David Tepper'in Çin Bahsi: Büyük Kazançlarının Arkasındaki Basit Strateji

Appaloosa Management'ın David Tepper'ı tipik bir Wall Street yıldızı değil. Karmaşık algoritmalar veya yüksek frekanslı ticaret sihirbazlığı ile değil, acımasız bir şekilde basit aykırı bahisler yaparak bir NFL takımı satın alan bir milyarder yatırımcı. Son hedefi? Çin.

Tepper'ın kariyerini hayranlıkla izledim. Diğerleri karmaşık jargonların arkasına saklanırken, onun yaklaşımı ferahlatıcı bir şekilde açık: başkalarının dokunmaktan korktuğu bariz fırsatları bul, büyük bahis oyna ve bekle. Bu, 2009'da finansal kriz sırasında Bank of America hisselerini doların kuruşlarına alarak muhteşem bir şekilde işledi ve fonuna $7 milyar kazandırdı.

Şimdi bunu yine Çin hisseleriyle yapıyor. Şubat ayında, Tepper, "her şeyi Çin'den al" olarak adlandırdığı bir açıklama yaptı. Gerekçesi karakteristik olarak açık sözlüydü: "Çin, hisse senedi pazarını canlandırmak istediğinde, hükümet her şeyi göze alır." Basit, ama etkili. iShares China Large-Cap ETF, dalgalı bir seyir izlese de, yıl başından bu yana %35 arttı.

Bu neden çalışıyor? Öncelikle, Pekin sistemi likidite ile dolduruyor - bu en önemli piyasa hareket ettirici faktör. Faiz oranlarını düşürüyor, mali teşvik pompalıyor ve 2008'den bu yana en agresif müdahale ile gayrimenkul pazarını destekliyor. Bu arada, Çinli düzenleyiciler daha önceki sert iş yapma yaklaşımından geri adım attılar.

Daha fazlası var. Çin haneleri, sokağa çıkma yasakları sırasında harcanmayan COVID dönemi tasarruflarından kaynaklanan dağlarca nakit tutuyor. Bu birikmiş talep, yıllarca tüketici harcamalarını besleyebilir. Ve Amerikan teknoloji şirketleri yapay genel zekanın kutsal kâsesini kovalamaya devam ederken, Çinli firmalar hemen gelir getiren pratik yapay zeka uygulamalarına odaklanıyor.

Hatta AI gelişimini destekleyen enerji yarışında, Çin'in önemli bir avantajı var; Amerika Birleşik Devletleri'nin ürettiğinden iki kat daha fazla enerji üretiyor - bu farkın sadece daha da açılması bekleniyor.

2025 fiyat artışlarına rağmen, Alibaba gibi Çinli teknoloji devleri şaşırtıcı derecede ucuz kalmaya devam ediyor. Analistler, Tencent Music, Baidu ve Nio gibi şirketler için 2026 yılına kadar güçlü kar büyümesi öngörüyor. Temel göstergeler iyileşirken, değerlemeler buna ayak uyduramamış durumda.

Tepper'ın yaklaşımı, bazen en karmaşık yatırım stratejisinin en basit olanı olduğunu hatırlatıyor: başkalarının göz ardı ettiği bariz değeri bul, konsensusa karşı bahis oyna ve şansın senin lehine olduğunda tüm gücünle yatırım yapma cesaretine sahip ol.

Wall Street karmaşık modeller ve algoritmalar üzerinde takıntılıyken, Tepper'ın Çin yatırımı bazen en basit içgörülerin en olağanüstü getirileri sağladığını gösteriyor. Onun yaklaşımı roket bilimi değil—sadece olağandışı bir inançla desteklenen alışılmadık derecede net düşünme.