Нідерландський банк ING: дохідність 10-річних казначейських облігацій США може зрости вище ключового діапазону, що продовжить тиск на крипторинок

Останній аналіз ING зазначає, що прибутковість 10-річних державних облігацій США наразі тримається вище 4% і має подальший потенціал до зростання. Ця тенденція не є сприятливою для високоризикових активів, зокрема криптовалют, оскільки зростання прибутковості зазвичай означає посилення фінансових умов та зниження схильності до ризику.

На даний момент прибутковість 10-річних держоблігацій США становить 4,09%. Попри те, що низка економічних показників, зокрема звіт ADP щодо зайнятості, демонструють слабкість, а кількість робочих місць у США в листопаді скоротилась втретє за останні п’ять місяців, прибутковість демонструє значну стійкість. У четвер у звіті для клієнтів ING зазначає, що останнім часом прибутковість держоблігацій США коливається переважно в діапазоні від 4% до 4,1%: “У короткостроковій перспективі можливий вихід за межі цього діапазону вниз, але в разі прориву верхньої межі, ймовірність подальшого зростання більша.”

Після публікації звіту ADP прибутковість 10-річних облігацій тимчасово знизилася до 4,06%, але швидко відновилася. Зазвичай слабкі показники зайнятості та інфляції підсилюють очікування зниження ставок, що тисне на прибутковість. Однак цього місяця ймовірність зниження ставки ФРС вже зросла до 87%, а прибутковість все ще на високому рівні, що свідчить про нову оцінку ринком структурних змін в економіці.

ING пояснює цю “стійкість до зниження” тим, що економіка США переживає етап зростання продуктивності, зумовлений такими технологіями, як штучний інтелект. Аналітики зазначають, що хоча скорочення чистої міграції та зниження попиту на робочу силу впливають на показники, ключовою рушійною силою майбутнього економічного зростання стає підвищення продуктивності, а не збільшення зайнятості.

Протягом останніх трьох місяців прибутковість 10-річних держоблігацій США коливалася в діапазоні від 4% до 4,20%. Раніше CoinDesk також підкреслював важливість цієї структурної зони. Якщо прибутковість прорве опір на рівні 4,1%, це може мати значний вплив на ринкові очікування щодо 2026 року і далі.

Інфляційні дані PCE, які будуть оприлюднені цієї п’ятниці, також можуть стати ключовим фактором коливань прибутковості. ING вважає, що у разі слабких фінансових звітів короткострокове падіння прибутковості нижче 4% не стане несподіванкою, але потенціал зниження обмежений; навпаки, у разі прориву вгору це може спричинити ширший процес переоцінки на ринку держоблігацій США та ризикових активів.

Для крипторинку постійно високі або зростаючі прибутковості держоблігацій США означають жорсткіший режим ліквідності, що й надалі може обмежувати простір для зростання цін біткоїна та інших цифрових активів. (CoinDesk)