Gate üzerinde işlem gören Aralık arabica kahve vadeli işlemleri (KCZ25) bugün +2.20 (+0.59%) artış gösterirken, Kasım ICE robusta kahve vadeli işlemleri (RMX25) -26 (-0.58%) düşüş yaşamıştır.

Kahve piyasaları karışık bir performans sergiliyor; robusta, bir haftanın en düşük seviyesine geriledi. Uzun pozisyonların tasfiyesi, Brezilya'nın kahve yetiştiren bölgelerinde önümüzdeki haftadan itibaren beklenen yağışların etkisiyle kahve fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturuyor. Ancak, arabica fiyatları, 15 ayın en yüksek seviyesine çıkan Brezilya realinin güçlenmesinden destek buluyor (^USDBRL); bu durum, Brezilyalı kahve üreticilerini ihracatlarını satmaktan caydırabilir.

Brezilya'dan Amerika Birleşik Devletleri'ne yapılan ithalatlara %50 gümrük vergisi uygulanması, genellikle kahve fiyatlarını destekleyen bir faktör olan ICE kahve stoklarında önemli bir azalmaya yol açtı. ICE tarafından izlenen arabica envanterleri, Çarşamba günü 659,949 çuvala düşerek 16.5 ayın en düşük seviyesine geriledi. Benzer şekilde, ICE robusta kahve envanterleri bugün 6,517 lot ile 1.75 aylık en düşük seviyeye indi.

Bu hafta başlarında, Aralık arabica vadeli işlemleri sözleşme tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı, en yakın vadeli (U25) arabica ise 7 aylık zirveye çıktı. Robusta da son üç haftanın en yüksek seviyesine tırmandı. Bu fiyat artışları, Brezilya'nın kahve yetiştirme bölgelerinde, kahve ağaçları için kritik çiçeklenme döneminden önceki dönemde yağış eksikliğine atfedildi. Somar Meteorologia, Brezilya'nın birincil arabica yetiştirme bölgesi Minas Gerais'in, 13 Eylül ile sona eren hafta boyunca hiç yağış almadığını bildirdi.

Kahve fiyatları, Ekim'den Aralık'a kadar güney yarımkürede La Niña hava paterni olasılığının %71 olarak tahmin edildiği bir Ulusal Okyanus ve Atmosfer İdaresi tahmininden de destek buldu. Bu, Brezilya'da aşırı kuru koşullara yol açabilir ve bu durum 2026/27 kahve hasadını potansiyel olarak etkileyebilir. Brezilya, dünyanın en büyük arapika kahve üreticisi olmaya devam etmektedir.

Tariflerin neden olduğu ABD kahve arzındaki daralma fiyatlar için yükseliş ivmesi sağlıyor. Amerikalı alıcılar, ABD'den Brezilya'ya yapılan ithalatlarda uygulanan %50'lik tarifeler nedeniyle Brezilya kahve çekirdekleri için yeni sözleşmeleri iptal ediyor. Bu durum, Amerika'nın kavrulmamış kahvesinin yaklaşık üçte birinin Brezilya'dan sağlandığı göz önüne alındığında, ABD arzını kısıtlıyor.

Kahve fiyatları, Brezilya'nın mahsul tahmin ajansı Conab'ın 2025 yılı arabica kahve mahsulü tahminini %4.9 oranında düşürerek 35.2 milyon çuvala indirmesinin ardından ek destek buldu. Conab ayrıca, toplam Brezilya 2025 kahve üretim tahminini %0.9 oranında 55.2 milyon çuvala indirdi; bu, Mayıs ayındaki 55.7 milyon çuval tahminine kıyasla.

Azalan kahve ihracatı raporları da fiyatları destekliyor. Uluslararası Kahve Organizasyonu (ICO), Temmuz ayında küresel kahve ihracatının bir önceki yıla göre %1,6 azalarak 11,6 milyon çuval olduğunu bildirdi. Ekim'den Temmuz'a kadar olan toplam ihracatlar ise bir önceki yıla göre %0,3 azalarak 115,615 milyon çuval oldu.

Brezilya'dan azalan ihracatlar ek fiyat desteği sağlıyor. Brezilya Ticaret Bakanlığı, ülkenin kavrulmamış kahve ihracatının Temmuz ayında yıllık bazda %20.4 azalarak 161,000 MT'ye düştüğünü bildirdi. İhracatçı grubu Cecafe, Brezilya'nın Temmuz ayında yeşil kahve ihracatının yıllık bazda %28 azalarak 2.4 milyon çuvala düştüğünü, arabica ihracatının %21 ve robusta ihracatının %49 oranında düştüğünü belirtti. Cecafe ayrıca, Brezilya'nın Temmuz ayındaki toplam kahve ihracatının %28 azalarak 2.7 milyon çuvala düştüğünü, Ocak ile Temmuz arasındaki gönderimlerin ise %21 azalarak 22.2 milyon çuvala gerilediğini rapor etti.

Ancak, Brezilya'daki hasat baskıları kahve fiyatları üzerinde düşüş etkisi yaratıyor. Brezilya'nın en büyük kahve kooperatifi ve ihracat grubu olan Cooxupe kahve kooperatifi, üyeleri arasında hasatın 12 Eylül itibarıyla %98,9 oranında tamamlandığını açıkladı.

Vietnam'da, kuraklık koşulları 2023/24 mahsul yılı için kahve üretiminde yıllık %20'lik bir azalmaya neden oldu ve toplamda 1.472 MMT'ye ulaştı, bu da son dört yılın en küçük mahsulü. Vietnam Genel İstatistik Ofisi, 2024 kahve ihracatlarının yıllık %17.1 oranında düşerek 1.35 MMT'ye ulaştığını bildirdi. Vietnam Kahve ve Kakao Derneği de 2024/25 Vietnam kahve üretim tahminini 28 milyon çantadan 26.5 milyon çantaya düşürdü. Ancak, Vietnam Ulusal İstatistik Ofisi, 2025 Ocak-Ağustos döneminde Vietnam'ın kahve ihracatının yıllık %7.8 artarak 1.141 MMT'ye ulaştığını bildirdi.

USDA'nın Yabancı Tarım Servisi (FAS), 25 Haziran'da 2025/26 yılı için küresel kahve üretiminin bir önceki yıla göre %2.5 artarak rekor 178.68 milyon çuval olacağını tahmin etti. Bu, arabica üretiminde %1.7'lik bir azalma ile 97.022 milyon çuval ve robusta üretiminde %7.9'luk bir artış ile 81.658 milyon çuvalı kapsamaktadır. FAS, Brezilya'nın 2025/26 kahve üretiminin bir önceki yıla göre %0.5 artarak 65 milyon çuvala yükseleceğini, Vietnam'ın üretiminin ise %6.9 artarak son 4 yılın en yüksek seviyesi olan 31 milyon çuvala yükselebileceğini öngörüyor. FAS ayrıca, 2025/26 yılı sonu stoklarının 2024/25 yılında 21.752 milyon çuvaldan 22.819 milyon çuvala %4.9 artış göstereceğini tahmin ediyor. Ancak, Volcafe 2025/26 yılı için küresel arabica kahve açığının 8.5 milyon çuval olacağını, bu durumun 2024/25 yılı için 5.5 milyon çuval olan açığı aştığını, böylece art arda beşinci yıl açığın yaşanacağını belirtiyor.