Трейдер: шортити ETH заробив 580000 доларів, але я оптимістично налаштований щодо майбутнього.

Упорядкування & Компіляція: Shenchao TechFlow

Спікер: Таїкі Маеда

Подкаст джерело: Таїкі Маеда

Оригінальна назва: Я заробив 578 000 доларів на короткій позиції по ETH. Що я роблю далі.

Дата виходу: 26 листопада 2025 року

Підсумок ключових моментів

Тільки за два місяці ведення торгів під час ведмежого ринку Таїкі Маеда заробив 578 тисяч доларів на коротких позиціях. У цьому випуску подкасту він детально аналізує потенційні тренди криптовалютного ринку на найближчі місяці та рекомендує інвесторам в першу чергу зберігати свій капітал, а не переслідувати високі доходи. Крім того, він ділиться своїми стратегіями щодо стабільних монет і майнінгу аірдропів, надаючи слухачам більше практичних інвестиційних ідей.

Короткий виклад цікавих думок

• Протягом останніх двох місяців я коротко продавав ETH. Я коротко продав ETH на 1 мільйон доларів приблизно по 4150 доларів, отримавши деякий прибуток; потім я додав коротку позицію на 1,5 мільйона доларів по 3387 доларів. Мій загальний прибуток за останні два місяці приблизно становить 578 тисяч доларів.
• Чому я вибрав зафіксувати прибуток саме в цей момент? Я все ще вважаю, що ціна ETH може ще впасти, але моя ціль на продаж — це ETH до 3000 доларів.
• Чому я раніше прогнозував падіння ETH? Якщо ринок альткоїнів вже “обвалився”, цей вплив пошириться на ETH, оскільки нестабільний стан альткоїнів не може підтримувати оцінку ETH понад 500 мільярдів доларів.
• Я вважаю, що у ETH є недоліки, якщо ситуація не зміниться, то в майбутні 5-10 років як інвестор у криптовалюти ви цілком можете ігнорувати ETH як інвестиційний об'єкт.
• Якщо ви зможете подолати психологічний бар'єр, що заважає вам інвестувати в ETH, я вірю, що це спростить ваші рішення, зменшить рівень стресу і, можливо, навіть подовжить ваше очікуване життя.
• Я вважаю, що ми не переживемо ведмежий ринок на 12 місяців, швидше за все, ми знаходимося на 2-му місяці ведмежого ринку, який триватиме від 3 до 6 місяців, що є моїм оптимістичним судженням щодо ринку.
• 17 листопада я зазначив, що ринок, можливо, входить у стадію заперечення (denial). Очікується, що ринок ще переживе одну хвилю падіння, яка може відбутися цього тижня або через два місяці, після чого ринок почне формувати діапазон, врешті-решт у 2026 році зустрічаючи кращі умови для ринку.
• Альткойни втратять будь-який сенс, оскільки справедлива вартість цих активів майже дорівнює нулю.
• Ринок намагається знайти справедливу вартість ETH, ціна може стабілізуватися на рівні близько 2500 доларів. Понзі-ефект колись підвищував ціну ETH, але зараз цей ефект поступово зникає.
• Якщо ETH впаде нижче 3000 доларів, це може потягнути за собою падіння біткоїна.
• Найбільший ризик для більшості людей полягає в тому, що вони не можуть покинути ринок; вміння контролювати свої інвестиційні імпульси є перевагою. Сучасний ринок криптовалют більше нагадує “гру програвших”, більшість людей лише постійно втрачають гроші, тому найкращий спосіб виграти - це не брати участь.
• Теперішнє ринкове середовище - це складний режим (Hard Mode) та режим гравець проти гравця (PVP), найкраща стратегія, можливо, полягає в утриманні готівкових позицій та накопиченні капіталу.
• Час уповільнити темп, накопичити якісні активи та зосередитися на аірдроп майнінгу (airdrop farm).
• Навіть якщо ви нещодавно зазнали збитків, не здавайтесь просто так, тримайтеся і вірте в себе.

Закрити мою коротку позицію по ETH

Тайкі Маеда：

Протягом останніх двох місяців я продав ефіріум (ETH) та альткоїни, отримавши більше 570 тисяч доларів. У цьому відео я поділюсь своїм баченням поточного ринку та поясню, чому вважаю, що становище ETH та альткоїнів залишається дуже, дуже важким.

