Palantir'in Hisse Fiyatı 3 Yılda: AI Gözdesi Üzerine Bir Gerçek Kontrolü

Palantir, bu yıl yalnızca %135 oranında bir artışla AI dalgasında yükselişini sürdürüyor. Yatırımcılar akın ederken, bu durumun başka bir teknoloji balonu mu olduğunu merak etmeden edemiyorum. Şirketin AI destekli veri analitiği yazılımı kesinlikle bir kitle buldu, hükümet sözleşmelerinden ticari uygulamalara kadar genişledi, ancak değerleme, en iyimser teknoloji meraklılarını bile duraksatacak seviyelere ulaştı.

Palantir'in performansına bakıldığında, Q2'deki %48 büyüme oranı şüphesiz etkileyici. Onların Yapay Zeka Platformu (AIP), AI ajanları aracılığıyla iş yüklerini otomatikleştirerek ve sektörler genelinde benimsemeyi artırarak onların altın yumurtası haline geldi. %33 net gelir marjıyla, sadece büyümekle kalmıyorlar—kârlılar.

Ama burada boğalarla yollarımı ayırıyorum: Palantir'in mevcut değeri tamamen gerçeğinden kopmuş durumda. Satışların 132 katı ve ileriye dönük kazancın 279 katı üzerinden işlem gören hisse, sadece mükemmelliği değil, bunun ötesinde bir şeyi—belki de ilahi müdahaleyi—fiyatlandırmış.

Hadi bazı rakamları inceleyelim. Palantir, %50 gelir büyüme oranını (son derece iyimser) korursa, kâr marjlarını %35'e çıkarır ve hisse sayısını sabit tutarsa, üç yıl içinde 11.6 milyar dolar gelir ve 4.06 milyar dolar kâr elde ederler. Bugünkü $426 milyar piyasa değeriyle, bu hala hisse senedini 36.7 kat ileri satış ve 105 kat ileri kâr ile değerlendiriyor.

Bir perspektif için, AI donanım alanının tartışmasız kralı olan Nvidia bile, meteoritik yükselişi sırasında hiçbir zaman 50 kat satış veya ileriye dönük kazançların üstünde işlem görmedi ve bu, yıllık olarak gelirini üç katına çıkardığı zamandı.

Daha makul bir değerlemenin, yaklaşık 40 katı gelecek kazançları olacağını düşünüyorum, bu da Palantir'in hisse fiyatını üç yıl içinde yaklaşık $68 $179'dan dramatik bir şekilde %62 düşüşle yerleştirecektir.

Pazarın AI hisselerine olan düşkünlüğü, Palantir'i balon territoryasına itti. Şirketin teknolojisi etkileyici olsa da, mevcut fiyatlardaki risk-getiri profili korkunç. İnanmayı askıya almayı gerektirmeyen makul değerlemelerde çok daha iyi AI yatırım fırsatları mevcut.

Bazen en zor yatırım gerçeği, coşkunun mantığı aştığını kabul etmektir. Palantir için bu zaman şimdi. Şirket mükemmel bir şekilde yürütmeye devam edebilir, ancak matematik en etkileyici büyüme hikayelerinin bile peşine düşer.