Китай тихо представив два потужних інструменти, націлених на гегемонію долара.

«Людство проводить нову валютну революцію, Китай повинен брати участь, не може відставати.» На фоні зростаючої конкуренції цифрових валют у світі, Китай тихо розгортає два потужних інструменти — цифровий юань і юаневий стейблкоїн, щоб протистояти домінуванню долара у міжнародній фінансовій системі. Ця стратегія стосується не лише інновацій у фінансових технологіях і міжнародалізації юаня, але й боротьби за національну фінансову безпеку та глобальну фінансову дискусію.

Дві зброї: різниця та взаємодоповнюваність цифрового юаня та стейблкоїна юаня

Минулого тижня завершилася конференція на набережній, яка вважається "інтелектуальним ядерним вибухом" щодо майбутнього цифрових активів. Для звичайних людей зміст конференції може бути важким для розуміння, але два терміни матимуть величезний вплив на наше життя.

Цифровий юань: державна основа, стабільність і управління

Цифровий юань безпосередньо випускається Народним банком Китаю і з моменту запуску пілотного проекту в 2019 році поступово проникає в повсякденні сцени, такі як метро, автобуси, роздрібна торгівля, виплата державних субсидій тощо. Відомий економіст цифрової економіки Лю Сінлян зазначив, що цифровий юань має такі характеристики:

· цифрова форма готівки M0, що керується центральним банком, з двошаровим випуском

· має законну платоспроможність, контрольовану анонімність, програмовані характеристики

· Властивості інструментів політики сильні, система має найвищу стабільність

· Має більше переваг у роздрібних платежах і точному розподілі, таких як мікротранзакції, соціальні виплати та платежі за державні послуги.

юань стейблкоїн: ринковий фронт, активний та швидкий

Водночас нове поняття "стейблкоїн юаня" активно обговорюється в індустрії. Так званий "фіатний стейблкоїн" — це криптовалюта, яка прив'язана до певної фіатної валюти та має стабільну вартість. Наприклад, емітент USDT (монета Tether) обіцяє "1:1 прив'язку до долара США", що означає, що за кожен випущений стейблкоїн на банківському рахунку емітента є 1 долар США як забезпечення.

Юридична фірма «Чжецзян Кентін» адвокат Ляо Ван пояснює: «Юань стейблкоїн, мабуть, є офшорним юань стейблкоїном, це "юань" на блокчейні, який буде просуватися ринковими установами, щоб обслуговувати малий і середній бізнес у трансакціях через кордон, розрахунках на електронних комерційних платформах та фінансуванні торгівлі на ланцюгу».

Особливості стейблкоїна юаня включають:

· Випущено ліцензованими установами, з вимогою 1:1 високоякісних резервів

· Прозоре регулювання та депозитарні домовленості, які ближче до комерційних інновацій та екосистеми Web3

· У сценах на базі блокчейн, 24×7 кросплатформенне очищення та розрахунки, DeFi/блокчейн-ігри/токенізація активів та інша "рідна блокчейн" екосистема є досить гнучкою.

Чому Китаю потрібен подвійний підхід? Стратегічне значення цифрової валюти

Глобальна конкуренція цифрових валют посилюється

У квітні Палата представників США ухвалила закон STABLE, який має на меті встановлення федеральної регуляторної структури для платіжних стейблкоїнів; у травні Сенат США ухвалив ключове процедурне голосування по "Законопроекту про інновації стейблкоїнів у США"; Великобританія також опублікувала регуляторні пропозиції щодо випуску стейблкоїнів, зберігання криптоактивів та фінансової стійкості криптоактивних компаній.

Ляо Ван сказав: «Суть блокчейну полягає в дистрибутивному реєстрі, що абсолютно відрізняється від традиційного подвійного реєстру. Комісія з цінних паперів США вже чітко заявила, що в майбутньому капітальні ринки будуть перенесені на дистрибутивний реєстр блокчейну, а наразі доларові активи на ланцюзі складають 90%. Це означає, що ми повинні зайняти своє місце в цій новій системі реєстру.»

стратегічне значення є глибоким

Лю Сінлян підкреслив, що розвиток цифрового юаня та стейблкоїнів юаня має багато стратегічних значень для Китаю:

1. Платіж — клірингові — інтеграція цінових можливостей: співпраця e-CNY з CIPS/mBridge підвищує ефективність прямих міжнародних зв'язків та можливості суверенного клірингу.

2. Участь у формуванні міжнародних стандартів: через проекти BIS та співпрацю з HKMA та іншими установами, зміцнення впливу на правила.

3. Капітальний ринок та екосистема цифрових активів: надання T+0 або майже миттєвого розрахунку для RWA, кроскордонних ETF, цифрових облігацій тощо.

4. «Вибірковий шлях» міжнародалізації юаня: надання комбінацій між традиційними та новими каналами, підвищення зручності використання та мережевої експансії

Гонконг на передовій: випробувальний майданчик для офшорних юаневих стейблкоїнів

Протягом тривалого часу Гонконг виступає як «фінансовий форпост», тепер він прискорює дослідження «фіатних стейблкоїнів». У серпні в Гонконзі офіційно набрав чинності «Закон про стейблкоїни», який чітко вимагає, щоб суб'єкти, які випускають фіатні стейблкоїни або стейблкоїни, прив'язані до вартості гонконгського долара, отримали ліцензію.

Президент Smart Capital Сюе Цинхэ вважає: «У майбутньому, швидше за все, в Гонконзі буде представлений офшорний стейблкоїн юаня, в країні, ймовірно, не буде його випущено. Механізм роботи офшорного стейблкоїна юаня може бути схожим на нинішні положення про стейблкоїн гонконгського долара.»

Лю Сінлян також висловив позитивний погляд на розвиток «подвійної системи»:

· Траса перша: цифровий юань продовжує розширювати роздрібне застосування та підключається до платформи оптових CBDC в рамках міжнародних пілотних проектів, що проводяться під егідою держави.

· Трек 2: Стейблкоїн юаня спочатку тестується в Гонконзі та на трансакційних ланцюгах, поступово розширюючи діяльність навколо RWA, ланцюгового торгового фінансування та екосистеми цифрових активів Гонконгської фондової біржі.

З посиленням глобальної конкуренції цифрових валют, стратегія Китаю «два в одному» відкриє нові шляхи для міжнародалізації юаня. Цифровий юань зосереджується на внутрішніх роздрібних платежах та офіційних транзакціях через кордон, тоді як юаневий стейблкоїн націлений на офшорні ринки та екосистему блокчейн, обидва доповнюють один одного, спільно протистоячи домінуючій ролі долара в міжнародній фінансовій системі, щоб Китай міг отримати більше впливу в новій глобальній цифровій фінансовій структурі.