Я закрив коротку позицію по ETH. Останні два місяці я робив короткі позиції по ETH. Я зробив коротку позицію на 1 мільйон доларів по ETH приблизно за 4150 доларів, отримавши певний прибуток; потім я додав ще 1,5 мільйона доларів короткої позиції за 3387 доларів. Тоді мій прибуток і збитки (P&L) становили приблизно 268 тисяч доларів, і я закрив позицію минулої п'ятниці. Таким чином, за два місяці мій загальний прибуток склав приблизно 578 тисяч доларів. Крім того, будучи гравцем, зосередженим на прибутках і аірдропах, я також беру участь у Variational, що є платформою для безстрокових контрактів, яка, на мою думку, має великий потенціал.

То чому я вибрав реалізувати прибуток саме зараз?

Основна причина в тому, що я все ще вважаю, що ціна ETH може ще більше впасти, про що я детальніше розповім пізніше. Але коли я почав продавати ETH в коротку близько 4150 доларів, моя мета полягала в тому, щоб дочекатися, поки він не впаде нижче 3000 доларів. Сьогодні він дійсно впав нижче цього рівня, і я вважаю, що мені вдалося захопити найбільш вигідну частину цього ринку. Протягом останніх двох місяців продавати ETH і кілька альткоїнів було дійсно дуже просто; потрібно було лише тримати короткі позиції, і не тільки можна було заробити на фінансуванні, але й насолоджуватися прибутком від падіння цін. Проте зараз я відчуваю, що ризик і дохідність на ринку вже набули балансу, тому я вирішив** зменшити обсяги****, уповільнити темп дій, зберігати спостереження і перейти в режим збереження капіталу.**

ETH має принципові недоліки

Тайкі Маеда:

Я не маю на увазі бути прискіпливим, я не маю жодних заперечень щодо основної мережі Ethereum, мені подобається використовувати основну мережу ETH та L2, ETH дійсно зробила багато хороших речей, але як актив, я дійсно вважаю, що у нього є деякі основні недоліки. Якщо ситуація не зміниться, то протягом наступних 5-10 років вам, як інвестору в криптовалюти, цілком можна ігнорувати ETH як об'єкт інвестування. Здійснювати короткі або довгі позиції на ETH як торговий інструмент можна, але з точки зору довгострокових інвестицій, у ETH немає справжньої інвестиційної логіки. Ринок за останні 5 років вже довів, що результати ETH постійно нижчі за очікування. За винятком так званого “надійності” (Hopium) та “плацебо-ефекту” (Copium), немає жодних потужних причин, які могли б змінити траєкторію результатів ETH як активу.

Я порівнюю покупку ETH з досвідом дотиком до гарячої плити в дитинстві, ви думаєте: “Вау, як боляче, у мене з'явився пухир, я більше ніколи не доторкнуся до гарячої плити”. Завдяки такому досвіду ви навчаєтеся не торкатися до гарячої плити. А ETH - це як та гаряча плита, але люди завжди знову і знову повертаються, щоб доторкнутися до неї, тому що вони вважають: “Це Ethereum, я повинен його мати”. Насправді, ніхто не змушує вас обов'язково мати ETH. Багато людей, здається, вважають, що ETH - це невід'ємний актив у світі криптовалют, але я так не вважаю. Якщо ви зможете подолати психологічний бар'єр, не думаючи про інвестиції в ETH, я вірю, що це зробить ваше рішення простішим, одночасно знижуючи рівень стресу, а можливо, навіть подовжить ваше життя.

Чому прогнозують падіння ETH

Тайкі Маеда:

Я вважаю, що поточна ринкова поведінка в основному відповідає очікуванням. Навіть якщо ви налаштовані оптимістично щодо ETH, важливо розуміти і песимістичні погляди, оскільки, якщо ви будете звертати увагу лише на оптимістичну інформацію, ви можете бути непідготовленими, коли ринок зміниться. Я рекомендую підтримувати баланс у отриманні інформації, слухаючи думки оптимістів та звертаючи увагу на аналіз песимістів, так ви зможете приймати більш обґрунтовані рішення. Врешті-решт, кожен повинен нести відповідальність за свої фінансові рішення.

