Microsoft vs. Yazılım Endüstrisi Rakipleri: Kritik Bir Analiz

Microsoft'un yazılım endüstrisindeki rakiplerine karşı konumunu inceliyorum ve rakamlar ilginç bir hikaye anlatıyor. MSFT'nin Oracle, ServiceNow ve CrowdStrike gibi rakiplerle karşılaştırıldığında temellerine bakmak, hem güçlü hem de endişe verici zayıflıkları ortaya koyuyor.

İlk bakışta, Microsoft'un F/K oranı 36,49, sektör ortalamasının altında yer alıyor ve bu da potansiyel bir değer öneriyor. Benzer şekilde, F/DD oranı 11,92, sektör normunun oldukça altında. Ancak bu kadar kolay kandırılmayın - F/S oranı 13,12, sektör ortalamasını %39 aşarak, aslında her gelir doları için fazla para ödüyor olabileceğimizi gösteriyor.

Beni gerçekten rahatsız eden şey, Microsoft'un %8.45 ROE'si - sektör standartlarının %40 altında. Böyle bir pazar hakimiyetine sahip bir şirket için, bu verimlilik farkı hissedar sermayesini ne kadar etkin kullandıkları hakkında ciddi sorular yaratıyor.

Yine de Microsoft'un operasyonel metrikleri farklı bir hikaye anlatıyor. 34.33 milyar $ EBITDA ve 45.04 milyar $ brüt kar, sektör ortalamalarının çok üzerinde, büyük ölçek avantajlarını sergiliyor. 15.2% gelir büyümesi, sektörün %11.1'ini geride bırakarak, boyutlarına rağmen hala imparatorluklarını genişlettiklerini gösteriyor.

0.25 olan borç/özsermaye oranı, en büyük rakiplerine göre daha güçlü bir finansal istikrarı gösteren başka bir olumlu durumu temsil ediyor. Bu temkinli kaldıraç yaklaşımı, belirsiz ekonomik ortamlarda onlara esneklik sağlıyor.

Karşıtlar belirgin - etkisiz sermaye verimliliği ile etkileyici operasyonel metrikler yan yana. Microsoft, Windows, Office ve bulut hizmetleri aracılığıyla hâlâ birincil konumunu korurken, yatırımcılar şirketin finansal verimliliğinin piyasa pozisyonuyla örtüşüp örtüşmediğini sorgulamalıdır. Büyümeyi sürdürme ve ROE'yi artırma yetenekleri, CrowdStrike ve Monday.com gibi daha aç, daha hızlı büyüyen rakipler karşısında çekici bir yatırım olmaya devam edip etmeyeceklerini belirleyecektir.