Banka Hisse Senedi Yükselişi: Bu 2 Finans Devi Momentumunu Sürdürebilir mi?

13 Ekim 2025 — 09:27 EDT

Kripto İçgörü için Finansal Analist tarafından yazılmıştır

Ana Noktalar

• Potansiyel faiz oranı indirimleri bankacılık sektörünü canlandırdı.
• Faiz indirimlerinden kaynaklanan ekonomik teşvik, resesyon risklerini hafifletebilir.
• Genellikle faiz indirimleri ile birlikte görülen daha dik bir getiri eğrisi, bankalara genellikle fayda sağlar.

Bankacılık sektörü, 2008 mali krizinden bu yana sürekli olarak S&P 500 endeksinin altında performans sergiledi. Ancak, Ağustos ayında, piyasalarda Federal Rezerv'in yaklaşan Ekim toplantısında bir faiz indirimine daha yüksek bir olasılık beklentisi ile banka hisselerinde önemli bir artış görüldü.

Azalan faiz oranları, ekonomiyi canlandırma, kredi faaliyetlerini artırma, sağlam kredi kalitesini koruma ve getiri eğrisini dikleştirme potansiyeline sahip olabilir. Bu, özellikle 30 yıllık ABD Hazine tahvili üzerindeki yüksek getiri göz önüne alındığında dikkat çekicidir. Bankalar genellikle daha dik bir eğri ortamında başarılı olur, çünkü geleneksel modelleri düşük kısa vadeli oranlarla borçlanmayı ve yüksek uzun vadeli getirilerle kredi vermeyi içerir.

Ağustos, SPDR S&P Bölgesel Bankacılık ETF'sinin etkileyici bir şekilde %11.4'lük bir getiri elde etmesine tanık oldu ve bu, S&P 500'ün %3.7'lik kazancını önemli ölçüde geride bıraktı. Olağanüstü performans sergileyen iki finansal kurum, tüketici odaklı kredi veren SoFi Technologies (NASDAQ: SOFI) ve American Express (NYSE: AXP)'dır. Soru şu: bu yükseliş trendini sürdürebilirler mi?

American Express: Premium Kredi Kartı Kredisi

American Express hisseleri Ağustos ayında %12'den fazla yükseldi. AmEx'in operasyonlarına aşina olmayanlar için, şirketin iki ana iş segmenti bulunmaktadır. İlki, tüketicilere, çoğunlukla prime ve süper-prime FICO puanlarına sahip olanlara kredi sağlayan geleneksel kredi kartı kredi koludur. AmEx'in müşteri kitlesi genellikle önemli ölçüde kullanılabilir gelire sahiptir ve bir AmEx kartına sahip olmak çoğu zaman belirli bir prestij taşır, bu da şirketin Platinum kartı için yıllık ücretler talep etme yeteneğini kısmen haklı çıkarır.

Ayrıca, AmEx bir ödeme işine sahiptir ve bu onu çoğu diğer kredi kartı veren şirketlerden ayırır. Şirket, AmEx kart sahiplerinden işlem yapan işletmelere yardımcı olarak, işlem başına ücret toplayarak bir ticari alım satımcı olarak hareket eder. Visa ve Mastercard gibi birkaç büyük ölçekli ödeme ağı, boyut olarak AmEx'i aşmaktadır.

AmEx, güçlü bir kredi kalitesinin korunmasıyla birlikte, sağlam kazançlar üretmeye devam ediyor. Şüphesiz, AmEx, güçlü markası ve gelir çeşitliliği sayesinde birincil kredi kartı hissesi olarak öne çıkıyor. Şu anda ileriye dönük kazançların 21.5 katı seviyesinde işlem gören hisse, beş yıllık işlem aralığının üst sınırına yakın. Hisse fiyatlarının kısa vadede sınırlı kalması muhtemel. Faiz oranları düşerse ve ekonomi resesyondan kaçınırsa, hisse değerinin artışına devam edebilir.

Ancak, AmEx'in müşteri tabanı da, faiz oranları yüksek kalmaya devam ettikçe giderek daha olası hale gelen bir durgunluk ortamında zorluklarla karşılaşabilir. Sonuç olarak, para politikası ve makroekonomik koşullar beklentilerle uyumlu olmazsa, hisse senedi kısa vadeli geri çekilmelere maruz kalabilir. Yine de, uzun vadeli bir perspektife sahip yatırımcılar hisse senedini cazip bir seçenek olarak bulabilir.

SoFi: Olağanüstü Büyüme Yaşamak

Dijital bankacılık platformu SoFi Technologies, hisse senedi fiyatı Ağustos ayında %20'den fazla yükselerek AmEx'i geride bıraktı. Şirket, banka hesapları, kişisel krediler, ipotekler, yatırım aracılık hizmetleri, kişisel finans araçları ve daha fazlasını sunarak kapsamlı bir finansal hizmet sağlayıcısı olmayı hedefliyor. SoFi ayrıca bankalara ve fintech firmalarına temel işleme teknolojisi sağlayan bir banka teknolojisi bölümü ve ödeme işlevselliği entegre etmek isteyen işletmeler için ödeme işleme yetenekleri sunmaktadır.

Hisse senedi, yatırımcılar için mükemmel bir performans sergileyerek bu yıl neredeyse %80 değer kazandı. SoFi ayrıca kârlılığa ulaştı ve 2025'in ilk yarısında hisse başına $0.14 seyreltilmiş kazanç bildirdi, faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazanç $695 EBITDA( )milyon $460 yıl bazında %63 artışla (ve gelir 1.6 milyar $'ı geçerek )yıl bazında %30'luk bir artış gösterdi (.

Şirketin gelirinin çoğunluğu hala bireysel kredi ağırlıklı kredi işinden gelmektedir. Kredi kartı kredisi gibi, bu segment döngüseldir ancak daha düşük faiz oranlarından yararlanması muhtemeldir. Böyle bir senaryo, zamanla borçlanma maliyetlerini azaltacak ve SoFi için çoğunlukla kredilerini sattığı için kritik öneme sahip olan daha sağlam sermaye piyasalarına yol açacaktır.

Büyüme etkileyici olsa da, SoFi, ileriye dönük kazançlarının 80 katından ve maddi defter değerinin 5.9 katından fazla bir değerleme ile işlem görüyor. Bu değerlemenin, benim değerlendirmeme göre, şirketi ekonomik durgunluklara veya sermaye piyasalarındaki kredi finansmanındaki kesintilere karşı savunmasız bırakıyor.

Ayrıca, SoFi çoğu krediyi vadesine kadar tutmak yerine sattığı için, şirket her çeyrekte kredi portföyünü, kredi kaybı oranları ve ön ödeme hızları gibi faktörlere dayalı olarak gerçeğe uygun değerle değerlendirmek zorundadır. SoFi'nin değerlemeleri genellikle olumlu olup, karlılığı artırmaktadır. Ancak, SoFi'nin kişisel kredi portföyü için gerçeğe uygun değer değerlendirmelerinde kullandığı iskonto oranı, benim açımdan biraz iyimser görünüyor.

Bu faktörleri göz önünde bulundurarak, şu anda hisseleri tavsiye etmekten kaçınıyorum.