Протягом минулого року ціна Ethereum (ETH) стрімко зростала, у серпні досягнувши історичного максимуму в 4 946 доларів, а інституційні інвестиції стали основним двигуном цього зростання. Однак аналітик криптографічної компанії Messari AJC висловив приголомшливе попередження — незважаючи на нові рекорди цін, основи Ethereum "рухаються до загибелі". Ця точка зору викликала жваві дискусії на ринку: чи це апокаліптичний прогноз, чи приховані тривоги, які затінюються ціною?
Ціни та фінансові аспекти: інституції активно купують ETH, надходження ETF досягли рекорду
Інституційні позиції: з початку червня компанії з управління активами Ethereum для підприємств поглинули понад 1% від загального обсягу ETH.
ETF капітал: з моменту виходу американського спотового ETH ETF у липні 2024 року, загальний приплив склав майже 3,9 мільярда доларів, що перевищує приплив капіталу біткойн ETF за той же період.
Гіганти нарощують активи: чотири основні власники Bitmine, SharpLink Gaming, Bit Digital, The Ether Machine спільно володіють приблизно 2,7 мільйонами ETH, ринкова вартість перевищує 12 мільярдів доларів.
Ці дані показують, що інституційні інвестори впевнені в довгострокових перспективах ETH і вважають його кращим об'єктом капіталовкладення, ніж BTC.
Messari попереджає: різке падіння доходів є сигналом «смерті»
Основна теза AJC походить від різкого падіння доходів мережі Ethereum:
2025 року доходи: лише 39,2 мільйона доларів
В порівнянні: знизилось на 75% порівняно з серпнем 2023 року
В порівнянні: знизився на 30% у порівнянні з серпнем 2024 року.
Історичне порівняння: одне з найгірших місячних доходів з січня 2021 року
AJC вважає, що активні адреси, обсяги торгівлі, пропускна здатність та інші показники є "безглуздими статистичними даними", і якщо постачання стейблкоінів не може підвищити швидкість обігу, то це навряд чи матиме суттєвий вплив на основи ETH.
Заперечення: Розширення Layer-2 та інновації в доходах від застосувань досягли нового максимуму
Аналізатор Messari Рік у відповіді зазначив:
Дохід з прикладного рівня та обсяг постачання стейблів досягли історичного максимуму
Мережі Layer-2 продовжують розширюватися, що показує, що Ethereum залишається основною інфраструктурою для децентралізованих додатків.
Хоча показники активності зросли незначно, тренд позитивний і не є ознакою занепаду.
Подвійний імпульс ETF та ринку облігацій
Крім ETF, попит на корпоративні облігації, пов'язані з ETH, також зростає, що відображає інтерес традиційних фінансових установ до активізації Ethereum.
Капітальний ротація: інвестори переходять з BTC фондів на ETH ETF
Попит на облігації: додавання ETH як базового активу в структуровані продукти державних облігацій збільшило довгостроковий потенціал утримання.
Ключова суперечність: стрімке зростання цін vs. тиск на основні показники
Наразі ринок демонструє двополярні сигнали:
Бичачий настрій: приплив інституційних коштів, сильний попит на ETF, розширення Layer-2, нові рекорди доходів від застосувань
Медвежий настрій: значне зниження доходів з інтернету, відсутність зростання користувачів, недостатня швидкість обігу стейблів.
Ця суперечність означає, що Ethereum у короткостроковій перспективі може залишатися під підтримкою фінансів, але якщо доходи будуть продовжувати залишатися низькими, довгострокова оцінка зіткнеться з викликами.
Висновок
Дослідження Messari про «смертельну теорію» забило тривогу для ринку — навіть якщо ціни досягають нових максимумів, не можна ігнорувати ризики погіршення фундаментальних показників. У найближчі місяці динаміка ETH залежатиме від двох ключових факторів: чи зможе мережевий дохід відновитися та чи зможе продовжуватися приплив інституційного капіталу. Ця боротьба між ціною та фундаментальними показниками визначить, чи продовжить Ethereum лідирувати на ринку шифрування, чи впаде в багнюку корекції на високих рівнях.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Ethereum створив історичний рекорд, але "рухається до загибелі"? Заходи великого дампу доходів та божевільні покупки інституцій.
