Yıllardır opsiyon ticaretiyle uğraşıyorum ve ETF'ler ile opsiyonlar arasındaki evlilik benim için özellikle ilginç. Finansal araçlardaki bu evrim, bireysel yatırımcılar gibi benim gibi kişilere bir zamanlar kurumsal oyuncular için ayrılmış karmaşık stratejilere erişim sağlıyor.

Seçenek örtme ETF'lerindeki patlayıcı büyüme - 2020'den önce yalnızca $5 milyar iken bugün $160 milyarın üzerine çıkması - alternatif getiri profillerine olan yatırımcı iştahını çok iyi anlatıyor. Birçok yatırımcının geleneksel hisse senedi pozisyonlarından zarar gördüğü COVID çöküşünden bu segmentin yükselmesine şaşırmadım.

Bu ürünlerle ilgili en çok dikkatimi çeken, risk-getiri denkleminde nasıl bir dönüşüm sağladıkları. Geleneksel hisse senedi yatırımı, o dikey çizgiye bağlı olarak gerçekleşir - hem yukarı hem de aşağıya tamamen açıksınızdır. Ancak akıllıca opsiyon kombinasyonları aracılığıyla, bu ETF'ler aşağı yönü sınırlayabilen, geliri artırabilen veya diğer avantajlar karşılığında yukarı yönü sınırlayan doğrusal olmayan ödeme yapıları oluşturur.

Kapsamlı alım satım stratejileri, özellikle bu yatay piyasa ortamında oldukça popüler oldu. QYLD gibi fonlar, hisse senedi varlıklarına karşı alım opsiyonları satarak önemli gelirler elde ediyor. Ama dürüst olalım - burada bedava bir öğün yok. Bu gelir, piyasalar güçlü bir şekilde yükselirse sınırlı bir yukarı potansiyeli pahasına geliyor.

Tampon stratejileri beni daha da etkiliyor. Hem çağrılarda hem de putlarda uzun ve kısa pozisyonları birleştirerek belirli sonuçlar yaratma şekli oldukça zarif, ancak ücret açısından potansiyel olarak pahalı olabilir. Grafik 7'de gösterilen çekilme koruması, bu ürünlerin piyasa stresinde ne kadar etkili olduğunu güçlü bir şekilde ortaya koyuyor.

J.P. Morgan'ın bu alandaki egemenliği, $65 milyar varlık ile bu ürünlerin ne kadar yaygınlaştığını gösteriyor. JEPQ ve JEPI fonları büyük bir akış çekti, ancak yatırımcıların gerçekten ilgili olan ticaret dengelerini anlayıp anlamadıklarını merak ediyorum.

Bu ürünler herkes için uygun değildir. Karmaşıklık, birçok bireysel yatırımcının bu stratejilerin farklı piyasa ortamlarında nasıl performans gösterdiğini tam olarak kavrayamayabileceği anlamına geliyor. Riskleri veya sınırlamaları anlamadan getiri peşinde koşan çok fazla insan gördüm.

Bu opsiyon örtülü ETF'lerin evrimi, karmaşık stratejilere erişimi demokratikleştiren finansal inovasyonun bir başka örneğini temsil ediyor - iyi ya da kötü.