"The Big Short" yıldızı Michael Burry, Portföyünü Neredeyse Tasfiye Ettikten Sonra İki Düşmüş Hisse Senedine Yatırım Yapıyor

13 Ekim 2025 — 07:21 EDT

Gate Financial Review için Crypto Insider tarafından yazılmıştır.

Ana Noktalar

• Burry'nin Scion Asset Management'ı, Q1'de portföyünü neredeyse tamamen tasfiye etmesiyle dikkatleri üzerine çekti.
• Bu stratejik hamle faydalı oldu ve Burry'nin Nisan ayında önemli piyasa düşüşünden kaçınmasına yardımcı oldu.
• Şimdi, Burry ve ekibi bu yıl önemli düşüşler yaşayan iki hisse senedine karşıt bir tutum sergiliyor.

Büyük Resesyon'dan önce konut piyasasına karşı öngörüleriyle tanınan Dr. Michael Burry, bir kez daha yatırımcıların dikkatini çekti. Burry'nin, önemli getiriler sağladığı ipotek tahvilleri üzerindeki meşhur kısa pozisyonları, "The Big Short" adlı ödüllü filmde dramatize edildi ve burada Akademi Ödülü sahibi Christian Bale tarafından canlandırıldı.

Bu yılın başlarında, Burry'nin hedge fonu Scion Asset Management, düzenleyici dosyalarda portföyünün birinci çeyrekte neredeyse tamamen tasfiye edildiğini ortaya koyduğunda büyük yankı uyandırdı. Ayrıca, Burry, sektör devi Nvidia da dahil olmak üzere büyük teknoloji ve yapay zeka (AI) hisseleri üzerinde put opsiyonları satın aldı. Bu kararlar, borsa Nisan ayı başlarında Başkan Donald Trump'ın "Kurtuluş Günü" duyurusu ile tetiklenen ciddi bir düzeltme yaşarken akıllıca olduğu kanıtlandı, ancak o zamandan beri toparlanma belirtileri göstermeye başladı.

UnitedHealth: Hedge Fon İlgisini Çekmek

UnitedHealth (NYSE: UNH), Amerika Birleşik Devletleri'ndeki önde gelen sağlık sigortacısı, bu yıl önemli zorluklarla karşılaştı. Yakın zamanda yaşanan bir toparlanmaya rağmen, hisse senedi 20 Ağustos itibarıyla yıl başından beri yaklaşık %41 oranında düşüşte. Artan kullanım, yükselen reçete maliyetleri ve yaşlanan nüfus gibi sektörel trendler, şirketin 2025 yılı için tıbbi masraflarını önemli ölçüde yanlış tahmin etmesine neden oldu. Yönetim şimdi bu maliyetlerin ilk tahminleri 6.5 milyar $ aşacağını öngörüyor.

Bu hesaplama hatası, beklenen düzeltilmiş kazançları ciddi şekilde etkilemiştir. Yönetim, 2025 yılı için düzeltilmiş hisse başına kazanç (EPS) tahminini $16 olarak revize etmiştir; bu, yılın başındaki $29.50'lik ilk aralıktan aşağı bir rakamdır. Durumu daha da karmaşık hale getiren ise, ABD Adalet Bakanlığı $30 DOJ('nın United'ın Medicare Advantage ile ilgili faturalama uygulamalarını incelemeye almış olmasıdır; bu, hükümet tarafından geri ödenen özel sağlık programıdır.

Hisse senedi fiyatı düştükçe, Scion dahil birkaç hedge fon, Q2'de hisseleri satın alma fırsatını değerlendirdi. Burry yaklaşık 20.000 hisse ekledi ve 350.000 hisseyi uzun alım seçenekleri aracılığıyla satın aldı, temelde hisse senedinin gelecekteki değer artışına bahis oynadı. Burry'ye bu karşıt hamlede katılan diğer önemli yatırımcılar arasında Berkshire Hathaway'den Warren Buffett ve Appaloosa Yönetimi'nden David Tepper bulunuyor.

UnitedHealth önemli engellerle karşılaşsa da, ABD'nin en büyük sağlık sigortacısı olması önemli bir fiyatlandırma gücü sağlıyor. Finansal açıdan şirket, borç yükümlülüklerini yerine getirmek için yeterli operasyonel kazanç üreterek nispeten stabil kalıyor. Son 12 ayda, UnitedHealth %9'u aşan bir serbest nakit akışı verimi sağladı ve sabırlı yatırımcıları ödüllendirmek için neredeyse %3'lük bir temettü verimi sunuyor. Burry ve meslektaşları, United'ın mevcut dalgalanmaları aşabileceğine ve nihayetinde tarihsel olarak güçlü performansına döneceğine bahse giriyor.

LuLulemon: Birden Fazla Zorlukla Başa Çıkmak

Lüks spor giyim markası Lululemon )NASDAQ: LULU( bu yıl hisse değerinin yaklaşık %47 oranında düşüş yaşadığını gördü. Şirket, artan rekabet, gümrük tarifeleri baskıları, premium giyime yönelik temkinli tüketici harcamaları ve pandemi kaynaklı rüzgarların azaldığı bir dönemde soğuyan egzersiz trendi gibi birçok zorlukla karşı karşıya.

Bu zorluklara rağmen, Burry ve Scion, ikinci çeyrekte Lululemon hisselerinden 50.000 adet satın aldı ve uzun vadeli alım opsiyonları aracılığıyla 400.000 hisse edindi. Şirketin performansı tamamen hayal kırıklığı yaratmadı; 4 Mayıs 2025'te sona eren 2025 mali yılının ilk çeyreğinde Lululemon, hem hisse başına kazanç (EPS) hem de gelir rakamlarının Wall Street beklentilerini aştığını ve yıllık bazda büyüme gösterdiğini bildirdi.

Ancak, yönetim tam yıl EPS tahminini 14.58 ile 14.78 arasında bir aralığa indirdi, bu da önceki 14.95 ile 15.15'ten aşağı. Bunun sebebi olarak "dinamik makro çevreyi" gösterdi. Bu revize edilmiş görünüm analist tahminlerinin altında kaldı. Lululemon'un CEO'su Calvin McDonald, şirketin güçlü finansal durumunu ve rekabet avantajlarını kullanma niyetini vurgulayarak, büyüme fırsatlarına yatırım yapmaya devam ederken "savunma oynamak" istediğini belirtti.

1.3 milyar dolar nakit ve eşdeğerleri ile borçsuz bir bilanço ile Lululemon, yakın vadeli zorluklarla başa çıkmak için iyi bir konumda. Şirket ayrıca tarife etkilerini dengelemek için mütevazı fiyat artışları planlıyor. Yaklaşık 13.5 kat ileriye dönük kazançlarla işlem gören Burry, mevcut rüzgarların büyük ölçüde hisse senedine fiyatlandığını düşünüyor ve Lululemon'un güçlü bilançosu ve marka değeri sayesinde kısa vadeli engelleri aşabileceğini ve uzun vadeli büyüme potansiyelinden yararlanabileceğini düşünüyor.