Strategy, euro öncelikli hisse senediyle Bitcoin finansmanı başlattı: Yıllık faiz %10, en yüksek %18'e kadar çıkabiliyor.

Bir şirket yeni bir numara yaptı—Bitcoin almak için euro cinsinden kalıcı imtiyazlı hisse senedi ihraç ederek finansman sağladı. Bu ürün ilginç görünüyor, gelin birlikte inceleyelim.

Temel Şartların Özeti

Temel Parametreler:

• İhraç fiyatı: 100 euro
• Kupon faizi: %10 (yıllık)
• Ürün tipi: Süresiz, oy hakkı olmayan imtiyazlı menkul kıymet

%10 getiri oranı iyi görünüyor ama şeytan ayrıntıda gizli. Eğer şirket temettü ödemesini ertelerse, ödenmeyen faiz çeyrek dönem bazında bileşiklenir ve her dönem faiz oranı 100 baz puan artar (maksimum %18’e kadar). Yani şirketin nakit akışı sıkışırsa, kazancınız kartopu gibi büyüyebilir ama risk de aynı oranda artar.

Kim Alabilir? Ne Zaman?

• Yatırımcı kitlesi: Avrupa Ekonomik Alanı’ndaki kurumsal yatırımcılar (bireysel yatırımcılara şimdilik yok)
• Duyuru tarihi: 4 Kasım 2025
• Takas kanalı: Avrupa Merkez Menkul Kıymet Saklama Kurumları (Euroclear ve Clearstream)

Toplanan fonlar ne için? Resmi açıklama—Bitcoin satın almak + günlük operasyonlar.

Bilinmesi Gereken Riskler

Öncelik Sıralaması (yüksekten düşüğe):

• Alacaklılar (en güvenli)
• Bazı imtiyazlı hisse serileri
• Bu ihraç edilen euro imtiyazlı hisse (buradasınız)
• Adi hisseler (en riskli)

Başka bir deyişle, şirket batarsa, sıraya girip para beklemeniz lazım ve muhtemelen bir şey alamayabilirsiniz.

Diğer noktalar:

• Oy hakkı yok (sadece para veren pozisyondasınız)
• Likidite “fon değişim maddesine” bağlı (şirkette büyük bir değişiklik olursa zorunlu geri alım yapılabilir)
• Tasfiye fiyatı Bitcoin fiyatına endeksli (ilginç ama aşağı yönlü risk de demek)

Halka Arz ve İşlem

Lüksemburg Euro MTF (Çoklu İşlem Platformu)’nda listelenmesi planlanıyor; Avrupa’nın oturmuş takas sistemi kullanılacak. Bu da oldukça kurumsal bir ürün olduğunu ve asıl hedefin profesyonel yatırımcılar olduğunu gösteriyor.

Yatırımcılar Ne Düşünmeli?

Yüksek getiri (%10’dan başlıyor) cazip ama şunları tartmalısınız:

• ✓ Bitcoin uzun vadede yükselebilir (kullanım amacı net)
• ✓ %10 getiri mevcut faiz ortamında iyi
• ✗ Öncelik sırası düşük (iflas riskinde tehlikeli)
• ✗ Oy hakkı yok (sadece izlersiniz)
• ✗ Faiz iki katına çıkabilir (temettü gecikirse)

Kısaca: Bu, şirketin topladığı fonlarla Bitcoin alıp fiyatı artarsa mali yapısını güçlendirmesine dayalı bir finansal araç. Şirkete güvenen, orta düzey risk alabilen kurumsal yatırımcılar için uygun.