AMD'nin OpenAI anlaşmasının ardından Nvidia heyecan treniyle bahse giriyorum.

Yapay zeka çipi pazarı çok daha ilginç hale geldi. OpenAI'nin AMD ile işbirliği yapmasıyla birlikte, Nvidia'nın görünüşte durdurulamaz egemenliğinin nihayet gerçek bir tehdit ile karşılaşabileceğini ciddi şekilde sorgulamaya başladım.

Bir yılı aşkın bir süredir, Nvidia esasen AI çip alanında bir tekelin keyfini çıkarıyor. GPU'ları, büyük dil modellerini eğitmek için de facto standart haline geldi ve hisse senedi fiyatları stratosferik seviyelere fırladı. Ancak piyasalar tekelden nefret eder - verimsizdirler ve nihayetinde rekabeti çekerler.

AMD'nin OpenAI ile yaptığı anlaşma, tam olarak Nvidia'nın kâr marjlarına baskı yapabilecek türde bir rekabeti temsil ediyor. Birçok analist NVDA'yı "güçlü alım" olarak değerlendirmeye devam etse de, AMD'nin artık çekirdek AI işine saldırgan bir şekilde yönelmesiyle şirketin büyüme eğrisini sürdürebileceğinden şüpheliyim.

Hisse senedi, büyüme oranı göz önüne alındığında birçok kişinin "makul değerleme" olarak adlandıracağı bir seviyede işlem görüyor, ancak makul değerlemeler büyüme yavaşladığında hızla makul olmaktan çıkıyor. Eğer AMD, AI çiplerinde anlamlı bir pazar payı elde etmeye başlarsa, Nvidia yatırımcıları sert bir uyanışla karşılaşabilir.

Özellikle endişe verici olan, Nvidia'nın AI ile ilgili gelirlere ne kadar bağımlı hale geldiğidir. Bir zamanlar onların can damarı olan oyun işi, veri merkezi çiplerine ikinci planda kalmıştır. Bu yoğunlaşma riski, onları AI alanındaki herhangi bir değişime karşı savunmasız hale getiriyor.

Nvidia'nın mahkum olduğunu söylemiyorum - hala inanılmaz teknolojileri ve ilk hareket avantajları var. Ama piyasa onları mutlak mükemmellik için fiyatlandırdı, rekabet yoğunlaşırsa veya AI benimsenmesi biraz yavaşlarsa hata yapma olasılığını çok az bırakıyor.

Büyük Nvidia kazançlarına sahip yatırımcılar için, masadan bazı fişleri almak zamanı olabilir. AMD-OpenAI ortaklığı, Nvidia'nın tartışmasız AI egemenliğinin günlerinin sayılı olabileceğini gösteriyor.