SPY, IVV, VOO, S&P 500 dalgalanmaları arasında en iyi ETF tacı için mücadele ediyor.

S&P 500 son zamanlarda çalkantılı bir seyir izledi. 2 Nisan'da Trump'ın kapsamlı tarife açıklamasından sonra, piyasa düşüşe geçti ve sadece iki işlem gününde %10'dan fazla değer kaybederek neredeyse $5 trilyon değer silindi. Bu, Mart 2020'deki COVID çöküşünden bu yana gördüğümüz en kötü iki günlük kayıp.

Dün özellikle kaotik geçti - 2010'daki "flash crash" sonrası en geniş günlük yüzdelik dalgalanmayı witness ettik. Endeks, yüksekten düşüğe 8.13% kadar şaşırtıcı bir dalgalanma yaşadı ve sonunda yaklaşık 0.2% düşüşle kapandı. Bir noktada, intraday olarak 8.6% kadar düştü. Şimdi, tarife etkileriyle ilgili korkular global piyasalarda dalgalanırken, bir yıl önceki fiyat seviyelerine bakıyoruz.

Ama bir gümüş astar var - bu geri çekilme, piyasanın aşırı ısınmış değerlemesini bir miktar soğutmuştur. İleriye dönük F/K oranı Şubat'ta 22.2'den şimdi 19.4'e düştü ve nihayetinde 5 yıllık ortalamasının altına inerek tarihi normlara daha yakın bir seviyeye geldi. Tam olarak ucuz bir fırsat değil, ama tekrar daha makul bir 18-20 F/K aralığına döndük ki bu genellikle düz getirilerin olduğu durumları takip eder, devam eden kayıplar değil.

Yatırımcılar, bu fırsatı değerlendirerek S&P 500 ETF'lerine yoğun bir şekilde yöneliyor ve bu alandaki üç büyük oyuncu arasında yoğun bir üstünlük mücadelesi başlatıyor. SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), iShares Core S&P 500 ETF (IVV) ve Vanguard S&P 500 ETF (VOO) arasındaki rekabet kızıştı.

ETF Güç Mücadelesi

ETF dünyası, Şubat ortasında Vanguard'ın VOO'sunun SPY'yi geride bırakarak dünyanın en büyük ETF'si olmasıyla sismik bir değişim yaşadı. Mart ayında BlackRock'ın IVV'si de SPY'yi geçerek, orijinal ETF kralını üçüncü sıraya itti. Bu, SPY'nin 1993'te ilk ABD'de listelenen ETF olarak sahneyi domine ettiği düşünüldüğünde dikkate değer.

Şu anda, VOO 571.4 milyar $ varlık ile lider durumda, ardından 560.4 milyar $ ile IVV geliyor, SPY ise 544.8 milyar $ ile geride kalıyor. Her ne kadar hepsi Microsoft, Apple ve NVIDIA'nın en büyük hisse senetleri olduğu aynı endeksi takip etseler de, yatırımcı tercihlerindeki bu değişimi açıklayan birkaç önemli fark var.

Neden VOO ve IVV Kazanıyor

Gider oranı hikayenin büyük bir kısmını anlatır. SPY %0.09 ücret alırken, VOO ve IVV yalnızca %0.03 maliyetlidir - bu %67 tasarruf anlamına gelir. Bu fark küçük görünebilir, ancak zamanla önemli ölçüde birikir, özellikle uzun vadeli yatırımcılar için.

Paranın akışı daha net bir hikaye anlatıyor. VOO, bu yıl 36.8 milyar dolar yeni para çekti (, son beş günde $2 milyar dolar dahil olmak üzere), oysa IVV 24.6 milyar dolar (son beş günde 3.2 milyar dolar çekti). Bu arada, yatırımcılar bu yıl sadece SPY'den 29.4 milyar dolar çekti, son beş günde 12.3 milyar dolar sadece kaçtı.

SPY'nin bir Birlik Yatırım Trustu olarak eski yapısı, onun zayıf noktası olduğunu kanıtlıyor. Temettüleri yeniden yatırmak için ( nakit olarak tutmak zorunda ) ve ekstra gelir elde etmek için menkul kıymetleri ödünç veremiyor. Hem VOO hem de IVV bu şeyleri yapabiliyor, yatırımcıları için getirileri artırıyor. Ayrıca açık uçlu yapıları ve daha esnek geri alım mekanizmaları sayesinde daha verimli bir vergi yapısına sahipler.

SPY'nin sahip olduğu tek avantaj, likiditesidir - günlük ortalama işlem hacmi yaklaşık 51 milyar hisse senedi iken, VOO için 5.5 milyar ve IVV için 4.7 milyar hisse senedidir. Bu, büyük pozisyonları hızlı bir şekilde piyasa etkisi olmadan taşımak isteyen traderlar için SPY'yi tercih edilen araç haline getirir.

Son yıllarda bu savaşın yoğunlaştığını izledim ve maliyet bilincine sahip yatırımcıların dolarlarıyla oy verdikleri giderek daha net hale geliyor. Eski kral SPY, daha verimli, modern alternatiflere tahttan düşüyor. Uzun vadeli yatırımcılar için VOO ve IVV'nin yapısal avantajları onları giderek daha cazip hale getirirken, traderlar muhtemelen SPY'nin üstün likiditesine bağlı kalacaklar.