Bitcoin gerçekten değer saklama aracı olabilir mi? Altından dijital altına geçiş mantığı

Birkaç gün önce şöyle bir görüş gördüm: Neden hala kağıt paraya güveniyoruz, Bitcoin'i seçmiyoruz?

Bu sorun tam yerinde bir nokta açtı. Tarihten başlayalım.

Değerli Varlıkların Evrim Tarihi

Mısır'dan itibaren, altın zenginlik sigortası olarak rol oynamıştır. Firavunlar, ticaret için değil, zamanla başa çıkmak için altın biriktiriyorlardı. M.S. 600 civarında, Lidyalılar ilk madeni paraları basarak bu mantık gerçekten piyasa tarafından kabul edildi.

20. yüzyıla geldiğimizde, dolar altına bağlıydı (Bretton Woods sistemi), bu da ülkelere güven verdi. Ancak 1971'de Nixon'ın bir sözü, "altın standardı"nı keserek doları saf bir kredi parası haline getirdi. O tarihten itibaren, ülkelerin merkez bankalarının para basma makineleri durmadan çalışmaya başladı - özellikle 2020'deki pandemide, doğrudan delice bir şekilde para basıldı.

Sonuç ne? Venezuela, Zimbabve, Arjantin… Bu ülkelerin fiat paralarının geçerliliği yok. Kağıt paranın istikrarı çöküyor.

İyi bir değer saklama varlığı nasıl olmalı?

Finans bilimi bize, değerli varlıkların 5 özelliğe sahip olması gerektiğini söyler:

Kıtlık → Altının 2000 yılı aşkın bir tarihi kanıtı var, arz miktarı tam olarak böyle. Peki ya Bitcoin? Kodu 21 milyon sınırını yazılmış, asla geçemez.

Dayanıklılık → Altın binlerce yıl paslanmaz ve çürümemiştir. Bitcoin dağıtılmış bir ağdır, bir düğüm hayatta kaldığı sürece o da hayatta kalır. Kısacası, altından daha serttir.

Bölünebilirlik → Altın gram olarak bölünebilir. Bitcoin, Satoshi'ye (1 BTC'nin 100 milyonuncusu) kadar hassastır ve her türlü miktarda işlem yapılmasına destek verir.

Taşınabilirlik → Burada BTC tansiyonu yükseliyor. 1 milyon dolarlık altın kamyonla taşınmak zorunda, BTC ise bir özel anahtar kullanarak uluslararası transfer yapabiliyor. Bu altının asla yapamayacağı bir şey.

Geniş kabul görüyor → Bu kritik. Şirketler ve hükümetler dipten alım yapmaya başladı: Strategy (eski Mphasis) 214.000 BTC (yaklaşık 13 milyar dolar) tutuyor, Tesla da biriktiriyor. Hatta devlet düzeyinde, El Salvador, Bhutan, Amerika Birleşik Devletleri BTC rezervi oluşturuyor - Çin resmi olarak 194.000 BTC'ye sahip, Brezilya hükümeti de BTC'yi ulusal rezervlerine dahil etmeyi düşünüyor.

Neden şimdi farklı bir zaman?

1998 yılında Rusya'daki finansal krizden sonra, Rus Merkez Bankası altın biriktirmeye başladı (şu anda Çin'den daha fazla). Ama bu sadece pasif bir savunmaydı.

Artık her şey farklı. Küresel enflasyonun yüksek olması, merkez bankalarının kredi değerinin düşmesi ve jeopolitik gerginlikler nedeniyle, kurumsal yatırımcılar ve hükümetler artık pasif bir şekilde beklemiyor, aksine Bitcoin'e aktif bir şekilde giriyorlar. Bu neyi yansıtıyor? Sistemin içindeki insanlar, sistemin içindeki şeylere artık güvenmiyorlar.

Bir detay daha var: Altın rezervleri gizli bir şekilde manipüle edilebilir, miktarları yanlış bildirilebilir. Ancak BTC zincirindeki veriler kalıcı olarak şeffaftır, hile yapılamaz. Bu, egemen devletler için yeni bir hesap verme mekanizmasıdır.

BTC'nin değer saklama statüsünü daha ne sürdürebilir?

Volatilite Azalması → Piyasa değerinin artması ve likiditenin yükselmesi ile BTC'nin günlük dalgalanma oranı küçülecektir. Şu anda hala yüksek volatilite var, ancak gelecekte daha istikrarlı olacak.

Daha Fazla Ülke Benimsiyor → Şu anda sadece birkaç ülke ve şirket var, bir kez bayrak yarışı oluşturulduğunda (özellikle büyük ülkeler), güven endeksi katlanarak artacak.

Fiat para sürekli değer kaybediyor → Arjantin ve Venezuela'nın hikayesi tekrar ediyor. Ne kadar çok ülke fiat para geçersiz hale gelirse, BTC o kadar zorunlu hale geliyor.

Teknoloji Gelişimi → Bitcoin gibi Lightning Network türündeki L2 çözümleri olgunlaşıyor, ölçeklenebilirlik artıyor.

En gerçekçi sorun

BTC'nin “küresel değer saklama varlığı” olmasına daha ne kadar var?

Regülasyon Çerçevesi. Şu anda dünya genelinde BTC'nin konumu hala belirsiz (mal mı? para mı? varlık mı?), bu birçok temkinli büyük kuruluşu engelledi. Bir uluslararası standart belirdiğinde, bir sonraki dalga kurumsal düzeyde bir akıntı olacak.

Psikolojik kabullenme. 70 yaşındaki CFO ve 95 yaşındaki merkez bankası başkanı hâlâ dokunarak hissedebildikleri şeylere alışkın. Peki ya onların halefleri? 90'lar ve 2000'ler doğumlular dijital varlıklarla düşünmeye başladılar. Bu bir zaman meselesi.

Gerçekten içimi dökmek gerekirse: Altın çağı gerçekten sona eriyor olabilir. Altın işe yaramaz hale gelmedi, ama Bitcoin aynı hikayeyi daha verimli bir şekilde yeniden anlatıyor - kıtlık, dayanıklılık, taşınabilirlik, şeffaflık.

Gelecek 10 yılda, bu sorunun cevabı kendiliğinden belirecek.