Uniswap Analizi: AMM Mekanizmasından Likidite Madenciliğine Kapsamlı Rehber

Uniswap Nedir? Neden Bu Kadar Popüler?

Eğer DeFi dünyasına adım attıysanız, kesinlikle Uniswap’ı duymuşsunuzdur. 2018’de kurulan bu köklü DEX (merkeziyetsiz borsa), artık Ethereum ekosisteminin en yüksek işlem hacmine sahip merkeziyetsiz borsası haline geldi. Peki neden bu kadar güçlü? Çünkü geleneksel borsalardaki emir defteri modelini ortadan kaldırıp, otomatik piyasa yapıcı (AMM) mekanizmasını getirdi—yani basitçe, akıllı kontratlarla yönetilen likidite havuzları üzerinden işlemleri eşleştiriyor. Kullanıcılar hem işlem yapabiliyor hem de likidite sağlayarak komisyon geliri elde edebiliyor.

AMM Nasıl Çalışır?

Geleneksel borsalar alım-satım emirlerini eşleştirir, Uniswap ise farklı çalışır. Temel mantığı şu: Likidite sağlayıcılar (LP), iki tokenı eşit oranda akıllı kontrata yatırarak likidite havuzu oluşturur, işlem fiyatı ise matematiksel bir formülle belirlenir (genellikle sabit çarpan formülü: x×y=k).

Uniswap’ta işlem yaptığınızda aslında bu likidite havuzuyla etkileşime girersiniz:

• Token A yatırırsınız, formüle göre ne kadar Token B alacağınız hesaplanır
• İşlemden alınan komisyon tüm LP’lerle paylaşılır
• LP’lerin kazandığı ücret, havuzdaki paylarıyla orantılıdır

Bu tasarımın avantajı tek kelimeyle: Likidite her zaman var, fiyat ideal olmasa da (buna “slippage” denir), işlem her zaman gerçekleşir.

Uniswap’ın Temel Özellikleri

1. Çok Katmanlı Komisyon Yapısı

• %0,05 → Stablecoin çiftleri (düşük volatilite)
• %0,3 → Ana akım token çiftleri (orta volatilite)
• %1 → Küçük token çiftleri (yüksek volatilite)

Böylece LP’ler risklerine göre uygun havuzu seçebilir.

2. Konsantre Likidite V3 versiyonu efsanevi bir özellik getirdi: LP’ler likiditeyi belirli bir fiyat aralığında sunabiliyor, eskisi gibi eşit dağıtmıyor. Bunun avantajı sermaye verimliliği çok daha yüksek, getirisi de yükseliyor—ama risk şu: fiyat belirlediğiniz aralıktan çıkarsa likiditeniz devre dışı kalır.

3. UNI Yönetişim Tokenı

• Platformda oy hakkı sahibi olursunuz
• Sahipleri tekliflere katılabilir
• “Komisyon anahtarı” açılırsa, UNI sahipleri protokol gelirinden pay alabilir

Ama eşik yüksek: bir teklif sunmak için UNI toplam arzının en az %1’ine sahip olmanız gerekiyor.

Uniswap’ta Neler Yapabilirsiniz

Al-Sat (Token Swap)

En temel kullanım—cüzdanınızdan doğrudan ERC-20 token değişimi, geleneksel borsaların komisyonu olmadan.

Likidite Sağlayıcı (LP) Olmak

İki token yatırıp her işlemden komisyon kazanmak. Ancak geçici kayıp riskine dikkat: Eğer iki tokenın fiyat oranı çok değişirse, ana paranız azalabilir.

Likidite Madenciliği (Yield Farming)

LP sertifikanızı madencilik etkinliklerinde kullanarak ekstra ödül kazanmak.

Yönetişime Katılmak

UNI tutarak platformun geleceğine oy vermek.

Yeni Başlayanlar İçin Hızlı Kılavuz

Adım 1: Cüzdan Hazırlayın

• MetaMask, Trust Wallet vb. uygundur
• Ethereum uyumlu olması yeterli

Adım 2: Gas Ücreti İçin ETH Yükleyin Uniswap Ethereum üzerinde çalışır, işlemler için ETH gereklidir.

Adım 3: Cüzdanı Uniswap’a Bağlayın Resmi site app.uniswap.org’a girin, Connect Wallet’a tıklayıp yetki verin.

Adım 4: İşleme Başlayın

1. Değiştirmek istediğiniz iki tokenı seçin
2. Miktarı girin
3. Fiyat ve slippage’ı kontrol edin
4. İşlemi onaylayın
5. Cüzdanda imzalayın

Slippage’ı Azaltma İpuçları:

• Yüksek işlem hacminde slippage artar, yoğun saatlerden kaçının
• Kabul edilebilir slippage oranını manuel düşürün ama çok da düşürmeyin, yoksa işlem başarısız olur

Doğru Likidite Sağlama Yöntemi

1. Pool → Add Liquidity’ye tıklayın
2. Token çiftini seçin, miktarı girin (eşit değer olmalı)
3. Onaylayıp likiditeyi ekleyin
4. LP sertifikası alın

Getiri vs. Risk Dengesi:

✅ Getiri: Her işlemden komisyon, havuzdaki payınız arttıkça kazancınız artar

⚠️ Risk: Geçici kayıp (impermanent loss)

• Diyelim ki 1000 USDT’lik, 500 USDT ETH ve 500 USDT USDC yatırdınız
• ETH aniden yükseldi, piyasadaki ETH/USDC oranı değişti
• x×y=k dengesini korumak için USDC’niz otomatik olarak ETH’ye çevrilir
• Sonunda elinizde toplam 900 USDT’lik varlık kalabilir
• İşte bu geçici kayıp

Ama “geçici” denmesinin sebebi şu: Fiyat tekrar eski seviyeye dönerse kaybınız geri gelir.

Likidite Madenciliği Nasıl Yapılır

1. Önce LP olun, LP sertifikanızı alın
2. İlgili madencilik etkinliğini bulun
3. LP sertifikanızı yatırın
4. Düzenli olarak ekstra ödül alın

Kazanç takibi için UniswapROI gibi araçlar kullanabilirsiniz.

Özet

Uniswap, AMM inovasyonu sayesinde geleneksel borsa tekellerini yıktı ve herkesin piyasa likiditesi sağlayıcısı olmasını sağladı. Ekosistemi sürekli gelişiyor—V2’den V3’e, basit havuzlardan konsantre likiditeye, fonksiyonlar gittikçe artıyor.

Ama unutmayın: DeFi fırsat ve riskleri birlikte getirir. Geçici kayıp, akıllı kontrat riski, slippage maliyeti gibi unsurları hesaba katmalısınız. En önemlisi, mekanizmayı iyice anlayıp küçük tutarlarla deneme-yanılma yaparak size uygun stratejiyi bulmaktır.