Plug Power'ın Sub-$2 Gambit'ine Bahis Yapmak?

Hisse başına 1.50 $'dan, Plug Power (NASDAQ: PLUG), dot-com dönemi zirvesinden %95'ten fazla çökerek, tehlikeli bir şekilde penny stock bölgesine yaklaşmaktadır. Bu hidrojen oyununu hem hayranlıkla hem de dehşetle izliyorum - bu bir başlangıç fırsatı mı yoksa dikkatsizler için bir tuzak mı?

Plug Power, “dünyanın uçtan uca yeşil hidrojen sistemini inşa eden endüstri lideri” olarak kendini konumlandırıyor. Sunumları etkileyici geliyor: hidrojen üretimi, depolama, teslimat ve enerji üretimi ile ilgileniyorlar. Temiz enerji açısı çekici - hidrojenin yanması sadece su ve ısı üretir, sera gazları değil.

Hidrojenin meşru uygulamaları vardır. Kapalı alanlarda forkliftleri çalıştırmak için idealdir ve ağır taşımacılık gibi traktör-treylerler için umut verici bir potansiyele sahiptir. Ama Plug'ın enerji ekosistemindeki konumu hakkında acımasızca dürüst olalım.

2025 yılı 2. çeyrek geliri sadece $174 milyon olan Plug Power, ExxonMobil'in 7.1 milyar doları veya Brookfield Renewable'ın 1.7 milyar doları ile karşılaştırıldığında mikroskobiktir. Tüm şirket, finansal tablolarında neredeyse yuvarlama hatası olarak bile kaydedilmeyecek.

Umutsuzluk taşımadığımı kabul ediyorum. Gelir yıllık %21 arttı ve elektrolizör işleri üç katına çıktı. Brüt marjlar dramatik bir şekilde -%92'den -%31'e yükseldi. Ancak son rakam temel sorunu ortaya koyuyor - hala her satışta R&D ve idari maliyetleri hesaba katmadan önce bile para kaybediyorlar.

Yönetim, 2025'te breakeven brüt marjlarına ulaşmaktan bahsediyor, ancak bu gerçek kârlılığa çok uzak. Şirket, olumlu kazançlara giden net bir yol olmadan nakit kaybetmeye devam ediyor.

Alt-$2 fiyat noktası cazip görünebilir. Kendim de hidrojen teknolojisinin daha geniş bir benimseme kazanması durumunda potansiyel artış hakkında düşünerek küçük bir pozisyon almayı düşündüm. Ama her seferinde mali durumlarını gözden geçirdiğimde, bunun spekülasyon olduğunu, yatırım olmadığını hatırlıyorum.

Eğer olağanüstü risk toleransına sahip değilseniz ve hidrojen tezine derin bir bağlılık hissetmiyorsanız, bu hisse senedi ciddi bir yatırım yerine bir piyango bileti gibi görünüyor. Düşük hisse fiyatı bir fırsat değil - bu, Plug'ın belirsiz iş modeline piyasaların verdiği bir karardır.

Plug Power'ı satın almadan önce, tüm yatırımınızı kaybetmeye gerçekten hazır olup olmadığınızı kendinize sorun. Çünkü temiz enerji vaadine rağmen, bu şirketten akan kırmızı mürekkep, o sonucun tamamen mümkün olduğunu gösteriyor.