Enflasyonun İki Yüzü: Maliyetlerin Baskıladığı ve Talebin Çektiği Zaman

Enflasyon - merkez bankalarının yıllık yaklaşık yüzde iki civarında dizginlemeye çalıştığı o ekonomik canavar - tek boyutlu bir canavar değil. Federal Rezerv'in bu hedefe takıntılı bir şekilde odaklandığını, bunun sağlıklı ekonomik büyümeyi işaret ettiğini iddia ettiğini izledim. Ama daha derinlere inerseniz, enflasyonun her biri kendi ekonomik tarifesine sahip iki farklı çeşidi olduğunu göreceksiniz.

Arz ve talep ilkeleri her iki türü de yönlendirir, ancak mekanizmaları dramatik şekilde farklıdır. Fiyatların yavaşça yükselirken gerçekten neler olduğunu açıklayayım.

Maliyetler Fiyatları Yükselttiğinde

Maliyet itişli enflasyon, arz sıkıştığında ve talep aç kaldığında ortaya çıkar. Bunu sayısız kez gördüm - şirketler iş gücü veya ham maddelerden kaynaklanan daha yüksek üretim maliyetleriyle karşılaşarak, bu masrafları ödemek zorunda olan tüketicilere yansıtmak zorunda kalıyor.

Bu arz sıkışıklığını ne tetikler? Bazen doğal afetler altyapıyı yıkar. Diğer zamanlarda hükümet düzenlemeleri, vergi değişiklikleri veya döviz kuru dalgalanmalarıdır. Tekelci davranışlar da eşit derecede zararlı olabilir. Sebep ne olursa olsun, sonuç aynıdır: şirketler talebi karşılayacak kadar üretemez, bu nedenle fiyatlar enflasyona uğrar.

Enerji sektörü mükemmel örnekler sunar. Arabanız için benzin mi gerekiyor? Rafineriler kasırgalardan sonra kapandığında veya siber saldırılar boru hatlarını aksattığında, tedarik zinciri kırılırken tüketim alışkanlıklarımız değişmez. Hala faaliyet gösteren sınırlı tedarikçiler fiyatları artırır çünkü biliyorlar ki ödeyeceğiz - alternatifimiz yok.

Talep Fiyatları Yükselttiğinde

Ters taraf - talep kaynaklı enflasyon - genellikle ekonomik patlamalara eşlik eder. İstihdam arttıkça ve cüzdanlar kalınlaştıkça, tüketici harcamaları artar. Eğer üretim bu harcama çılgınlığına ayak uyduramazsa, ekonomistlerin kendinden emin bir şekilde "çok fazla doların çok az mal peşinde koştuğu" dediği durumu yaşarız.

Bu sadece tüketici davranışıyla ilgili değil. Hükümetin ekonomiyi para ile doldurması veya bankaların çok ucuz krediler sunması benzer etkilere yol açar. Ortak nokta? Aşırı satın alma gücünün sınırlı arzı aşırı yüklemesi.

COVID sonrası ekonomik toparlanma bu fenomeni mükemmel bir şekilde gözler önüne seriyor. Bir yıl süren kapanmaların ardından, aşılanmış tüketiciler, uçak biletlerinden yeni evlere kadar her şeye harcama yapmaya hazır bir şekilde ortaya çıktı. Ancak fabrikalar üretimi yeterince hızlı bir şekilde artırmayı başaramadı, stoklar hızla tükendi ve fiyatlar ahşaptan bakıra kadar her şey için fırladı.

Sınırlı envantere rağmen konut piyasalarının patladığını izlemek, talep enflasyonunun en saf şeklidir. Alıcılar kıt mülkler için şiddetle yarışıyor, fiyatları absürt seviyelere çıkarıyor - tüm bunlar inşaatın yetişmekte zorlanmasıyla birlikte.

Her iki enflasyon türü de nihayetinde dengesizlikten kaynaklanır; ister arz beklenmedik bir şekilde daralsın, isterse talep kapasitenin ötesinde artsın. Hangi durumla karşı karşıya olduğumuzu anlamak, market faturanızın neden sürekli arttığını ve merkez bankalarının bazen bunu durdurmakta neden çaresiz göründüğünü açıklamaya yardımcı olur.