Bitcoin Bahsi: MARA'nın Artan Varlıklarının Hisse Senedi Patlamasını Tetikleyip Tetiklemeyeceği?

Marathon Digital'ın agresif bitcoin satın alma stratejisine bakarken, kendilerini muhteşem bir zafer veya felaket bir düşüşe hazırlayıp hazırlamadıklarını merak etmeden edemiyorum. Analistlerin MARA hisselerinin 2025 yılına kadar 21,21 ile 34,10 $ arasında bir değer kazanacağı öngörüsüyle, şirketin her şeyi bitcoin'in devam eden yükselişine yatırdığı görülüyor.

Kripto piyasanın çılgın dalgalanmalarını izleyen biri olarak, MARA'nın tamamen bu alana girmesine şüpheyle yaklaşıyorum. Şu anda neredeyse 50,000 bitcoin tutuyorlar - etkileyici ama yine de Strateji'nin devasa 638,985 bitcoin hazinesinin yanında küçümseniyor. Fark dikkat çekici ve bu durum, bu alanın ne kadar rekabetçi hale geldiğini gösteriyor.

Beni en çok endişelendiren, şirketinizin kaderini doğrudan tek bir varlık sınıfına bağlamanın getirdiği volatilitedir. Strateji, bitcoin'in 150.000 $'a ulaşması durumunda %30'luk bir bitcoin getirisi ve $20 milyar $'lık kazanç beklerken, MARA'nın analistlerin yaklaşık 0,8 milyar $'lık net kayıplar öngördüğü çok daha dik zorluklarla karşılaştığını görüyoruz.

Trump yönetiminin stratejik bir bitcoin rezervi ve potansiyel 401(k) kripto para dahil etme çabası kesinlikle benimsemeyi artırabilir, ancak bu MARA'nın mevcut değerlemesini haklı çıkarmak için yeterli olacak mı? 1.26X fiyat/defter oranıyla işlem görmek, Strateji'nin 1.96X'inden daha ucuz görünmesini sağlayabilir, ancak daha ucuz her zaman daha iyi değer anlamına gelmez.

MARA için gelir büyüme projeksiyonları 2025'te %56 ile oldukça umut verici görünüyor, bu da Strateji'nin cüzdan %0.7'lik büyümesine kıyasla önemli bir fark yaratıyor. Ancak devam eden olumsuz kazanç görünümü, sürdürülebilirlik hakkında endişeleri artırıyor.

Kripto dalgasını yakalayan ama dalga döndüğünde çöküş yaşayan çok fazla şirket izledim. MARA düşük maliyetlerle madencilik kapasitesini stratejik olarak genişletmiş olmasına rağmen, büyük oyuncuların sürekli büyüdüğü giderek kalabalıklaşan bir alanda hala yetişmeye çalışıyorlar.

Kripto madencilik alanı, Riot gibi rakiplerin AI ve yüksek performanslı hesaplama uygulamalarını keşfetmesiyle hızla evrim geçiriyor. Benzer bir çeşitlendirme olmadan, MARA, bitcoin madencilik ekonomisi olumsuz bir şekilde değişirse geride kalma riski taşıyor.

Bu alana ilgi duyan yatırımcılar için soru, sadece bitcoin'in fiyat eğilimi değil, aynı zamanda MARA'nın bitcoin varlıklarını bir sonraki piyasa düşüşü gelmeden önce gerçek kârlılığa dönüştürmek için yeterince verimli bir şekilde icra edip edemeyeceğidir.