Aralık arabica kahve vadeli işlemleri Salı günü -3.05 (-0.79%) düşüş yaşarken, Kasım ICE robusta kahve vadeli işlemleri -59 (-1.33%) ile kapandı. Kahve piyasası, kâr alımı ve uzun likidasyon nedeniyle, öncelikle güçlenen doların etkisiyle, arabica için 4 aylık zirveden geri çekilmeden önce başlangıçta bir artış gördü.

Erken işlemlerde, Brezilya'nın kahve yetiştiren bölgelerindeki kuru koşullara ilişkin endişeler nedeniyle kahve fiyatlarının yükseldiği görüldü, özellikle kahve ağaçları için kritik çiçeklenme döneminin yaklaşmasıyla. Somar Meteorologia, 6 Eylül'de sona eren hafta için, Brezilya'nın birincil arabica üretim alanı olan Minas Gerais'te yağış eksikliği bildirdi.

Destekleyici kahve fiyatları, sıkılaşan ICE kahve envanterleridir. ICE tarafından izlenen Arabica stokları, Salı günü 685,945 torba ile 16 aylık bir düşüş yaşadı. Benzer şekilde, ICE robusta kahve envanterleri 28 Ağustos'ta 6,552 lot ile son zamanların en düşük seviyesine ulaştı ve son zamanlarda yalnızca hafif bir artışla 6,638 lot olarak rapor edildi.

Fiyatları daha da destekleyen, Conab'ın Brezilya'nın 2025 kahve üretimi için revize edilmiş tahminiydi. Ürün tahmin ajansı, arabica tahminini % -4.9 azaltarak 35.2 milyon çuvala düşürdü; bu, Mayıs tahmininden 37.0 milyon çuval daha az. Brezilya'nın genel 2025 kahve üretim tahmini de % -0.9 oranında azaltılarak 55.2 milyon çuvala düşürüldü.

Küresel kahve ihracat verileri fiyatları destekleyici olmuştur. Uluslararası Kahve Örgütü (ICO), Temmuz ayı kahve ihracatında bir önceki yıla göre %1.6'lık bir azalma ile 11.6 milyon çuval bildirmiştir. Ekim-Temmuz dönemi toplam ihracatları ise bir önceki yıla göre hafif bir %0.3'lük azalma ile 115.615 milyon çuval olarak görünmektedir.

ABD kahve arzı endişeleri tarife sorunları nedeniyle ortaya çıkıyor. Amerikalı alıcıların, ABD'nin Brezilya'dan yaptığı ithalatlara uygulanan %50'lik tarifeler nedeniyle Brezilya kahve çekirdekleri için yeni sözleşmeleri iptal ettikleri bildiriliyor. Bu gelişme, Amerika'nın kavrulmamış kahvesinin yaklaşık üçte birinin Brezilya'dan temin edildiği göz önüne alındığında, ABD arzlarını sıkılaştırabilir.

Ancak, Brezilya'daki hasat baskıları kahve fiyatları üzerinde düşüş yönlü bir etki yapıyor. Brezilya'nın en büyük kahve kooperatifi ve ihracatçı grubu Cooxupe, üyeleri arasındaki hasadın 5 Eylül itibarıyla %97 oranında tamamlandığını açıkladı. Ayrı olarak, Safras & Mercado, Brezilya'nın 2025/26 dönemi genel kahve hasadının 20 Ağustos itibarıyla %99 oranında tamamlandığını, geçen yılın hızının önünde olduğunu bildirdi.

Brezilya'nın ihracat verileri karışık. Ticaret Bakanlığı, Temmuz ayında işlenmemiş kahve ihracatında yıllık %20,4'lük bir düşüşle 161,000 MT seviyesine gerilediğini bildirdi. Bir ihracatçı grubu olan Cecafe, Temmuz ayında Brezilya'nın yeşil kahve ihracatının yıllık %28 azalarak 2.4 milyon çuvala düştüğünü, arabica ihracatının %21 ve robusta ihracatının ise %49 oranında düştüğünü belirtti.

Vietnam'ın kahve sektörü, kuraklık nedeniyle zorluklarla karşılaştı ve 2023/24 üretimi, bir önceki yıla göre %20 azalarak 1.472 MMT'ye düştü; bu dördüncü yıl için en küçük hasat. Vietnam Kahve ve Kakao Derneği, 2024/25 üretim tahminini 26.5 milyon torbaya aşağı yönlü revize etti. Ancak, Vietnam Ulusal İstatistik Ofisi'nden alınan son veriler, Ocak-Ağustos 2025 kahve ihracatında bir önceki yıla göre %7.8'lik bir artış gösterdi ve bu 1.141 MMT'ye ulaştı.

Geleceğe baktığımızda, USDA'nın Yabancı Tarım Servisi, 2025/26 yılında küresel kahve üretiminin yıllık %2.5 artışla rekor 178.68 milyon çuvala yükselebileceğini öngörüyor. Bu tahmin, Brezilya'nın üretiminde hafif bir artış ve Vietnam'ın üretiminde %6.9'luk bir artış içermektedir. Ancak, Volcafe, 2025/26 yılında küresel arabica kahve açığının -8.5 milyon çuval olacağını tahmin ediyor; bu, bir önceki yılın açığından daha geniş ve beşinci ardışık yıl için bir eksikliği işaret ediyor.

Kahve piyasası bu karmaşık arz ve talep dinamiklerini yönlendirirken, tüccarlar ve sektör paydaşları, gelecekteki fiyat hareketlerini etkileyebilecek hava durumu, ihracat trendleri ve küresel ekonomik faktörleri yakından takip etmek zorunda kalacaklar.