#SOL Dört büyük altcoin ETF'sinin piyasaya sürülmesi: Toplam 700 milyon dolar girişi, çıkış kolay ama para çekmek zor.

Solana, XRP, Litecoin ve Hedera'nın dört büyük altcoininin spot ETF'leri Wall Street'e sırasıyla girmiş olmasına rağmen, kripto pazarındaki genel aşağı yönlü duruma karşın, bu ürünler toplamda yalnızca yaklaşık 700 milyon dolar net akış çekmiştir ve fon akışında belirgin bir yavaşlama yaşanmıştır, çoğu gün sıfır akış durumu göstermiştir. Detaylara bakıldığında:

Solana ETF: Beş ürünün toplam net akışı yaklaşık 420 milyon ABD doları, bunlar arasında Bitwise'in BSOL'u ana akışı sağladı, ancak ilk günden sonra akış büyük ölçüde yavaşladı; SOL fiyatı ETF'nin başlamasından bu yana yaklaşık %31.34 düştü.
XRP ETF: Canary'nin XRPC'ye toplam girişi 270 milyon doları aştı, ertesi gün nakit alım, önemli bir girişe yol açtı; XRP fiyatı yaklaşık %12.71 düştü.
Litecoin ETF: LTCC toplam net akışı sadece 7.26 milyon dolar, birçok gün sıfır akış; LTC fiyatı yaklaşık %7.4 düştü.
Hedera ETF: HBR toplam 74.71 milyon dolar girdi, ilk hafta neredeyse yüzde altmışını oluşturdu, ardından akış hızla düştü; HBAR fiyatı yaklaşık yüzde 25.84 düştü.
Mevcut altcoin ETF'leri çoklu zorluklarla karşı karşıya: piyasa ölçeği sınırlı (altcoin oranı %20'den az), likidite düşük, volatilite yüksek ve piyasa manipülasyonu ile düzenleyici risklerden etkileniyor. Düzenleyici ortam giderek netleşmesine ve staking işlevi kurumları çekme potansiyeline sahip olmasına rağmen, yatırımcılar daha çok çeşitlendirilmiş bir dağılım veya geleneksel varlıklar tercih ediyor, bu nedenle kısa vadede altcoin ETF'lerinin piyasayı önemli ölçüde canlandırması zor.

Yazar: Nancy, PANews

Amerika Birleşik Devletleri SEC'nin kripto ETF'leri için hızlı bir geçiş yolu açması ve düzenleyici ortamın giderek netleşmesiyle, giderek daha fazla altcoin bu fırsatı kullanarak Wall Street sahnesine çıkmaya çalışıyor. Geçen aydan bu yana, toplamda 8 adet altcoin ETF'si onaylandı, ancak kripto pazarının genel düşüş eğiliminde olması nedeniyle, bu ürünlerin piyasaya sürülmesinin ardından genellikle sınırlı bir sermaye artışıyla karşılaştığı görülüyor ve kısa vadede fiyatları önemli ölçüde artırmaları zor görünüyor.

Dört büyük altcoin Wall Street'e giriş yaptı, kısa vadeli para çekme yetenekleri hâlâ sınırlı.
Şu anda, Solana, Ripple, Litecoin ve Hedera isimli dört kripto proje Wall Street'ten "giriş belgesi" almıştır. Ancak, fon akışına bakıldığında, genel çekicilik hâlâ sınırlıdır ve bazı ETF'ler birkaç gün boyunca sıfır akış göstermiştir. Bu dört tür ETF, yalnızca toplamda yaklaşık 700 milyon dolar fon net akışı elde etmiştir. Ayrıca, ETF'lerin piyasaya sürülmesinden sonra her bir kripto para biriminin fiyatı genel olarak düşmüştür, elbette bu, kısmen genel kripto pazarındaki düzeltmeden de etkilenmiştir.

Solana
Şu anda piyasada ABD Solana spot ETF'leri beş adet bulunmaktadır, ihraççılar Bitwise, VanEck, Fidelity, Grayscale ve Canary'dir, 21Shares ve CoinShares gibi ilgili ürünler de yolda.

SoSoValue verilerine göre, ABD Solana spot ETF'sinin toplam net akışı yaklaşık 420 milyon dolar, toplam varlık değeri 594 milyon dolar. Bunların arasında, Bitwise'in BSOL'u ana işlem hacmini oluşturdu ve üst üste üç hafta boyunca toplam 388 milyon dolarlık fon girişi sağladı, ancak bunun büyük kısmı ilk günde yakın 230 milyon dolarlık yatırım ile gerçekleşti, sonrasında fon akışı belirgin bir şekilde yavaşladı; Fidelity'nin FSOL'u 18 Kasım'daki ilk gününde yalnızca 2.07 milyon dolar net akış sağladı, toplam varlık değeri 5.38 milyon dolar; Grayscale'in GSOL'u toplamda yaklaşık 28.45 milyon dolar net akış sağladı, toplam varlık değeri 99.97 milyon dolar; Canary'nin SOLC'si ilk gününde net akış sağlamadı, toplam varlık değeri 820 bin dolar. Dikkat çekici olan, spot ETF ihraç edenlerin hepsinin staking fonksiyonunu desteklemesi, bu durumun piyasa talebine belirli bir destek sağlayabileceğidir.

