Eylül Faiz İndirimi Konusundaki Hisse Senedi Piyasasının Yanıltıcı Güveni

Yatırımcılar ile bu ay bekledikleri faiz indirimi arasında iki büyük engel var. Jerome Powell'ın şahin olmayan Jackson Hole konuşmasından sonra, piyasalar dalgalanma yaşadı ve traderlar Eylül'de bir faiz indirimi konusunda giderek daha fazla güven duymaya başladı. Ancak bu filmi daha önce izledim - piyasa hissiyatı hızla değişiyor ve yaklaşan ekonomik göstergeler bu beklentilere kolayca soğuk su dökebilir.

Bu faiz indirimine Wall Street'in inandığı kadar kesin olduğuna ikna olmadım. Veriler çelişkili kalmaya devam ediyor ve bu Fed için tehlikeli bir durum yaratıyor.

Ekonomik Veriler Her Şeyi Yıkabilir

Fed, 16-17 Eylül toplantısını çelişkili görevlerle karşılıyor - istikrarlı fiyatlar ile maksimum istihdam. Bu hedefler giderek zıt yönlere çekiliyor. 2022'de başlayan agresif bir faiz artırma kampanyasının ardından, enflasyon ılımlılaştı ancak hedefin üzerinde direniyor. Temmuz ayındaki Tüketici Fiyat Endeksi, yıllık %2.7 büyüme gösterdi ve çekirdek enflasyon %3.1 - hala Fed'in %2 hedefinin oldukça üzerinde.

Bu arada, işgücü piyasası endişe verici bir zayıflık gösteriyor, Temmuz ayında yalnızca 73.000 iş eklenmiş ve önceki raporlara önemli aşağı yönlü revizyonlar yapılmıştır. Bu yumuşayan istihdam görünümü, faiz indirimleri için en güçlü durumu temsil ediyor.

Ama beni endişelendiren şu: Üretici Fiyat Endeksi Temmuz'da %0.9 arttı - bu, 2022'den beri en yüksek artış. Bu, şirketlerin nihayetinde tüketicileri zorlayacak olan tarifelerden gelen daha yüksek maliyetleri üstlendiğini gösteriyor.

Fed toplantısından önceki iki kritik veri açıklaması her şeyi alt üst edebilir: Ağustos iş raporu ( Eylül 5) ve Ağustos Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) ( Eylül 11). Beklentilerin üzerinde bir istihdam raporu veya daha yüksek enflasyon Fed'in kararını ciddi şekilde karmaşıklaştırır. İşgücü piyasası beklenenden daha sağlıklı görünüyorsa, indirimler için aciliyet azalır. Enflasyon hızlanırsa, faiz oranlarını düşürmek o ateşe benzin dökmek olabilir.

Eylül'ün Ötesine Bakmak

Powell genellikle piyasaları şaşırtmaktan kaçınıyor, bu yüzden şu anda yön değiştirmek için dramatik bir şey olması gerekir. Ancak, traderlar şu anda 2026'ya kadar beş faiz indirimini fiyatlıyor - bu beklentiler bu yılki piyasa rallisini desteklemeye yardımcı oldu.

Piyasa hissiyatının Powell'ın sözde güvercin konuşmasından sonra hızla değiştiğini fark ettim; Eylül'de bir indirim olasılıkları zaten azalıyor. Uzun vadeli yatırımcıların panik yapmasına gerek olmasa da, dalgalanma kaçınılmaz görünüyor.

Piyasanın Eylül faiz indirimleri konusundaki inancı bana aşırı kendinden emin geliyor. Çelişkili ekonomik sinyaller ile Fed'in ikili görev çatışması arasında, ilerleyen yol belirsizliğini koruyor. Akıllı yatırımcılar, Wall Street'in şu anda kesin bir şey olarak gördüğü şeye ağır şekilde bahis oynamak yerine, her iki sonuç için de hazırlıklı olmalıdır.