Son zamanlarda işletme değerine bakıyordum ve aslında bu, çoğu yatırımcının fark ettiğinden daha faydalı. Formül basit görünüyor - piyasa değeri artı borç eksi nakit - ama bir şirkete yatırım yaptığınızda gerçekten ne satın aldığınız hakkında çok şey ortaya koyuyor.

Hisseleri değerlendirirken, EV'nin piyasa değerine bakmaktan daha net bir resim sunduğunu düşünüyorum. İki şirket aynı hisse fiyatlarına sahip olabilir, ancak borç yükleri veya nakit rezervleri çok farklı olabilir. Nike ile Home Depot'u ele alalım - benzer piyasa değerlerine sahipler, ancak Home Depot net borcunda neredeyse $30 milyar daha fazla taşıyor, bu da gerçekten ne satın aldığınızı dramatik şekilde değiştiriyor.

Beni en çok sinirlendiren şey, birçok yatırımcının hisse fiyatına veya F/K oranlarına odaklanması ve tam finansal yapıyı göz önünde bulundurmamasıdır. Bir şirket, piyasa değeri açısından ucuz görünebilir, ancak eğer borç içinde boğuluyorsa, EV tamamen farklı bir hikaye anlatır.

Farklı sektörler arasındaki şirketleri karşılaştırırken EV'nin özellikle aydınlatıcı olduğunu buldum. Farklı sermaye yapılarını göz ardı ederek, operasyonların gerçekten neye değer olduğunu vurguluyor. Ve satın alma analizi için mi? Kesinlikle hayati öneme sahip - sadece hisse alımının ötesinde gerçek fiyat etiketini gösteriyor.

EV/EBITDA oranı, beni birkaç potansiyel kötü yatırımdan kurtardı. Makul fiyatlı görünen şirketler, borç yükümlülüklerini hesaba kattığımda birden fazla değerlenmiş göründü.

Dikkate değer bir sınırlama - EV hesaplamaları, doğru ve güncel bilgilere büyük ölçüde bağımlıdır. Gizli yükümlülüklere veya kısıtlı nakitlere sahip olan şirketler, bu metriği yanıltıcı hale getirebilir. Daha önce, bir bilanço üzerindeki tüm nakdin serbestçe mevcut olduğunu varsayarak yanıldım, ama öyle değildi.

Yine de, bir hisse senedi satın alırken gerçekten ne için ödeme yaptığınızı anlamak için, kurumsal değer bu dalgalı piyasada benim başvurabileceğim metriklerden biri olmaya devam ediyor.