Salesforce Hisse Senedi Almanın Zamanı mı?

Salesforce'un son çeyreği, piyasanın soğuk tepkisinin anlamlı olup olmadığını sorgulamama neden oldu. CRM devi, yapay zekada üç haneli büyüme sağlarken dağlarca nakit üretti - ama Wall Street, daha büyük resmi görmek yerine kısa vadeli kılavuzluğa odaklanmış görünüyor.

Q2 sonuçlarına baktığımda, her alanda güçlü bir şekilde ilerleyen bir şirket görüyorum. Gelir %10 artarak 10.2 milyar dolara, işletme marjları %22.8'e genişliyor ve mevcut kalan performans yükümlülüğü %11 artarak 29.4 milyar dolara ulaşıyor. Bunlar sadece makul rakamlar değil - aynı zamanda yeniliği ve hissedar getiriini aynı anda finanse eden bir nakit üreten makinenin temelini oluşturuyor.

Gerçekten dikkatimi çeken burada gelişen AI hikayesi. Veri bulutları ve AI yıllık tekrarlayan geliri 1.2 milyar dolara ulaştı ve yıl bazında %120'lik bir artış gösterdi. Agentforce platformu, 6,000'den fazla ücretli müşteri ile 12,500'den fazla anlaşma sağladı. Bu spekülatif bir AI heyecanı değil - bu, ölçeklenebilir şekilde gerçekleşen gerçek bir gelir.

Bu arada, yönetim geçen çeyrekte hisse geri alımları ve temettüler aracılığıyla hissedarlara 2,6 milyar dolar geri döndürdü ve toplam geri alım yetkisini $50 milyara yükseltti. Bu, geleceği hakkında endişe duyan bir şirketin davranışı değil.

Evet, Q3 rehberi %8-9 büyüme öngörüyor, bu da bazı satışlara neden oldu. Ancak karamsarlığı almayı düşünmüyorum. Tekrarlayan gelirler istikrarlı bir şekilde büyürken ve AI benimsemesi hızlanırken, bu geçici büyüme yavaşlaması daha çok temkinli bir rehberlik gibi görünüyor, temel bir zayıflık değil.

Birçok teknoloji hissesi vaatlerle işlem görürken, Salesforce kanıtlanmış, kârlı bir ana iş modeline sahip ve şimdi yüksek büyüme potansiyeline sahip AI yeteneklerini katıyor. Aslında, bir fiyat karşılığında iki büyüme motoru elde ediyorlar - istikrarlı CRM platformu ve yükselen AI gücü.

Rekabet hala şiddetli ve kurumsal harcamalar her zaman kısıtlanabilir. Ancak hisselerin otuzlarda bir F/K oranında işlem görmesiyle, risk-getiri dengesi belirgin bir şekilde olumlu yönde kayıyor. Tekrarlayan gelir istikrarının, genişleyen marjların ve anlamlı hissedar getirilerinin birleşimi, mevcut fiyatı giderek daha çekici kılıyor.

Gelecek çeyreğin rakamlarının ötesine bakmaya istekli yatırımcılar için Salesforce, yapay zeka geçişini başarıyla yöneten ve önemli nakit üreten bir yazılım liderine sahip olma konusunda çekici bir fırsat sunuyor. Diğerlerinin belirsizlik gördüğü yerde ben net bir alım fırsatı görüyorum.