NIO Hisse Senedi Düşüş Yaşıyor %9 $1B Özsermaye Teklifi Sonrasında: Atlamalı Mısınız?

Dün NIO hisselerinin %9'a yakın bir düşüşle 5,72 $'dan kapandığını izledim, çünkü bir kez daha büyük bir sermaye artırımı duyurdular - bu sefer $1 milyar dolarlık bir hisse senedi teklifi. Piyasa üzerine yaklaşık 182 milyon yeni hisse koymayı planlıyorlar, bu arada aracılar muhtemelen başka 27 milyon ekleyecek. Mevcut hissedarların kapıları hızla terk etmesi şaşırtıcı değil - hisse payları ciddi şekilde sulandırılıyor.

Yönetim, nakit parayı akıllı elektrikli araç teknolojisi araştırması, yeni modeller, batarya değiştirme ağlarını genişletme ve "bilanço güçlendirme" için kullanacaklarını iddia ediyor. ( bu genellikle "çok hızlı bir şekilde nakit harcıyoruz" anlamına geliyor. ) Özellikle endişe verici olan, bu yıl ikinci sermaye artırımlarını gerçekleştirmeleri. Nisan ayında, zaten hissedarları 136.8 milyon hissenin indirimli satışıyla sulandırdılar ve bu durum hisse senedini yıllık dip seviyelere düşürdü.

Bazıları bu düşüşü bir alım fırsatı olarak görebilir, ama ben ikna olmadım. Evet, NIO'nun teslimat rakamları etkileyici görünüyor - geçen çeyrekte 72,056 araç, %25.6 artış. Yeni ONVO L90 modeli, sadece Ağustos ayında 10,575 teslimatla umut verici görünüyor. Yönetim, Q3 için 87,000-91,000 birim öngörüyor ve bu da yıllık %41-47 büyüme öneriyor.

Teknolojilerinin de bazı parlak noktaları var. (, 500+ istasyonla küresel ölçekteki batarya değiştirme ağı ) belirgin bir avantaj olmaya devam ediyor ve onların özel akıllı sürüş çipi yenilik potansiyeli gösteriyor. Ayrıca, yenilenen modellerden iyileştirilmiş marjlar hedefliyorlar.

Ama gerçekçi olalım - bu sürekli seyreltilme bir alarm işareti. Şirketin %75 uzun vadeli borç/sermaye oranı endişe verici ve breakeven zaman çizelgeleri giderek daha iyimser görünüyor. Çin'in elektrikli araç pazarındaki rekabet acımasız, fiyatlama ve marjlar üzerinde durmaksızın baskı yapıyor.

NIO, son üç ayda Li Auto ve XPeng gibi rakiplerini geride bıraktı; ( %58 artış gösterdi, LI'nın %17 düşüşü ve XPEV'nin %4.5 kazancı ile karşılaştırıldığında), bu sermaye artırımı o ivmeye soğuk su döküyor. Evet, analistler 2025 için %49, 2026 için ise %41.5 gelir büyümesi öngörüyor, ancak bu, hissedarlar için ne kadara mal olacak?

Bu dipten satın almayı bekletmeliyim. Büyüme hikayesi, dalgalanmalara katlanmaya istekli sabırlı yatırımcılar için çekici olabilir, ancak yoğun rekabet, artan masraflar ve bu son seyrelme darbesi ile NIO hisselerinin, sağlam bir zemin bulmadan önce daha fazla türbülansla karşılaşması muhtemel görünüyor.