Щодо ведення ведення ETH, я згадував про це в жовтні минулого року. Тоді я прогнозував, що люди сприймуть подію ліквідації 10 жовтня як початок ведення ведення ETH. Хоча ця точка зору на той час була досить суперечливою, але 10 жовтня дійсно стало важливим пунктом, оскільки воно виявило багато криптоактивів, які не мають основної вартості, і вартість альткоїнів почала значно знижуватися. Сьогодні тримати альткоїни вже не так багато причин. Якщо ринок альткоїнів вже “обвалився”, цей вплив передасться на ETH, оскільки падіння альткоїнів не може підтримувати оцінку ETH понад 500 мільярдів доларів.

10 жовтня я передбачив дві речі:

1. DeFi****TVL зменшиться. Через деякі хакерські інциденти та зниження довіри інвесторів до ончейнових альткоїнів TVL може зменшитися, а також ціна ETH може впасти.
2. Сповільнення зростання постачання стейблів. Зростання постачання стейблів зазвичай походить з можливостей отримання доходу в мережі. Однак, коли люди перестають купувати альткоїни, прибуток від стейблів різко знижується, ризики та винагороди в мережі також погіршуються. Зі зменшенням прибутків зменшуються депозити в DeFi проектах та збільшується кількість зняттів, що ще більше посилює тиск на ринок.

ETH як зростаючий актив має вартість приблизно 360 мільярдів доларів, тому потрібні відповідні показники для підтримки цієї оцінки. Проте ринкова капіталізація ETH становить близько 357 мільярдів доларів, а його річний дохід лише 300 мільйонів доларів, що більше ніж у 1000 разів перевищує ринкову капіталізацію річного доходу. Якщо дотримуватись стандартів оцінки технологічних платформ, оцінка ETH явно завищена, а теперішні показники не змогли це підтвердити.

Загальний** обсяг**** заморожених**** активів DeFi (TVL) демонструє**** форму**** подвоєного**** піку, ситуація не є оптимістичною.** Для зростаючого активу його показники повинні постійно зростати, а не демонструвати ознаки досягнення піку. Здається, що ринкова капіталізація стабільних монет також близька до досягнення піку, я вже згадував, що майбутнє зростання може сповільнитися. Очікується, що протягом наступних 12 місяців річний обсяг зростання стабільних монет може знизитися до 30-40 мільярдів, або навіть до 20 мільярдів. Якщо ці ключові показники не зможуть продовжити зростання, тоді оцінка ETH виглядає надто високою.

Це явище можна пояснити негативним ефектом зворотного зв'язку (negative reflexivity). На крипторинку падіння цін не тільки зменшить покупців, але й приверне більше продавців, адже падіння цін зазвичай означає погіршення фундаментальних показників у ланцюжку, що в свою чергу ще більше знизить ціну, і цей цикл може призвести до краху довіри інвесторів. Коли ціна активу впаде більш ніж на 30%, віра більшості власників криптовалют зазнає краху, і вони в кінцевому підсумку вирішать продати актив, що прискорить подальше падіння на ринку.

чотирирічний цикл

Тайкі Маеда:

Більшість криптоактивів не мають грошового потоку, тому вони переважно торгуються навколо наративу, спекуляцій та віри, а падіння цін вбиває ці речі.

Якщо ви запитаєте мене, я не зовсім вірю в чотирирічний цикл біткоїна, ця модель рано чи пізно буде зламана, і, можливо, це саме той момент, коли вона зламається. Проте, я дійсно вважаю, що чотирирічний цикл ефіріуму та альткоїнів повториться, і я поставив свою репутацію на це, оскільки ці активи фактично майже не мають економічної цінності.

Я висунув концепції “часового зменшення” та “зменшення віри”: якщо інвестори очікують зростання в четвертому кварталі (Q4 pump), але з часом не бачать зростання, віра людей у це зростання поступово зникне. Врешті-решт, володіння альткоїнами втратить будь-яке значення, оскільки справедлива вартість цих активів практично дорівнює нулю.

Я все ще маю дуже песимістичний настрій щодо ETH. Я виявив, що багато людей купують ті “абсолютно безглузді концепції”, які серйозно переоцінені (vaporware), і їхні причини прості: “четвертий квартал завжди зростає”. Тому я вважаю, що якщо в четвертому кварталі не буде зростання, ці інвестори будуть вимушені покинути ринок. Я спостерігаю, що на ринку значно більше граничних продавців, ніж граничних покупців, тому я обираю коротку позицію. Зараз здається, що більшість таких продавців вже були виключені з ринку.

