Hazine Bonoları Gün Sonu Zayıflığında Belirgin Bir Şekilde Düşük Kapatıldı

Çarşamba seansının çoğunu amaçsızca geçirdikten sonra, hazine tahvilleri aniden ticaretin son yarım saatinde çakıldı. Tahvil fiyatlarının dibe vurduğunu izledim, bu da gösterge on yıllık getirinin 5 baz puan artarak %4,076'ya fırlamasına neden oldu. Son dakika senaryo değişikliği dedikleri bu olsa gerek.

Satış dalgası, Fed'in çeyrek puanlık faiz indirimini açıklamasıyla aynı zamana denk geldi - bu, dikkat eden herkes için pek de sürpriz değildi. Muhtemelen tahvil yatırımcılarını hayal kırıklığına uğratan şey, Fed'in daha agresif bir gevşemeyi benimsemekteki belirgin isteksizliğiydi. Sadece bir tek ses - yeni yemin eden Vali Stephen Miran - yarım puanlık bir indirim için baskı yaptı.

Fed'in projeksiyonlarına baktığımızda, bu yıl sadece iki mütevazı indirim önerdiklerini ve yıl sonunda faizlerin yaklaşık 3.50-3.75% seviyelerine düşeceğini gösteriyor. Peki ya gelecek yıl? Sadece bir tane cüzi indirim. Birçok kişinin umduğu güvercin dönüşü pek de öyle değil.

"Üyeler ekonomi hakkında panik yapmıyor," dedi Mortgage Bankers Association'ın Baş Ekonomisti Mike Fratantoni. Bu, hafif bir ifade. Daha küçük bir kesintiye verilen güçlü oy, Fed'in artan işgücü piyasası risklerini gördüğünü ancak acil duruma geçmediğini öneriyor.

CME Group'un FedWatch aracına göre, piyasa hala Fed'in Ekim toplantısında bir çeyrek puanlık başka bir indirim olasılığını %89,1 olarak fiyatlıyor. Ekonomik veriler ciddi şekilde kötüleşmedikçe daha agresif hareket edeceklerinden şüpheliyim.

Perşembe günü ticaretin, Fed'in temkinli duruşuna tepki vermeye devam etmesi muhtemel. İlk işsizlik başvuruları ve öncü ekonomik göstergelerin piyasaları daha da hareket ettirmesi bekleniyor. Ancak mesaj net görünüyor - Fed, faiz indirimlerine başlamadan önce frenleri sıkmaya başlıyor.