Протягом минулого року ціна Ethereum (ETH) стрімко зростала, у серпні досягнувши історичного максимуму в 4 946 доларів, а інституційні інвестиції стали основним двигуном цього зростання. Однак аналітик криптографічної компанії Messari AJC висловив приголомшливе попередження — незважаючи на нові рекорди цін, основи Ethereum "рухаються до загибелі". Ця точка зору викликала жваві дискусії на ринку: чи це апокаліптичний прогноз, чи приховані тривоги, які затінюються ціною?
Ціни та фінансові аспекти: інституції активно купують ETH, надходження ETF досягли рекорду
Інституційні позиції: з початку червня компанії з управління активами Ethereum для підприємств поглинули понад 1% від загального обсягу ETH.
ETF капітал: з моменту виходу американського спотового ETH ETF у липні 2024 року, загальний приплив склав майже 3,9 мільярда доларів, що перевищує приплив капіталу біткойн ETF за той же період.
Гіганти нарощують активи: чотири основні власники Bitmine, SharpLink Gaming, Bit Digital, The Ether Machine спільно володіють приблизно 2,7 мільйонами ETH, ринкова вартість перевищує 12 мільярдів доларів.
Ці дані показують, що інституційні інвестори впевнені в довгострокових перспективах ETH і вважають його кращим об'єктом капіталовкладення, ніж BTC.
Messari попереджає: різке падіння доходів є сигналом «смерті»
Основна теза AJC походить від різкого падіння доходів мережі Ethereum:
2025 року доходи: лише 39,2 мільйона доларів
В порівнянні: знизилось на 75% порівняно з серпнем 2023 року
В порівнянні: знизився на 30% у порівнянні з серпнем 2024 року.
Історичне порівняння: одне з найгірших місячних доходів з січня 2021 року
AJC вважає, що активні адреси, обсяги торгівлі, пропускна здатність та інші показники є "безглуздими статистичними даними", і якщо постачання стейблкоінів не може підвищити швидкість обігу, то це навряд чи матиме суттєвий вплив на основи ETH.
Заперечення: Розширення Layer-2 та інновації в доходах від застосувань досягли нового максимуму
Аналізатор Messari Рік у відповіді зазначив:
Дохід з прикладного рівня та обсяг постачання стейблів досягли історичного максимуму
Мережі Layer-2 продовжують розширюватися, що показує, що Ethereum залишається основною інфраструктурою для децентралізованих додатків.
Хоча показники активності зросли незначно, тренд позитивний і не є ознакою занепаду.
Подвійний імпульс ETF та ринку облігацій
Крім ETF, попит на корпоративні облігації, пов'язані з ETH, також зростає, що відображає інтерес традиційних фінансових установ до активізації Ethereum.
Капітальний ротація: інвестори переходять з BTC фондів на ETH ETF
Попит на облігації: додавання ETH як базового активу в структуровані продукти державних облігацій збільшило довгостроковий потенціал утримання.
Ключова суперечність: стрімке зростання цін vs. тиск на основні показники
Наразі ринок демонструє двополярні сигнали:
Бичачий настрій: приплив інституційних коштів, сильний попит на ETF, розширення Layer-2, нові рекорди доходів від застосувань
Медвежий настрій: значне зниження доходів з інтернету, відсутність зростання користувачів, недостатня швидкість обігу стейблів.
Ця суперечність означає, що Ethereum у короткостроковій перспективі може залишатися під підтримкою фінансів, але якщо доходи будуть продовжувати залишатися низькими, довгострокова оцінка зіткнеться з викликами.
Висновок
Дослідження Messari про «смертельну теорію» забило тривогу для ринку — навіть якщо ціни досягають нових максимумів, не можна ігнорувати ризики погіршення фундаментальних показників. У найближчі місяці динаміка ETH залежатиме від двох ключових факторів: чи зможе мережевий дохід відновитися та чи зможе продовжуватися приплив інституційного капіталу. Ця боротьба між ціною та фундаментальними показниками визначить, чи продовжить Ethereum лідирувати на ринку шифрування, чи впаде в багнюку корекції на високих рівнях.