Alfabet Hisse Senedi 2030'a Kadar $415 'e Ulaşabilir, Ama Şüpheliyim

Teknoloji devinin hisseleri bu yıl bir dalgalanma içinde, benim gibi yatırımcılar devasa yapay zeka yatırımlarını etkileyici finansal sonuçlarla uzlaştırmakta zorlanıyor. Alphabet, veri merkezlerine ve özel çiplere milyarlarca yatırım yaparken, rakamlar yalan söylemiyor - performansları güçlü kalıyor. Ama bu dengeyi beş yıl daha sürdürebilirler mi?

Google Cloud açıkça en iyi performans gösteren, gelirin %32 artarak 13.6 milyar dolara ve işletme gelirinin iki katından fazla artarak 2.8 milyar dolara çıktığı bir performans sergiliyor. AI altyapısı talebinin doğrudan alt çizgiye nasıl yansıdığını izledim. CEO Sundar Pichai, "AI, işin her bölümünü olumlu yönde etkiliyor" diyor, ama bunun maliyeti ne?

Sermaye yoğunluğu şaşırtıcı. Gayrimenkul ve ekipman için her çeyrek 22,4 milyar $ harcıyorlar, 2025 sermaye harcamalarının $85 milyar olarak tahmin edildiği belirtiliyor. Bu bir yatırım değil - bu beni endişelendiren bir harcama çılgınlığı.

Rakamları inceleyerek, Alphabet'in geriye dönük kazançları hisse başına yaklaşık 9.39 $ seviyesinde. Eğer gelir yıllık %12 büyürse ve marjlar stabil kalırsa, 2030 yılına kadar hisse başına EPS'nin 16.5 $'a ulaşmasını görebiliriz. 25 katı bir çarpan uygularsanız, hisse başına yaklaşık $415 elde edersiniz. Bu, beş yıl içinde decent ama spectacular olmayan getiriler.

Beni bu güllü görünüm konusunda sorgulatacak birkaç kırmızı bayrak var. Yatırım kazançları son EPS'ye 0,85 $ ekledi - bu, kolayca tersine dönebilcek dalgalı bir faktör. Bugünün büyük sermaye harcamaları gelir tablosuna yansıyınca, amortisman kaçınılmaz olarak artacak. Bu arada, trafik edinim maliyetleri ve düzenleyici engeller büyük bir tehdit oluşturuyor, diğer yapay zeka oyuncularından gelen artan rekabeti de unutmamak gerekir.

Hisse geri alımları ($13.6 milyar geçen çeyrek ) ve bulut marjı genişlemesi bazı yastık sağlasa da, bu tahminin gerçekten "muhafazakar" olup olmadığını merak ediyorum. Alphabet'in, bu hızda nakit yakarken disiplinini koruyarak kusursuz bir AI uygulaması yapması gerekiyor - zor bir denge.

Piyasa, Google'ın hakimiyetini sürdürme ve bir AI gücü haline dönüşme yeteneğine inanıyor gibi görünüyor. Ben tam olarak ikna olmadım. Bu $415 hedefi, bir sektörde her şeyin bir gecede bozulduğu varsayımına dayanıyor. Teknoloji yatırımcıları dikkatli olmalıdır.