Son zamanlarda o çılgın günleri, Luna'nın çöküşündeki arbitraj penceresini hatırladım, şimdi düşündüğümde hala kalbim hızlanıyor.

O zaman gerçekten uyumadan ve dinlenmeden geçti. Birisi o olayda hangi para kazanma fırsatlarının olduğunu sordu, o zamanki işlem notlarımı derledim ve birkaç ana oyunu paylaşıyorum:

**Birinci Dalga: Zincir Üzerinde Arbitrajın Altın Zaman Dilimi**
Terra ekosisteminde bir mekanizma var - UST, sabit bir kurla Luna ile değiştirilebilir. Piyasa paniklemeye başladığında, farklı platformlardaki fiyatlar sert bir şekilde farklılık gösterir. CEX'te Luna fiyatı hızla düşerken, zincir üzerindeki basım mekanizması kısa bir süre sürdürülebilir. Bu süre zarfındaki fiyat farkı bir ara çift haneli yüzdeleri bulabiliyor.

O günlerde zincir üzerindeki Gas ücretleri fırlasa da insanların önünü alamadı. Birileri bir borsa üzerinden düşük fiyattan Luna alıyor, Terra zincirine aktararak protokol fiyatına UST'ye çeviriyor, ardından başka bir platformda nakde çeviriyor. Tüm döngü yeterince hızlı olursa, tek seferlik kazanç bir ayın normal işlem kârını karşılayabiliyor.

Tabii ki, bu fırsat penceresi çok kısadır. Herkes farkına vardığında ya kanal kapanır ya da protokol doğrudan durdurulur. Gerçekten kazanç elde edenler, en hızlı tepki veren o grup. Çoğu kişi sadece fırsatın kaybolmasını boş boş izlemek zorunda kalır.

Şimdi geriye dönüp baktığımızda, o olayın en büyük dersi teknik düzeydeki Arbitraj becerileri değil, sistemik risk geldiğinde, ne kadar hassas olursa olsun algoritmik stabilcoin'lerin de anında çökebileceğidir.