CoinGecko verilerine göre, 28 Ekim'de ilk Solana spot ETF'sinin piyasaya sürülmesinden bu yana, SOL fiyatı bugüne kadar %31,34 düştü.

XRP
Amerika'da XRP spot ETF'si açısından, piyasaya sürülen tek ürün Canary tarafından sunulan XRPC'dir, CoinShares ve WisdomTree, Bitwise ve 21Shares gibi ilgili ürünler de hazırlık aşamasındadır.

SoSoValue verilerine göre, XRPC piyasaya sürüldüğünden bu yana toplam net akış 270 milyon doları aşmıştır. İlk günde işlem hacmi 59,22 milyon dolara ulaşmış, ancak net akış gerçekleşmemiştir; ikinci günde nakit veya fiziksel alım yöntemiyle 243 milyon dolar net akış sağlanmış, işlem hacmi ise 26,72 milyon dolardır.

CoinGecko verilerine göre, 13 Kasım'da ilk Ripple spot ETF'sinin piyasaya sürülmesinden bu yana, XRP fiyatı bugüne kadar yaklaşık %12,71 düştü.

LTC
Bu yıl Ekim ayı sonunda, Canary Capital, ABD'nin ilk Litecoin'i takip eden ETF'si LTCC'yi resmen tanıttı. CoinShares ve Grayscale ile ilgili ürünler hala hazırlanıyor ve sırayla takip edilmesi bekleniyor.

SoSoValue verilerine göre, 18 Kasım itibarıyla LTCC'nin toplam net girişi yaklaşık 7.26 milyon dolar. Günlük net girişler genellikle sadece on binlerce dolar olup, birkaç gün sıfır girişi olduğu durumlar da mevcut.

CoinGecko verilerine göre, 28 Ekim'de ilk Litecoin spot ETF'sinin piyasaya sürülmesinden bu yana, LTC fiyatı yaklaşık %7,4 düştü.

HBAR
Amerika'nın ilk HBAR'ı takip eden ETF'si HBR, geçen ayın sonunda Canary Capital tarafından piyasaya sürüldü. SoSoValue verilerine göre, 18 Kasım itibarıyla HBR'nin toplam net akışı yaklaşık 74,71 milyon dolar. Bu miktarın neredeyse yüzde altmışı, ilk haftada gerçekleşti; sonrasında net akış belirgin şekilde azaldı, bazı günlerde hatta art arda sıfır akış görüldü.

CoinGecko verilerine göre, 28 Ekim'de ilk Hedera spot ETF'sinin piyasaya sürülmesinden bu yana HBAR fiyatı yaklaşık %25.84 düştü.

Yukarıdaki projelerin yanı sıra, DOGE, ADA, INJ, AVAX, BONK ve LINK gibi kripto varlıkların nakit ETF'leri üzerinde çalışmalar devam ediyor. Bloomberg analisti Eric Balchunas, Grayscale'in Dogecoin ETF'sinin 24 Kasım'da piyasaya sürüleceğini tahmin ediyor.

Kripto ETF genişleme dönemi başladı, borsa performansı hala çoklu zorluklarla karşı karşıya.
Bloomberg'un eksik istatistiklerine göre, şu anda kripto piyasasında 155 adet ETP ( borsa yatırım ürünü ) başvurusu bulunmaktadır. Bu ürünler, Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP ve LTC gibi 35 farklı dijital varlığı kapsamaktadır ve hızlı bir büyüme göstermektedir. ABD hükümetinin kapanmasının sona ermesiyle birlikte, bu ETF'lerin onay sürecinin hızlanması bekleniyor.

Ve ABD düzenleyici ortamının giderek netleşmesiyle, kripto ETF başvurularının yeni bir genişleme dönemine girmesi bekleniyor. ABD SEC, kripto ETF’leri için genel listeleme standartlarını onayladı ve yakın zamanda kripto ETF ihraççılarına başvuru belgelerinin etkili olma sürecini hızlandırmalarına izin veren yeni kılavuzlar yayınladı. Aynı zamanda, ABD SEC, en son yayımlanan mali yıl inceleme odak belgelerinde, daha önceki dönemlerde bulunan kripto para özel bölümlerini önemli ölçüde kaldırdı. Bu, eski başkan Gary Gensler dönemine kıyasla bir fark yaratıyor; o dönemde kripto paralar inceleme odakları arasında açıkça yer alıyordu, özellikle spot Bitcoin ve Ethereum ETF’leri.

