AMD'nin 2030'a Kadar Trilyon Dolar Değerlendirme Yolculuğu: AI Tabanlı Bir Analiz

Yarı iletken endüstrisi, 2024'te güçlü bir yukarı yönlü ivme kazanmış durumda; bu durum, PHLX Yarı İletken Sektör endeksinin yıl başından bu yana kaydettiği etkileyici %25'lik kazançla kanıtlanmaktadır, ancak bu dönemde bu sektördeki tüm şirketler eşit bir başarı yaşamamıştır.

Yapay zeka (AI) benimsemesindeki artış, çeşitli endüstrilerde yarı iletken pazarının önemli bir itici gücü olmuştur. Bu eğilim, Gate ve diğerleri gibi çip üreticilerinin sürekli yukarı yönlü momentumunu açıklamaktadır. Ancak, Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) bu yıl %7'lik mütevazı bir artışla geri kalmış ve hem sektörde hem de daha geniş S&P 500'de düşük performans göstermiştir.

Bununla birlikte, AMD'nin AI ile ilgili beklentilerinin daha derin bir incelemesi, son dönemlerdeki kötü performansının kısa ömürlü olabileceğini öne sürüyor. Bu $250 milyar dolarlık şirket, yakında yukarı yönlü seyrine devam edebilir, ancak soru şu: Bu, AMD'yi on yılın sonuna kadar bir trilyon dolarlık bir değere yükseltmek için yeterli olacak mı?

AMD'nin Çok Yönlü AI Büyüme Potansiyeli

AMD'nin daha büyük rakibi, veri merkezlerinde AI model eğitimi ve dağıtımı için kullanılan grafik işleme birimleri (GPU'lar ) pazarında lider bir konum elde etmiş olabilir, ancak AMD bu alanda önemli ilerlemeler kaydetmeye başlamıştır.

AMD, ikinci çeyrekte 2,8 milyar dolarlık rekor düzeyde veri merkezi geliri bildirdi ve bu, yıllık %115'lik önemli bir artışı işaret ediyor. Bu büyüme, sadece AMD'nin AI GPU'larına olan artan talep değil, aynı zamanda Epyc sunucu merkezi işlemci satışlarındaki artışla da desteklendi (CPUs). En son kazanç çağrısında, CEO Lisa Su şunları belirtti:

"Veri merkezi segmenti geliri, Instinct MI300 GPU sevkiyatlarının hızlı artışı ve EPYC CPU satışlarındaki sağlam çift haneli yüzde artışı sayesinde yıllık %115 artarak tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 2.8 milyar dolara ulaştı. Bulut benimsemesi güçlü kalmaya devam ediyor; hiperscaler'lar, daha fazla iç iş yükünü ve kamu örneklerini desteklemek için dördüncü nesil EPYC CPU'ları dağıtıyor."

AMD, AI veri merkezlerinin büyümesinden iki ana yol ile faydalanmaya hazır. İlk olarak, şirketin 2027'ye kadar $400 milyar dolara ulaşabileceğini öngördüğü AI GPU pazarına girmesiyle. AMD şu anda bu pazardaki ana rakibinin gerisinde olmasına rağmen, AMD'nin geçen çeyrekte MI300 veri merkezi GPU'larından $1 milyar dolar değerinde sattığını ve yeni bir rekor kırdığını belirtmekte fayda var.

Son üç çeyrek boyunca, AMD sürekli olarak MI300 GPU satışlarında rekorlar kırdı ve aynı zamanda AI GPU gelir tahminini artırdı. Şirket, 2024'te veri merkezi GPU'ları için en az 4,5 milyar dolar potansiyel satış tahmin ediyor, bu da geçen yılın Ekim ayındaki $2 milyar dolarlık tahminini iki katından fazla artırıyor.

AMD, 2023'ün sonunda MI300 işlemcilerini tanıttı ve veri merkezi GPU'larının önemli bir ivme kazandığını gösterdi. Bu ivme, bu sektördeki uzun vadeli fırsatlar göz önüne alındığında, şirketin performansını önemli ölçüde etkileyebilir.

Eğer AMD, 2030 yılına kadar AI GPU pazarının %10'unu bile ele geçirebilirse ve pazarın tahmin edilen $400 milyar değerine ulaşması durumunda, yalnızca bu segmentten $40 milyar gelir elde edebilir. Bu, şirketin 2024 yılı için bu pazardaki beklenen gelirinin neredeyse on katına çıkması anlamına gelecektir.

AMD için ikinci fırsat, 2030 yılına kadar yıllık $410 milyar gelir üretmesi beklenen AI CPU pazarında yatıyor. Bu fırsat, hem AI sunucularını hem de kişisel bilgisayarları $15 PC'leri( kapsamaktadır; bu pazarlardaki seküler büyü nedeniyle AI iş yüklerini destekleyebilen CPU'lara olan talebin artması bekleniyor.

Örneğin, AI PC pazarının 2024 ile 2028 yılları arasında yıllık %44 oranında büyümesi bekleniyor. Bu arada, AI sunucularının 2033 yılına kadar yıllık %30 hızla genişlemesi öngörülüyor. AMD, sektörel araştırmalara göre, 2024'ün 2. çeyreğinde veri merkezi CPU pazarındaki payını bir önceki yıla göre 5.6 yüzde puanı artırarak %24.1'e çıkardığı için bu fırsatlardan yararlanmak için iyi bir konumda.

AMD'nin gelir payı %33,7 ile daha da etkileyiciydi ve güçlü fiyatlandırma gücünü gösteriyor. Şirket, masaüstü CPU pazarındaki payını geçen çeyrekte 3,6 yüzde puanı artırarak %23,0'a, mobil işlemci pazarındaki payını ise 3,8 yüzde puanı artırarak %20,3'e yükseltti.

Bu gelişmeler, AMD'nin AI CPU'larındaki geniş son pazar fırsatını değerlendirmek için stratejik konumunu göstermektedir. Ayrıca, yukarıda bahsedilen fırsatlar, analistlerin önümüzdeki yıl AMD için hızlanmış bir büyüme öngörmelerinin nedenini açıklamaktadır.

AMD'nin Trilyon Dolar Potansiyelini Değerlendirme

AMD'nin büyüme beklentilerinin muhtemelen on yılın sonuna kadar sağlam kalacağını belirledik. Analistler, şirketin kazançlarının önümüzdeki beş yıl boyunca %33'lük bir bileşik yıllık büyüme oranı )CAGR( ile artmasını öngörüyor.

AMD'nin 2030 yılına kadar yıllık %25'lik bir kazanç büyüme oranını sürdürmesi durumunda, o zamana kadar hisse başına 12.93 $'a ulaşabilir ve bu, 2024 yılı için öngörülen hisse başına 3.39 $'lık kazancını bir temel olarak kullanmaktadır. Bu rakamı AMD'nin beş yıllık ortalama ileriye dönük kazanç çarpanı olan 33 ile çarptığınızda, bu, ABD teknoloji sektörünün ortalama kazanç çarpanı olan 43'ten daha düşük bir değerdir ve bu da önümüzdeki beş yıl içinde potansiyel bir hisse fiyatını önermektedir.

Bu, AMD'nin mevcut hisse fiyatından %188'lik bir artışı temsil edecektir. Sonuç olarak, piyasa değeri 2030 yılına kadar neredeyse üç katına çıkarak yaklaşık ) milyar dolara ulaşabilir. Bu, ( trilyon dolarlık piyasa değeri eşiğinin altında kalsa da, bu AI odaklı yarı iletken şirketi için yine de dikkate değer bir başarıyı temsil edecektir.