DAT спалах

Таікі Маеда：

На даний момент, ринок входить у стадію формування дна, цей процес може тривати кілька місяців. Я вважаю, що ми не переживемо тривалість у 12 місяців** ведмежого ринку****, а швидше за все, перебуваємо на другому місяці ведмежого ринку тривалістю від 3 до 6 місяців, це моя оптимістична оцінка ринку.**

Я вважаю, що важливим фактором, який загострює падіння ринку, є DATs, тобто “Компанії цифрових активів” (Digital Asset Treasury Companies) та пухир, що лопнув. Ставлення Девіда Бейлі виглядає недостатньо суворим, навіть у документі 10Q є орфографічні помилки. Ціна таких активів коливалася від 1 долара до 30 доларів, потім до 50 доларів, що в кінцевому підсумку призвело до серйозних втрат капіталу.

Наприклад, якщо взяти множник чистої вартості активів MicroStrategy MNAV (, то на той момент множник був близьким до 1, що свідчить про зниження спекулятивного попиту на важелі біткойн. За динамікою MNAV ситуація подібна до ринку 2021-2022 років, коли не було сприятливої обстановки для покупки криптовалюти. Наразі ринок зазнає негативного зворотного зв'язку. За повідомленнями Bloomberg, MicroStrategy може бути виключено з біржі Nasdaq, що стане серйозним ударом для них. Водночас, я вважаю, що більшість інших великих DAT також вже важко витримувати.

Говорячи про ETH, компанія Тома Лі з цифрових активів ETH Bitmine оголосила про своє створення 30 червня, коли ціна ETH становила близько 2500 доларів. Потім ціна ETH зросла з 2500 доларів до 4900 доларів, майже подвоївшись, а зараз ринок повертається до цього зростання. Вони продовжують купувати ETH, середня вартість становить приблизно 4000 доларів, а загальна сума покупок досягла 10 мільярдів доларів. Це чудова можливість для тримачів ETH вийти з ринку, а для тих, хто продає коротко, це гарний час для входу.

Зараз ринок намагається визначити справедливу вартість ETH. Моя інтуїція підказує, що ціна може ще більше знизитися, але також може стабілізуватися на рівні близько 2500 доларів, оскільки вартість накопичення DATs коливається приблизно від 2000 до 2500 доларів. Ефект Понці раніше підвищував ціну ETH, але зараз цей ефект поступово зникає.

) Де знаходиться дно?

Тайкі Маеда:

Я не є надто песимістичним, але я дійсно вважаю, що ринок вже близький до дна. Хоча у мене немає особливо чіткої думки щодо динаміки біткоїна, структура ринку ETH і альткоїнів все ще залишається суворою. Їхня оцінка все ще на високому рівні, а основні показники не демонструють жодних ознак зростання; до того часу, поки ринок не знайде справжнє дно, покупці вартості не будуть легко втручатися.

З точки зору попиту та пропозиції, загальний попит на криптовалюти наразі знижується. З одного боку, через капітуляційні настрої інвесторів та те, що DATs заздалегідь спожили значну частину попиту, купівельна спроможність на ринку помітно зменшилася; з іншого боку, пропозиція криптовалют постійно зростає, включаючи нові первинні пропозиції токенів ###ICOs(, більше випусків токенів, розблокування команд та інвесторів, а також емісію токенів. Зменшення попиту та зростання пропозиції врешті-решт призводять до падіння цін. Це також пояснює, чому ціни ETH, Solana та інших L1 знижуються, оскільки ринок намагається знайти розумну справедливу вартість для цих активів, а бульбашка вже лопнула.

Зазвичай купівля криптовалют має дві основні причини: по-перше, торгівля на основі імпульсу) під час бичачого ринку купувати вище і продавати ще вище, не враховуючи оцінку(, по-друге, на основі оцінки) купувати недооцінені активи(. Але зараз ці дві причини для покупки більше не діють. Ринковий імпульс явно затих, показники DATs погані, ціни продовжують залишатися слабкими. Якщо ми подивимося на L1, L2 та DeFi проекти, їхні ціни не увійшли в зону вартості. Ось чому я вважаю, що ринкова ціна може продовжувати коливатися і падати.

