Tahvil Fonu Panik Satışı Yaptığında: Bir Karşıtın Oyun Alanı

Son dönemdeki “kredi krizi” korkuları (First Brands çöküşü + Tricolor sorunları ) sadece kapalı uçlu fonlarda başka bir ders kitabı panik satışını tetikledi. Ve dürüst olmak gerekirse? Bu, aykırı yatırımcılar için bir fırsat.

İşte durum bu: CEF yatırımcıları ünlü bir şekilde tedirgindir. Kötü başlıklar çıktığında, önce varlıklarını satarlar ve sonra düşünürler. Sorun? Panikleri gerçeklikle örtüşmüyor.

Western Asset Yüksek Gelir Fonu II (HIX)—gerçek portföyü gayet iyi gidiyor (NAV +), ama piyasa fiyatı düştü. Şu anda NAV'a göre %2.7 iskonto ile işlem görüyor.

Or RiverNorth/DoubleLine Stratejik Fırsat Fonu (OPP)—%14 getiri sağlıyor ve çoğunlukla istikrarlı yatırım dereceli borç bulunduruyor. Yine de yatırımcılar bunu yok etti ve %8.5 indirim yarattı (, 5 yıllık ortalaması olan %6.2'ye ) karşı.

Bu sefer neden Mart 2023'ten farklı:

• Banka rezervleri: sağlıklı $3.3T ( karşısında $3T tehlike bölgesi o zamanlar )
• Fed eylemi: faiz oranlarını düşürmek + QT'yi sona erdirmek (vs. artırmak + sıkılaştırmak)
• Likidite: akışkan, kuruma değil

Kicker mı? OPP'deki son panik, erken alıcılar için 2,5 yıl içinde %39 kazanç sağladı.

Desen net: CEF indirimleri korku nedeniyle artarken temel portföyler sabit kalıyorsa, bu genellikle yüksek sesle bir alım sinyali olur. Şu anda o penceredeyiz.