьох різних сферах: торгівлі, імміграції, фіскальній політиці та регулюванні. Наша монетарна політика має хороші можливості для подолання цих ризиків і невизначеностей і буде скоригована в міру того, як ми отримаємо більш чітке розуміння змін політики та їх ймовірного впливу на економіку. Ми не зобов'язані коментувати цю політику. Натомість ми оцінюємо їхній ймовірний вплив, спостерігаємо за економічною поведінкою та коригуємо монетарну політику на основі цього для найкращого досягнення наших цілей подвійної місії. **

Ми чітко заявили, що оцінка можливого впливу підвищення мит на економіку є дуже складною, поки не буде більше інформації про деталі мит, такі як об'єкти оподаткування, ставки податків та тривалість, а також заходи помсти з боку торгових партнерів. Наразі, хоча невизначеність залишається дуже високою, тепер очевидно, що підвищення мит буде значно більшим, ніж очікувалося. Економічні наслідки також можуть бути більш значними, ніж очікувалося, включаючи вищу інфляцію та повільніший ріст.

Величина і тривалість цих ефектів неясні. Хоча тарифи з високою ймовірністю призведуть принаймні до тимчасового інфляційного зростання, вони також можуть призвести до більш тривалих ефектів. Ключем до уникнення такого результату є збереження стабільності довгострокових інфляційних очікувань, масштаб впливу та час, протягом якого ці ефекти переносяться на ціни. Наша відповідальність полягає в тому, щоб довгострокові інфляційні очікування залишалися стабільними, а одноразове підвищення рівня цін не стало постійною інфляційною проблемою.

Ми будемо продовжувати уважно моніторити дані, які будуть опубліковані, зміни в економічному прогнозі та баланс ризиків. Нашу політичну позицію не буде легко коригувати, поки у нас немає чіткого уявлення про майбутнє економіки. Зараз робити висновки про належний шлях монетарної політики ще зарано.

Заключення

Ми розуміємо переваги стабільної економіки — можливість для працівників знаходити роботу, низький і прогнозований рівень інфляції. Ми також розуміємо, що надмірно високі рівні безробіття або інфляції завдають шкоди та страждань громадам, родинам та підприємствам. Саме тому наша Федеральна резервна система продовжуватиме докладати всіх зусиль для досягнення цілей максимальної зайнятості та стабільності цін.

Дякую всім. Я чекаю на ваші запитання.