Моя логіка ведення коротких позицій полягає в тому, що якщо ETH впаде нижче 3000 доларів, це може потягнути за собою падіння біткойна. Якщо підтримувати раціональний аналіз ринку, оцінок та індикаторів, ціна, ймовірно, буде продовжувати коливатися вниз. Я передбачав, що 30 жовтня курс ETH впаде нижче 3000 доларів і знайде дно в діапазоні 2000 доларів, навіть короткочасно опуститься нижче 2000 доларів. Я все ще дотримуюсь цього судження, хоча ETH, можливо, ще не досяг дна, але ринку може знадобитися кілька місяців, щоб встановити новий мінімум. Я вважаю, що ми все ще перебуваємо на етапі спаду ринку.

Я не впевнений, чи ринок зараз знаходиться на четвертому, чи на п'ятому етапі. Протягом останніх двох місяців я вважаю, що ми були на четвертому етапі, під час якого відбулися масові ліквідації, і щоразу, коли з'являлися позитивні новини, ринок швидко реагував зворотно, що призводило до серйозних втрат для тих, хто купував. Якщо ви оптимістично налаштовані щодо ринку, можливо, ми вже перейшли до стагнації, і в майбутньому ринок може консолідуватися протягом трьох-чотирьох місяців. Але в будь-якому випадку теперішнє ринкове середовище не підходить для прийняття надмірних ризиків. Я вважаю, що ми ближче до дна, а не до верху.

17 листопада я згадував, що ринок, можливо, входить у стадію заперечення )denial(. Я очікую, що ринок ще зазнає одного падіння, яке може статися цього тижня або протягом двох місяців, після чого ринок почне формувати діапазон і врешті-решт у 2026 році отримає кращі умови для ринку.

Криптовалюта не має грошового потоку, її торгівля більше залежить від емоцій інвесторів і людської поведінки. Коли я відкривав короткі позиції по ETH та альткоїнам у жовтні та листопаді, я заперечував ринковий консенсус “зростання в четвертому кварталі”. Тепер ринковий консенсус перетворився на “12-місячний ведмежий ринок”, чи повинен я заперечити цю точку зору і почати купувати? Моя відповідь: якщо ціна продовжить падіння, я розгляну можливість початку купівлі. Я вірю, що криптовалюти в майбутньому переживуть K-образне відновлення (тобто якісні активи відокремляться від неякісних), біткоїн та деякі токени з механізмом викупу можуть відновитися, але більшість токенів, ймовірно, вже повністю зникли і ніколи не відновляться. Я рекомендую інвесторам уважно переглянути свої портфелі, запитати себе: “Чи є у цих монет, які я тримаю, шанс на відновлення?” Відповідь, швидше за все, негативна, тому сміливо продайте їх.

) Портфель інвестицій та проекти, які мене цікавлять

Тайкі Маеда:

Я хочу поговорити про своє інвестиційне портфоліо та стратегії, які наразі реалізуються. Ринок, можливо, ще більше впаде, але навіть у такому випадку у нас є кілька місяців, щоб купити за низькою ціною, тому я не буду обирати високоризиковану інвестиційну модель.

У інвестиціях так само важливо зберегти капітал, як і отримати прибуток. Справжній сезон альткоїнів — це очікування нижчих цін для покупки. Якщо вдасться уникнути зменшення портфеля на 20%, це буде так само ефективно, як і захоплення зростання на 25%. Насправді, ведмежий ринок — це найкращий час для заробітку, потрібно лише купувати за низькими цінами, а потім спокійно відправитися у відпустку.

Для багатьох людей найбільший ризик полягає в неможливості залишити ринок. Наразі ліквідність у криптовалютній екосистемі поступово зменшується, і зараз, можливо, не найкращий час для участі в цьому ринку. Здатність контролювати свої інвестиційні імпульси є перевагою. Сучасний ринок криптовалют більше схожий на «гру програвших», більшість людей лише постійно втрачають гроші, тому найкращий спосіб перемогти – це не брати участі, або просто залишатися наглядачем.

