FDV vs Piyasa Değeri: Tüm Kripto Yatırımcılarının Göz Ardı Ettiği Metriğin Neden Para Kaybettireceği (

Eğer sadece piyasa değeri ile kripto paraları seçiyorsanız, kör bir oyun oynuyorsunuz. FDV (Fully Diluted Valuation), görünmeyen tuzağı ortaya çıkaran göstergedir.

“Düşük Piyasa Değeri” Aldatmacası

$XRP hakkında düşün: piyasa değeri 144.5B, ama FDV 241.4B. Bu ne anlama geliyor? Token'ların %40'ı hala dolaşımda değil. Kilidi açıldığında, büyük bir satış baskısı olacak.

O $HYPE Hyperliquid: piyasa değeri 10B, FDV 39B. Sadece %28 token dolaşıyor. Fiyat bu yıl 4 kat arttı, ancak risk orantılı.

Basit formül:

• Piyasa değeri = Mevcut fiyat × Dolaşımdaki token sayısı
• FDV = Mevcut fiyat × Tüm tokenler ( dahil bloklanmış )

Neden FDV Cüzdanları Öldürüyor?

Tokenler açıldığında, iki şey olur:

1. Aşırı satış baskısı: Ucuzdan alan ilk yatırımcılar tasfiye ediyor. $WLD %35 kaybetti bir çeyrekte kilit açılması nedeniyle. $STRK 2024'te %52 düştü.

2. Değer Seyrelmesi: Eğer yeni tokenleri emen gerçek bir talep yoksa, fiyat aşağı doğru ayarlanır. Bu tamamen matematik.

Kendini Koruma: 0.6 Kuralı

MC/FDV'yi karşılaştırın:

• >0.8 (BTC, ETH, BNB) = Düşük risk. Neredeyse tüm tokenlar zaten dolaşımda.
• 0.6-0.8 (SOL, ADA, XRP) = Orta risk. İzleme önerilir.
• 0.3-0.6 = Yüksek risk. Açılacak birçok token var.
• <0.3 (Birçok yeni L1, RWA tokenleri) = Son derece dalgalı.

$SUI iyi bir örnektir: fiyat $2.46, piyasa değeri 8.93B, FDV 24.62B. Oran 0.36. Eğer tokenların %63'ü talep orantılı olarak büyümeden kilidini açarsa, ciddi bir sulanma ile karşı karşıyasınız.

En Yüksek Risk Taşıyan Sektörler Şimdi

Yeni IA ve RWA tokenleri: $TRUMP (20% dolaşım), $ONDO (32% dolaşım). Spekülatif çekim merkezleridir, ancak risk aşırı.

“Makul” FDV nedir?

• Olgun DeFi: $3-10B
• Katman 1 ana: $10-30B
• Yeni projeler: <$5B
• (Yükseliş piyasalarında, bu rakamlar 3 ile çarpılır-5)

Tu Kontrol Listesi Tuzaklara Düşmemek İçin

Adım 1: Tokenomist'e girin. Kilit açma takvimini gözden geçirin. Bu ay büyük kilit açma işlemleri varsa, dikkatli olun.

Adım 2: MC/FDV'yi hesaplayın. Eğer <0.5 ise, sadece ultra güçlü bir inancınız varsa yatırım yapın.

Adım 3: Kendine şunu sor: O ek arzı karşılayacak gerçek bir talep var mı? Token bir şey için mi kullanılıyor yoksa sadece spekülasyon mu?

Rahatsız Edici Gerçek

Yüksek bir FDV kendisiyle kötü değildir. Ama bu bir uyarı kırmızı bayrağıdır. Mevcut değerin, şuna bağlı olduğunu gösterir:

1. Fiyat düşmesin
2. Talep eksponansiyel olarak büyüsün
3. Orijinal holder'lar aynı anda kapıya gitmesin.

Üç zor koordinasyon.

Sonuç: FDV bir tahmin değildir, bir tedbirdir. Tuzaklardan kaçınmak için kullan, hızlı kazançlar aramak için değil. En iyi projelerin yüksek MC/FDV oranları vardır çünkü topluluk onlara güvenir. Riskli olanlar ise çok yüksek FDV ve düşük dolaşıma sahiptir çünkü birisi mantıksız bir şekilde değerinin artmasını bekler.