Super Micro Bilgisayar Hisse Senetleri, AI Patlaması Soğurken Bir Aydır %29,6 Düştü

Super Micro Computer'ın hisseleri geçen ay büyük bir darbe aldı, S&P Global Market Intelligence verilerine göre yaklaşık %30 düştü. Bu dramatik düşüş, daha önce hisseyi stratosferik yüksekliklere taşıyan yapay zeka altyapısı patlamasının sürdürülebilirliği konusundaki artan endişeleri yansıtıyor.

Son beş yılda %1,000'den fazla kazanç elde etmesine rağmen, Supermicro'nun hisseleri son on iki ayda sabit kaldı ve bu durum yatırımcıların şirketin büyüme beklentilerine olan hevesinin azaldığını gösteriyor.

Satış dalgası, hayal kırıklığı yaratan dördüncü çeyrek sonuçları ve endişe verici ileriye dönük tahminler tarafından tetiklendi. Gelir, yıllık %7.4 oranında artarak 5.8 milyar $'a ulaştı - önceki çeyreklerden dramatik bir yavaşlama. Daha da alarm verici olanı, net gelir $297 milyon $'dan $195 milyon $'a düştü ve bu da önemli bir marj sıkışması olduğunu gösteriyor.

Yatırımcıları gerçekten korkutan şey, şirketin mevcut çeyrek için yönlendirmesiydi: 6-7 milyar $ gelir. Eğer Supermicro bu aralığın sadece alt ucuna ulaşırsa, bu geçen yıla kıyasla sıfır büyümeyi temsil eder. Yönetim, $33 milyar $'lık yıllık satış hedefini iyimser bir şekilde öngörürken, ( milyar $'dan $22 milyar $'a yükseliyor, Wall Street bu tahmine mevcut gidişat göz önüne alındığında derin bir şüpheyle yaklaşmaya devam ediyor.

Hissenin F/K oranı 24 cazip görünebilir, ancak ciddi yapısal endişeleri gizlemektedir. Supermicro, çoğunlukla veri merkezi teknolojisini üretmek yerine monte ettiği için %10'un altında çok ince brüt marjlarla çalışmaktadır. Bu iş modeli, piyasa koşulları daha da kötüleşirse hata yapmak için pek yer bırakmamaktadır.

Benzer profillere sahip şirketlerin sektör rüzgarları zayıfladığında sert bir şekilde çöktüğünü izledim. Karların zaten düşüşe geçtiği gerçeği, Supermicro'nun iddialı hedeflerini karşılayabilme yeteneği konusunda beni son derece temkinli yapıyor. Bu, giderek daha fazla, gerçek zamanlı olarak oynayan klasik bir patlama-çöküş döngüsüne benziyor.

Yatırımcılar için AI maruziyeti arayanlar, bu yüksek riskli montaj işinden daha sürdürülebilir rekabet avantajlarına ve daha sağlıklı marjlara sahip daha güvenli seçenekler bulabilirler.