Ринок криптовалют втрачає ліквідність, як діряве відро. Якщо намагатися витягнути ліквідність з ринку, це безсумнівно буде суперечити ринковим тенденціям. Поточне **ринкове середовище є важким режимом ###Hard Mode( та режимом гравець проти гравця )PVP(, найкраща стратегія, можливо, полягає в утриманні грошових позицій, накопичуючи капітал, **досвідчені інвестори на ринку борються за обмежені ресурси.

Я вважаю, що зараз настав час сповільнитися, накопичити якісні активи та зосередитися на аірдропах )airdrop farm(. Це також моя мета, наразі мій портфель майже на 100% складається з готівки ), не рахуючи неліквідних позицій (.

Я стежу за Variational, Lighter, USDi, Tyro та Poly Market. Інтеграції Lighter наразі коштують 80 доларів, мені пощастило їх отримати, це більше удача, ніж навичка. Variational також може бути проектом, на який варто звернути увагу. Оскільки все більше людей виходять з криптовалютного ринку, це добре для таких інвесторів, як ми, оскільки конкуренція зменшується. Коли ринок загалом перебуває в зниженні, часто з'являються найкращі можливості для заробітку. Я вважаю, що для роздрібних інвесторів основний надійний спосіб заробітку криптовалюти - це не просто купівля або торгівля, а отримання аеродропів, оскільки нові токени зазвичай випускаються за дуже високою оцінкою.

Я також брав участь у майнінгу USDi, наразі доходи зменшилися, але я все ще отримую 8,5% доходу та бали на стейблкоїн. Я інвестував понад 500 тисяч доларів і поки що заробив 10 тисяч доларів, а також отримав бали для майбутніх подій генерації токенів. Майнінг стейблкоїнів є відносно надійною стратегією, якщо добре провести належну перевірку. Я також брав участь у Tyro, це проект на Injective ланцюга, а також екземпляр Kraken Layer 2. Цей проект має низький ризик, хоча доходи не високі, але можна отримати бали. Щодо Poly Market, мої результати були поганими, я втратив 20 тисяч доларів на war miles.

) останнє слово підтримки

Тайкі Маеда:

Багато людей називають мене «японським GCR», навіть називають «азійським квантовим трейдером». Але, відверто кажучи, у серпні цього року, коли я опублікував відео, я відчув, що мене витіснили з ринку, і в той час я відчував себе дуже розчарованим.

Я хочу сказати, що, навіть якщо ви нещодавно зазнали збитків, не варто легко здаватися, потрібно наполегливо працювати і вірити в себе. На ринку завжди будуть переможці та програвші, а те, що ми можемо зробити, це через важку працю та наполегливість підвищити свої шанси стати переможцем. Ринок не такий простий, щоб досягти успіху, вам потрібно докласти більше зусиль, щоб перевершити своїх конкурентів.

Навіть якщо відчуваєте розчарування, швидко забувайте про минулі невдачі та зосереджуйтесь на майбутньому. Ринок криптовалют винагороджує тих інвесторів, які наполегливо працюють, якщо ви зможете контролювати ризики, ви не потрапите в повну невдачу. Зараз ринок входить у стадію формування дна, хоча може ще відбутися чергове падіння, але в цілому, ми ближче до дна, ніж до верху. Тому, можливо, настав час почати поступово збільшувати ризикову експозицію.

Хоча це так, я все ще відчуваю занепокоєння. Я хочу бути бичачим, але наразі немає достатніх підстав для того, щоб підтримати мене в масштабному купівлі. Тим не менш, якщо на ринку відбудеться наступна хвиля падіння, я розгляну можливість купівлі біткоїнів та активів, таких як Hyperliquid. Щоб вловити дно, ви повинні залишатися уважними, коли людей ліквідовують; щоб схопити можливість, ви повинні діяти рішуче, коли люди втрачають віру в криптовалюту, наприклад, беручи участь у Hyperliquid.

Головне - це вловити нові можливості на ринку та завжди зберігати терпіння і наполегливість. Я сподіваюся, що мета цього відео не полягає в тому, щоб просто висловити невдоволення щодо ETH, а скоріше нагадати всім, що зараз не час для надмірного песимізму, а момент, коли слід зберігати оптимізм щодо майбутнього. Я маю бичачий настрій щодо ринку і вірю, що зможу купити якісні активи за нижчими цінами.