Bununla birlikte, staking özelliğinin getirilmesi, kurumsal yatırımcı talebini artıracağı düşünülmektedir ve bu da daha fazla ihraççının ETF başvuru sırasına katılmasını sağlayacaktır. İsviçreli kripto banka Sygnum'un araştırması, piyasanın son zamanlarda büyük bir düzeltme yaşamasına rağmen, kurumsal yatırımcıların kripto varlıklara olan güveninin hâlâ güçlü olduğunu göstermektedir. Kurumsal yatırımcıların %80'inden fazlası Bitcoin ve Ethereum dışındaki kripto ETF'lerine ilgi duyduğunu belirtirken, %70'i ETF'lerin staking getirisi sağlaması durumunda yatırım yapmaya başlayacaklarını veya mevcut yatırımlarını artıracaklarını ifade etmektedir. Politika düzeyinde de ETF staking'ine dair olumlu sinyaller ortaya çıkmıştır; yakın zamanda ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, ABD İç Gelir Servisi ile birlikte rehberliğin güncellenmesi için yeni bir açıklama yapmış ve staking özelliği içeren kripto ETP'lerine düzenleyici destek sağlayacaklarını belirtmiştir. Bu adım, Ethereum staking ETP'sinin onay süresinin hızlanmasını sağlayabilirken, Solana, Avalanche ve Cosmos gibi ağların çok zincirli staking ürünlerine de zemin hazırlamaktadır.

Ancak, altcoin ETF'leri şu aşamada yeterli fon çekiciliğine sahip değil, bu durum piyasa büyüklüğü, likidite, volatilite ve piyasa hissiyatı gibi çoklu faktörlerden etkilenmektedir.

Bir yandan, altcoinlerin piyasa büyüklüğü ve likiditesi sınırlıdır. CoinGecko verilerine göre, 18 Kasım itibarıyla, Bitcoin'in piyasa payı neredeyse yüzde altmışa yaklaşırken, ETH ve stablecoinler hariç, diğer altcoinlerin piyasa payı yalnızca yüzde 19.88'dir. Bu, altcoin ETF'lerinin temel varlıklarının likiditesinin düşük olmasına neden olmaktadır. Ayrıca, Bitcoin ve Ethereum'a kıyasla, altcoinler kısa vadeli anlatılara daha duyarlı olup, daha yüksek volatiliteye sahip olarak yüksek riskli Beta varlıklar olarak değerlendirilmektedir. Glassnode verilerine göre, bu yıl itibarıyla, altcoinlerin göreli kârlarının büyük çoğunluğu derin teslimiyet bölgesine düştü ve Bitcoin ile altcoinler arasında geçmiş dönemlerde nadir görülen belirgin bir ayrışma meydana geldi. Bu nedenle, altcoin ETF'leri büyük ölçüde yatırımcı çekmekte zorlanmaktadır, özellikle de tek bir token ETF'si. Gelecekte, yatırımcılar riskleri azaltmak ve potansiyel getirileri artırmak amacıyla daha fazla çeşitlendirilmiş, dağıtık bir altcoin ETF stratejisi benimsemeyi tercih edebilir.

Diğer yandan, altcoinler piyasa manipülasyonu ve şeffaflık riski ile karşı karşıya. Birçok altcoinin likiditesi yetersizdir ve fiyat manipülasyonu yaşanma olasılığı yüksektir. ETF'nin net varlık değeri, temel varlık fiyatlarına dayanır; eğer altcoin fiyatları manipüle edilirse, bu doğrudan ETF değerini etkiler ve bu da hukuki riskler veya düzenleyici soruşturmaları tetikleyebilir. Ayrıca, bazı altcoinlerin kaydedilmemiş menkul kıymet olarak sınıflandırılması da mümkün olabilir; mevcut durumda ABD SEC, kripto paraların menkul kıymet olup olmadığını ayırt etmek için token sınıflandırma yasası planını ilerletmektedir.

Ayrıca, makroekonomik ortamın belirsizliği, yatırımcıların riskten kaçınma duygusunu da artırdı. Genel güvenin düşük olduğu bir ortamda, yatırımcılar daha çok ABD hisse senetleri, altın gibi geleneksel varlıklara yöneliyorlar. Aynı zamanda, altcoin ETF'leri, Bitcoin veya Ethereum spot ETF'lerinin bilinirliği ve piyasa kabulünden yoksun, özellikle de BlackRock gibi büyük kurumların desteğinden mahrum. Önde gelen ihraççıların sağladığı dağıtım ağı, marka etkisi ve piyasa güveni kopyalanamaz, bu da mevcut ortamda altcoin ETF'lerinin çekiciliğini daha da azaltıyor.