Küresel Kahve Pazar Dinamikleri: Talep Endişeleri ve Arz Değişimleri

Aralık arabica kahvesi (KCZ25) -0.30 (-0.08%) azaldı, Kasım ICE robusta kahvesi (RMX25) ise -89 (-2.02%) düştü.

Kahve fiyatları, +22,000 olan zayıf ABD bordro raporu sonrasında ABD tüketici talebi ile ilgili endişeler nedeniyle aşağı yönlü baskı yaşadı ve ABD işsizlik oranı 3.75 yılın en yüksek seviyesi olan %4.3'e yükseldi. Ancak, piyasa, genellikle emtia fiyatlarını destekleyen dolar endeksindeki keskin satış dalgasından kaynaklanan temel destek buldu.

Ana Pazar Faktörleri

• Brezilya Üretim Tahmini: Conab, Brezilya'nın 2025 yılı arabica kahve hasadı tahminini, önceki Mayıs tahmini olan 37.0 milyon çantadan %4.9 aşağıya çekerek 35.2 milyon çanta olarak revize etti.

• Küresel İhracat Verileri: Uluslararası Kahve Organizasyonu (ICO), Temmuz ayında küresel kahve ihracatında yıllık %1.6'lık bir düşüş bildirdi ve toplam 11.6 milyon çuval kahve ihraç edildi.

• Stok Seviyeleri:

  • ICE robusta kahve envanterleri 6,552 lot ile 1 aylık en düşük seviyeye düştü.
  • ICE tarafından izlenen arabica envanterleri 686,863 torba ile 1.25 yılın en düşük seviyesine ulaştı.

• Hava Etkisi: Brezilya'da ortalamanın üzerinde gerçekleşen yağışlar, çiçeklenme dönemi öncesinde kahve hasadı endişelerini hafifletti.

• Hasat İlerleme: Safras & Mercado'ya göre, Brezilya'nın kahve hasadı 20 Ağustos itibarıyla %99 tamamlandı.

• İhracat Eğilimleri:

  • Brezilya'nın Temmuz ayındaki kavrulmamış kahve ihracatı, yıllık %20,4 azalarak 161.000 MT oldu.
  • Vietnam'ın 2023/24 hasat yılında kahve üretimi, bir önceki yıla göre %20 azalarak 1,472 MMT'ye düştü ve bu, son dört yılın en düşük hasadı oldu.

Arz ve Talep Görünümü

ABD Tarım Bakanlığı'nın Yabancı Tarım Hizmeti, 2025/26 döneminde dünya kahve üretiminin yıllık %2,5 artışla 178,68 milyon torbaya ulaşacağını öngörüyor. Buna karşılık, Volcafe 2025/26 döneminde küresel arabica kahve açığının -8,5 milyon torba olacağını tahmin ediyor.

Bu çelişkili projeksiyonlar, başlıca üretici ülkelerdeki arz endişeleri ile ana tüketici pazarlarındaki talep belirsizlikleri arasındaki karmaşık etkileşimi vurgulamaktadır. Kahve vadeli işlemler piyasası, önümüzdeki ürün yılı için görünümü değerlendirirken bu çok yönlü faktörlere dayalı olarak fiyatları ayarlamaya devam etmektedir.